Vahinkovakuuttaja Trygin Q4-tulos ei yltänyt odotuksiin

Sammon tytäryhtiöiden Ifin ja Topdanmarkin verrokki Tryg julkaisi torstaina Q4-tuloksensa ja käynnisti samalla pohjoismaisten vahinkovakuuttajien tuloskauden. Trygin loppuvuoden tulos jäi konsensusennusteesta, mikä selittyi pääosin odotuksia vaisummalla rahoitustoiminnan tuloksella. Myös säähän liittyvät korvausmäärät olivat asteen ennakoitua korkeammat. Markkinat eivät tästä innostuneet, vaan tulospäivän anti ajoi osakkeen selvään laskuun (-6,9 %).

Sijoitustuotoista suurin poikkeama odotuksiin nähden

Trygin vakuutustoiminnan liikevaihto kasvoi 3,6 % vertailukaudesta, mikä oli hyvin linjassa konsensusennusteen kanssa. Tuttuun tapaan kasvun pääasiallisena ajurina olivat vakuutusmaksuihin ajetut hinnankorotukset, sillä esimerkiksi uusien autojen myynti on säilynyt vaisuna.

Sääolot olivat kvartaalilla kausiluonteisesti tyypilliseen tapaan kesäkuukausia haastavammat, mikä vaikutti negatiivisesti korvausmääriin. Näiden vuoksi Trygin Q4-vakuutuspalvelutulos oli aavistuksen ennakko-odotuksia vaisumpi. Rahoitustoiminnan tulos jäi puolestaan tätä selvemmin odotuksista, minkä takia raportoitu tulos jäi noin 10 % konsensusennusteesta.

Ei mitään uutta auringon alla

Sammon sijoittajien kannalta Trygin tulospäivä ei mielestämme tarjonnut olennaista uutta tietoa markkinan kehityksestä. Vaikka sääolot johtivatkin hieman analyytikkoennusteita korkeampiin korvausmääriin, ei poikkeama ollut järin suuri. Myöskään asiakaspidossa ei näkynyt heikentymistä. Suuryritysten segmentissä maksutuotot tosin laskivat selvästi (-20 %), mutta tämä vaikuttaisi yhtiön kommenttien perusteella liittyvän segmentin kannattavuuden parantamiseen tähtääviin toimiin. Näin ollen kehitys ei välttämättä kerro markkinatilanteen kiristymisestä.

Raportilla Tryg antoi ymmärtää odottavansa hinnankorotusten olevan yhä pääasiallinen kasvun ajuri myös vuonna 2025. Tämä tarkoittaa luonnollisesti sitä, että yhtiö odottaa vakuutusten uusmyynnin säilyvän keskeisillä markkinoillaan (Tanska, Ruotsi) kohtalaisen vaisuna vielä ainakin kuluvana vuonna.

Muista listatuista pohjoismaisista vahinkovakuuttajista Gjensidige raportoi loppuvuoden tuloksestaan perjantaina 24.1. ja Sampo torstaina 6.2.