Uutechnic Q1 perjantaina - odotamme yhtiön palanneen positiiviselle kehityskäyrälle
Kvartaaliraportointiin vuoden alussa siirtynyt konepajayhtiö Uutechnic julkaisee Q1:n liike-toimintakatsauksensa perjantaina. Arviomme mukaan yhtiö palaa tuloksellisesti epäonnistuneen H2’16:n jälkeen normaalimpaan tilanteeseen ja raportoi hyvän tilauskantansa ansiosta kohtuullisesta Q1-tuloksesta. Kuluvan vuoden ohjeistuksensa Uutechnic todennäköisesti toistaa. Lisäksi huomio kiinnittyy raportissa uusiin tilauksiin ja tilauskantaan, sillä koko vuoden kasvuodotuksemme vaatii myynnin nousujohteista kehitystä.
Odotamme Uutechnicin tehneen Q1:llä liikevaihtoa 8,9 MEUR hyvällä tasolla vuoden 2016 lopussa olleen tilauskantansa turvin. Vertailulukuja Q1’16:lta ei ole saatavilla, mutta arviomme mukaan Q1:n liikevaihtoennusteemme vastaa melko selvää kasvua, sillä yhtiö aloitti alkuvuoden selvästi vertailukautta vahvemmalla tilauskannalla. Liikevoiton ennen PPA-poistoja arviomme olevan 0,6 MEUR, mikä vastaa kohtuullista noin 6,7 %:n oikaistua kannattavuusmarginaalia. Arviomme mukaan kannattavuutta tukee etenkin Sekoitus-teknologian (Uutechnic Oy ja Stelzer) hyvä tulos. Säiliöt, Telat ja Putket -liiketoiminnassa ennustamme viime vuonna vahvan tuloskäänteen saavuttaneen Japrotekin (säiliöt) pysyneen positiivisella kehityskaarella. Sen sijaan AP-Telan (telat ja putket) tilanne on epävarma, sillä yhtiön H2:n ongelmat ovat saattaneet heijastua alkuvuoden myyntiin, vaikka H2-tuloksen pilannut ongelmaprojekti ei suoraan kuluvaan vuoteen enää vaikuta. Rahoituskulujen ja verojen arvioimme olleen noin normaaleilla tasoillaan, joten Uutechnicin osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on Q1:lle 0,01 euroa osakkeelta.
Uutechnic ei tiedottanut yhdestäkään uudesta tilauksesta alkuvuodesta, mutta emme pidä tätä suoranaisesti negatiivisena asiana, sillä varsinkin korkean marginaaliprofiilin sekoitin-kaupat eivät euromääräisen kokoluokkansa takia ylitä käytännössä koskaan tiedotus-kynnystä. Yhtiön tärkeistä asiakassektoreista metsä- ja kemianteollisuuden investointi-näkymät ovat pysyneet vakaana kohtuullisella tasolla, kun taas elpymisen merkit kaivosektorilta ja hydrometallurgiasta ovat jatkuneet. Näin ollen markkinatilanteen iso kuva on mielestämme varovasti piristymään päin, minkä lisäksi tilauksia pitäisi tukea yhtiön painopisteen siirtyminen sisäisistä asioista myyntiin. Odotustemme täyttämiseksi uusien tilausten pitäisi olla vähintään Q1:n liikevaihdon tasolla (tilaus/laskutus-suhde > 1). Tämä pitäisi tilauskannan noususuunnassa ja antaisi tukea koko vuoden kasvuodotuksillemme.
Uutechnic ohjeisti tilinpäätöksensä yhteydessä vuodelle 2017, että konsernin liikevaihto jatkaa kasvuaan ja liikevoitto kohenee viime vuodesta varsinkin vuoden jälkimmäisellä puoliskolla (2016: liikevoitto 36,3 MEUR, liikevoitto ennen PPA:ta 0,9 MEUR). Emme odota yhtiön tekevän muutoksia ohjeistukseensa Q1-raportissa. Projektien onnistuessa yhtiöllä ei tule olemaan vaikeuksia ohjeistuksensa saavuttamisessa, sillä vertailutaso on matala.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille