Vaisala: Ohjeistusnosto tukee myös alkaneen vuoden tulosnäkymiä

Vaisalan Q4 osoittautui selvästi markkinan odotuksia vahvemmaksi sekä kasvun että erityisesti tuloksen osalta. Luvut kertovat toisaalta teollisen segmentin kysynnän elpyneen odotuksia paremmin ja toisaalta vahvistavat odotuksia Sää- ja ympäristöliiketoiminta-alueen kannattavuuden parantumisesta. Odotamme tiedoilla olevan maltillisen positiivisia vaikutuksia vuoden 2025 tulosennusteisiin. Tulemme päivittämään ennusteemme perjantaiaamuun mennessä.

Vahva Q4 siivitti pääluvut selvästi yli markkinan odotusten

Vaisala tiedotti torstaiaamuna nostavansa arviotaan vuoden 2024 liikevoitosta. Vuoden 2024 liikevoitoksi arvioidaan nyt 83 MEUR (2023: 67 MEUR), kun aiemmin yhtiö ohjeisti liikevoitoksi 68–78 MEUR (14 % nousua suhteessa aiemman ohjeistuksen keskikohtaan). Vuoden 2024 liikevaihdoksi puolestaan arvioidaan 565 MEUR, mikä asettuu aikaisemman ohjeistuksen (540–570 MEUR) ylälaidan tuntumaan (2 % yli keskikohdan). Neljännen kvartaalin osalta liikevoitto on siten noin 28 MEUR (ennustimme 20 MEUR, konsensus 19 MEUR), missä on huomattava parannus suhteessa vertailukauteen (Q4’23: 16 MEUR). Myös liikevaihdon kasvu oli alustavien tietojen mukaan vahvaa neljännellä kvartaalilla (14 %), kun me odotimme 11 % ja konsensus 8 %.

Taustalla odotuksia parempi kasvu ja hyvä kustannusten hallinta

Vaisalan mukaan vahvan Q4-kvartaalin taustalla oli molempien liiketoiminta-alueiden ennakoitua korkeampi liikevaihto ja menestyksekäs kustannusten hallinta. Teollisten mittausten liikevaihto kasvoi 13 % v/v ja ylitti ennusteemme 4 %:lla. Sää- ja ympäristöliiketoiminta-alueen liikevaihto kasvoi 14 % ja ylitti ennusteemme 3 %:lla. Liikevaihtoluvut ovat toki odotuksia paremmat, mutta erotus ei nähdäksemme ole massiivinen, joten osa tulosparannuksesta liittyykin odotuksiamme matalampiin kustannuksiin. Erityisesti bruttokatteiden tasossa nähdään ajoittain kvartaalikohtaista vaihtelua, mikä on tällä kertaa saattanut olla yksi tekijä vahvan tuloksen taustalla.

Aiheuttaa positiivista painetta ennusteisiin

Vaikka Vaisalan tuloksessa nähdään ajoittain kvartaalikohtaista heiluntaa, on vahva Q4 mielestämme kuitenkin positiivinen signaali mm. teollisen markkinan kysynnän elpymisen sekä yhtiön operatiivisen tehokkuuden osalta. Yhtiöllä on erittäin vahva tilauskirja Sää- ja ympäristöliiketoiminta-alueella, joka on historiassa ollut vähemmän kannattava yksikkö, mutta jonka tehokkuus on viime aikoina parantunut selvästi. Suuren tilauskirjan kannattava toimittaminen olisi nähdäksemme merkittävä positiivinen tulosajuri lähivuosille sekä selkeä osoitus liiketoiminnan laadun vahvistumisesta. Olemme ennustaneet vuodelle 2025 noin 100 MEUR:n EBITA-liikevoittoa (vuoden 2024 EBITA olisi ohjeistusnoston myötä noin 90 MEUR). Vuoden 2025 tulosennusteeseemme kohdistuu kuitenkin pientä nostopainetta vahvan Q4'24:n myötä. Yritysostojen vaikutus vuoden 2025 EBITA-kasvuun on arviolta 3–4 MEUR (sisältyy aiempaan ennusteeseemme). Tulemme päivittämään ennusteemme perjantaiaamuun mennessä.