TietoEVRY Q1 tiistaina: Mielenkiintona kommentit yhdistymiseen ja koronaan liittyen
TietoEVRY julkaisee Q1-raporttinsa huomenna tiistaina kello 8.00. TietoEVRY peruutti ohjeistuksensa koronan luoman epävarmuuden myötä maaliskuun lopulla. Koronakriisi iskee keskellä mittavaa yrityskaupan integraatioprosessia, joten epävarmuustekijät ovat nyt poikkeuksellisen koholla ja mielenkiinnon kohteena raportissa ovat koronaan ja TietoEVRY-yhdistymiseen liittyvät kommentit. Tuloksen osalta odotamme kannattavuuden pysyneen vertailukauden tasolla ja oikaistun osakekohtaisen tuloksen kasvaneen.
Koronan aiheuttama epävarmuus vaikuttaa vahvimmin konsultointi- sekä tuotekehityspalvelut-liiketoimintoihin. Usealla markkinalla liiketoimintaa ja erityisesti konsultointia hankaloittavat erilaiset rajoitukset, kuten Intian täysi karanteeni (4.5. asti). Yhtiön suuri jatkuvien toimintojen (noin 50 %) osuus sekä yhteiskunnallisesti kriittisiä järjestelmiä koskettavat liiketoiminnat antavat kuitenkin selkänojaa. Lisäksi yhtiöllä on juuri takana käytännössä vuosikymmenen kokemus toiminnan jatkuvasta sopeuttamisesta ja tehostamisesta, joten uskomme yhtiön pystyvän sopeuttamaan toimintaansa tälläkin kertaa onnistuneesti vastaamaan uusia olosuhteita.
Ennustamme Tiedon liikevaihdon nousseen 81 % 739 MEUR:oon (Q1’19: 408 MEUR) yhdistymisen ajamana. Odotamme kertaeristä oikaistun liikevoiton olleen 73 MEUR Q1:llä, kun konsensus odottaa 75 MEUR:a, mikä vastaa vertailukauden kannattavuutta. Yhteensä olemme oikaisseet liikevoittoa 51 MEUR:lla (konsensus 29 MEUR) pääasiassa yhdistymiseen (integraatio, uudelleenjärjestely, PPA) liittyvillä kuluilla. Isossa kuvassa arvioimme edelleen orgaanisen kasvun olevan maltillista ja tehostamistoimenpiteiden ajavan kannattavuuskehitystä sekä palkkainflaation ja palveluiden kehittämiskustannusten (investoinnit) hidastavan sitä. Ennustamme osakekohtaisen tuloksen oikaistuna kertaeristä olleen 0,44 euroa (konsensus 0,45 euroa) Q1:llä.
Sijoittajan näkökulmasta seuraavan vuoden aikana fokuksessa on integraation eteneminen, synergioiden realisoituminen, strategia, taloudelliset tavoitteet ja koronatilanne. Yhtiö arvioi, että Tiedon ja EVRYn sulautumiseen liittyvät hyödyt ja synergiat ovat ennallaan, ja että ne osaltaan vaikuttavat myönteisesti kuluvan vuoden tuloskehitykseen. Yhtiö antaa ohjeistuksen kuluvalle vuodelle, kun näkyvyys markkinoiden kehitykseen paranee ja merkittävä epävarmuus hälvenee. Ennustamme nyt oikaistun liikevoiton olevan 299 MEUR (konsensus 315 MEUR) vuonna 2020.
TietoEvryn osake on Q4-tuloksen jälkeen laskenut IT-palvelusektoria voimakkaammin. TietoEVRYn liiketoiminnan riskiprofiili on kuitenkin monia pohjoismaisia verrokkeja matalampi, vaikka mittava integraatio lisää riskejä. Laskeneilla tulosennusteilla P/E- ja EV/EBIT-kertoimet ovat 11x ja 11x vuodelle 2020e sekä 11x ja 11x vuodelle 2021e. EV/EBIT-kertoimet ovat 15 % ja P/E-kertoimet 30 % alle verrokkien. Koronakriisin ja TietoEVRYn fuusion jälkeiseen aikaan katsottaessa osake tarjoaa hyvän tuottopotentiaalin, mikä kompensoi koholla olevaa riskitasoa ja epävarmuutta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tietoevry
Tietoevry on vuonna 1968 perustettu pohjoismainen digitaalisten palveluiden ja ohjelmistojen tarjoaja. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Suomessa, ja sen palveluksessa on asiantuntijoita maailmanlaajuisesti. Yritys palvelee tuhansia yksityisen ja julkisen sektorin asiakkaita lähes sadassa maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.03.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 734,2 | 2 748,2 | 2 813,2 |
kasvu-% | 8,42 % | 58,47 % | 2,36 % |
EBIT (oik.) | 196,4 | 299,1 | 318,1 |
EBIT-% (oik.) | 11,33 % | 10,88 % | 11,31 % |
EPS (oik.) | 1,75 | 1,81 | 1,93 |
Osinko | 1,27 | 1,00 | 1,10 |
Osinko % | 4,58 % | 5,55 % | 6,10 % |
P/E (oik.) | 15,84 | 9,93 | 9,33 |
EV/EBITDA | 12,40 | 9,78 | 8,04 |