United Bankers nostaa ohjeistustaan metsärahastosta irtaantumisen seurauksena

UB kertoi maanantaina myyneensä vuonna 2015 perustetun UB Nordic Forest Fund 2 -rahaston saksalaiselle Munich RE Group -omaisuudenhoitoyhtiölle. Kaupan seurauksena UB kirjaa hurjat 18 MEUR:n tuottopalkkiot, joista 8 MEUR on kirjattu aiemmille vuosille ja 10 MEUR kirjataan kuluvalle vuodelle. Tämän seurauksena UB myös nosti ohjeistustaan ja odottaa nyt operatiivisen liikevoiton kasvavan selvästi (aik. kasvaa). Uutinen on luonnollisesti positiivista UB:lle ja se on jälleen vahva todistus yhtiön metsärahastojen arvonluontikyvystä. Tulemme päivittämään ennusteemme lähipäivinä.

UB Nordic Forest Fund 2 -rahaston vuotuinen tuotto sijoittajille (IRR) on kulujen jälkeen 13,3 %, jota voidaan pitää erinomaisena tasona metsän kaltaisesta vakaasta omaisuusluokasta. Kauppa on jälleen vahva todistus yhtiön metsärahastojen arvonluontikyvystä ja se on omiaan poistamaan metsärahastojen tuottopalkkionäkymiin liittyvää epävarmuutta. Käsittelimme metsärahastojen arvostuksia ja näkymiä viimeisessä toimitusjohtajan haastattelussamme H2-raportin yhteydessä.

Kaupalla on isojen tuottopalkkioiden johdosta merkittävä vaikutus 2024 liikevoittoon, mutta hallinnointipalkkioihin rahaston myynti aiheuttaa lyhyellä aikavälillä pienen loven (arviolta noin 1 MEUR/v). Arviomme mukaan UB:llä on kuitenkin erinomaiset mahdollisuudet saada tästä pääomasta merkittävä osa takaisin sen muihin rahastoihin. Lisäksi pidämme mahdollisena, että erinomainen kauppa vauhdittaa yhtiön kahden myynnissä olevan metsärahaston varainkeruuta. Näin ollen odotamme hallinnointipalkkioista tulevat loven jäävän lyhytaikaiseksi.