TietoEVRY Q4: Vaiherikkaalle vuodelle tuli odotuksia parempi lopetus

TietoEVRY julkaisi tänään odotuksia hieman paremman Q4-raportin. TietoEVRYn orgaaninen liikevaihto laski hieman odotuksia enemmän, mutta kannattavuus oli odotuksia parempi ja tulos ylitti ennusteemme. TietoEVRYn ohjeistukset olivat linjassa odotuksiin ja indikoivat tuloskasvua vuodelle 2021. Lisäksi yhtiön osinkoehdotus ylitti hienoisesti meidän ja markkinoiden odotukset. Kokonaisuudessaan raportti oli positiivinen ja yhtiön hyvä läpinäkyvyys liiketoimintaan ja suunnitelmiin sekä ennakoitava suorittaminen laskee riskiprofiilia. Kokonaisuutena emme odota tekevämme suuria muutoksia ennusteisiin ohjeistuksen ja alkuviikosta ilmoitetun liiketoimintamyynnin myötä.

TietoEVRYn Q4-liikevaihto kasvoi 31 % yhdistymisen ajamana 712 MEUR:oon ja jäi meidän 746 MEUR:n ja konsensuksen 737 MEUR:n odotuksista. Orgaanisesti liikevaihto laski koronan ja Cloud & Infra -alueen painamana 6 %.

Kertaeristä oikaistu liikevoitto oli Q4:llä 106 MEUR (Q4’19: 71 MEUR) ja vahva 15 % liikevaihdosta. Liikevoitto oli yli 100 MEUR:n ennusteemme ja hienoisesti yli konsensuksen ennusteen (105 MEUR). Kannattavuuden paranemista vertailukauden 13 %:sta tukivat yhdistymiseen liittyvät synergiahyödyt. Raportoitua liikevoittoa painoivat edelleen suuret 29 MEUR:n (ennuste 27 MEUR) kertaluonteiset kulut toimenpiteistä, jotka tukevat tulevaisuuden kehitystä. Osakekohtainen tulos oikaistuna kertaeristä oli 67 senttiä ja yli meidän 63 sentin ja markkinoiden 65 sentin odotuksen. Raportoitu osakekohtainen tulos oli 0,46 senttiä Q4:llä. Yhtiön hallitus ehdottaa 1,32 osakekohtaisen osingon maksamista, mikä oli hieman yli meidän ja markkinoiden 1,30 odotuksen.

lntegraatio etenee suunnitelmien mukaisesti ja aikataulussa. TietoEVRY kertoi yhdistymiseen liittyneen kulusynergiavauhdin olleen 80 MEUR vuoden 2020 loppuun mennessä, mikä on yhtiön 70-80 MEUR tavoitehaarukan ylälaidassa. Kulusynergioista noin 30 MEUR näkyi koko vuoden 2020 liikevoitossa. Yhtiö odottaa saavuttavansa 90-95 MEUR:n synergiavauhdin vuoden 2021 loppuun mennessä. Koko vuoden 2020 oikaisuerät olivat integraation ajamana todella korkealla 208 MEUR:n tasolla, mutta yhtiö odottaa niiden laskevan merkittävästi vuonna 2021 (Inderes ennuste 94 MEUR).

TietoEVRY ohjeistaa yhtiön orgaanisen kasvun olevan -1 %- +2 % (2020 liikevaihto 2 786 MEUR). Lisäksi yhtiö arvioi koko vuoden oikaistun liikevoittomarginaalin nousevan 13-14 %:iin (12,7 % vuonna 2020). Yhtiö odottaa edelleen koronan painavan H1’21:ä ja kasvun kiihtyvän H2’21:llä. Ennustimme ennen Q4-raporttia ja sisältäen alkuviikosta ilmoitetun öljy- ja kaasuliiketoiminnan myynnin liikevaihdon kasvavan 2,6 % ja oikaistun liikevoittomarginaalin olevan 13,2 % vuonna 2021. Myytävä liiketoiminta vastasi vajaata 2 %:a yhtiön liikevaihdosta. Alustavasti liikevaihtoennusteeseemme kohdistuu lievää laskupainetta ohjeistuksen ja liiketoimintamyynnin myötä, jonka kannattavuusparannus arviolta kompensoi. Kokonaisuutena emme odota suurempia muutoksia ennusteisiimme.