Toivo Group tiedotti torstaina allekirjoittaneensa noin 17 MEUR:n KVR-urakkasopimuksen VAV Yhtymä Oy:n kanssa asuinkerrostalohankkeen toteuttamisesta Vantaan Aviapolikseen. Sopimus on uusi päänavaus, sillä kyseessä on yhtiön historian ensimmäinen puhdas urakointihanke. Hanke tukee mielestämme hyvin Toivon vuoden 2026 liikevaihtoennustetta (77,8 MEUR), mutta se ei aiheuta välittömiä muutoksia ennusteisiimme. Kannattavuudeltaan urakointi on selvästi yhtiön tavoittelemaa 15 %:n hankekannattavuutta matalampaa, mutta sitoo taas hyvin vähän pääomia.

Urakointi tuo volyymia matalammilla pääomariskeillä

Vantaan hanke käsittää kaksi asuinkerrostaloa ja pysäköintilaitoksen, joihin valmistuu yhteensä noin 110 vuokra-asuntoa. Yhtiö arvioi rakentamisen käynnistyvän vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä. Toivo näkee urakkakilpailutuksiin, jotka ovat erittäin tiukasti kilpailtu alue, osallistumisen järkevänä keinona ylläpitää sen kilpailukykyä. Yhtiö ei kuitenkaan suunnittele strategista laajentumista urakointiin, ja arvioimme tämän tyyppisten hankkeiden pysyvän suhteellisen matalana. Hankkeen onnistuessa se tarjoaa kuitenkin vakaata kassavirtaa ja sitoo vähän pääomaa. Arviomme mukaan tämän hankkeen kannattavuus voisi liikkua 5-8 %:n tasoilla, mikä on selvästi yhtiön muilla alueilla tavoittelemaa 15 % matalampi. Vantaan Aviapoliksen alue on yhtiölle entuudestaan tuttu, koska Toivo on rakentanut sinne aiemmin useita kohteita.

Hankevirta pysynyt aktiivisena alkuvuonna

Toivo tiedotti hiljattain allekirjoittaneensa kauppakirjat ja aloittaneensa noin 10,5 MEUR:n asuntorakennuskohteen rakentamisen, joka on osa Nuveen Real Estatelle myytävää 42 MEUR:n portfoliota. Nämä hankkeet yhdessä tuoreen urakkasopimuksen kanssa osoittavat mielestämme yhtiön kilpailukykyä ja taitoa löytää monipuolisia tapoja edistää hankekantaansa ja realisoida kehitysarvoa asuntomarkkinan hitaasta toipumisesta huolimatta.