Analyytikon kommentti

Vaisala Q1’26 -ennakko: Valuutoista vastatuulta, mutta pian helpottaa

Tiivistelmä

Vaisalan Q1'26 liikevaihdon ennustetaan olevan 133 MEUR, mikä on 2 % lasku vertailukaudesta johtuen 5 %:n negatiivisesta valuuttavaikutuksesta.
EBITA-liikevoiton odotetaan heikentyvän 18,9 MEUR:oon, mikä johtuu valuuttavastatuulesta ja Sää, energia ja ympäristö -segmentin liikevaihdon laskusta.
Yhtiö on ottanut käyttöön uuden raportointirakenteen, jossa Xweather on erotettu aiemmasta Sää- ja ympäristöliiketoiminta-alueesta.
Vaisalan vuoden 2026 ohjeistus on liikevaihdolle 600–630 MEUR ja EBITA-liiketulokselle 95–110 MEUR, ja ennusteemme ovat ohjeistuksen keskivaiheilla.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q1'25	Q1'26	Q1'26e	Q1'26e	2026e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto	136		133	138	614
EBITA	20,4		18,9	19,8	103
Liikevoitto	17,8		17,2	17,9	96,4
EPS (oik.)	0,38		0,38		2,07
EPS (raportoitu)	0,33		0,34	0,35	1,91

Liikevaihdon kasvu-%	182,5 %		-2,1 %	1,8 %	2,8 %
EBITA-%	15,0 %		14,3 %	14,3 %	16,8 %

Lähde: Inderes & Bloomberg (konsensus, 6 analyytikkoa)

Vaisala raportoi Q1-tulosraportin perjantaina 24.4, ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 12.30. Odotamme valuuttakurssimuutosten painavan merkittävästi liikevaihtoa ja tulosta. Toisaalta arvioimme valuuttaoikaistun kasvun jatkuvan hyvällä tasolla Teollisissa mittauksissa ja Xweatherissa. Valuuttavastatuulten tulisi päättyä Q1:een, minkä jälkeen yhtiöllä on hyvät mahdollisuudet kasvattaa tulosta loppuvuonna. Seuraamme yhtiön kommentteja geopolitiikan vaikutusten osalta, mutta emme odota olennaisia vaikutuksia lyhyellä aikavälillä.

Valuutat ja tilauskannan lasku painavat Q1:n liikevaihtoa

Ennustamme Vaisalan Q1:n liikevaihdoksi 133 MEUR, missä on laskua vertailukaudesta 2 % johtuen voimakkaasta negatiivisesta 5 %:n valuuttavaikutuksesta. Kiintein valuutoin liikevaihto olisi kasvanut 3 %. Odotamme Teollisista mittauksista 3 %:n kasvua (valuuttakorjattuna 9 %), mitä tukee hyvä kysyntä keskeisillä asiakasaloilla kuten datakeskuksissa, puolijohteissa ja lääketeollisuudessa. Sää, energia ja ympäristö -segmentissä (SEY) arvioimme liikevaihdon laskeneen 9 % melko vahvasta vertailukaudesta tilauskannan laskun myötä (liikevaihdossa laskua 5 % kiintein valuuttakurssein). Xweatherin liikevaihdon arvioimme kasvaneen 5 % (11 % valuuttakorjattuna).

Tulosta vaikea parantaa vertailukaudesta

Arvioimme EBITA-liikevoiton heikentyvän 18,9 MEUR:oon, missä on pientä laskua suhteessa vahvaan vertailukauden tasoon (Q1’25: 20,4 MEUR, konsensus: 19,8 MEUR). Tähän vaikuttaa mm. valuuttavastatuuli sekä toisaalta Sää, energia ja ympäristö -segmentin liikevaihdon lasku pitäen sisällään hyväkatteisen uusiutuva energia -liiketoiminnan merkittävää myynnin laskua. Toisaalta yhtiö sopeutti kulurakennettaan matalampaan kysyntään vuoden 2025 jälkipuoliskolla, mikä tukee kannattavuutta. Teollisissa mittauksissa arvioimme Q1:n tulosolosuhteet melko suotuisiksi, mutta pidämme silti tuloskasvua epätodennäköisenä johtuen vertailukauden tavanomaista vahvemmasta katetasosta.

Uusi raportointirakenne käyttöön

Vaisala julkisti maaliskuussa uuden raportointirakenteen, minkä vanavedessä olemme tehneet muutoksia segmenttiennusteisiin ja kvartaalikohtaisiin ennusteisiin. Vuositasolla ennusteissa ei kuitenkaan ole tapahtunut olennaisia muutoksia. Yhtiön uudet raportointisegmentit ovat Teolliset mittaukset, Xweather sekä Sää, energia ja ympäristö. Xweather on siis erotettu aiemmasta Sää- ja ympäristöliiketoiminta-alueesta. Lisäksi yhtiö raportoi konserni- ja ei operatiivisia kustannuseriä erillisellä rivillä, kun aiemmin nämä kulut oli yhdistetty liiketoiminta-alueiden tuloksiin.

Näkymiin ei odoteta muutoksia

Vaisala on ohjeistanut vuoden 2026 liikevaihdon olevan 600–630 MEUR ja EBITA-liiketuloksen 95–110 MEUR. Ennusteemme ovat ohjeistuksen keskivaiheilla (liikevaihto 614 MEUR ja EBITA 103 MEUR), eikä konsensus poikkea merkittävästi meidän ennusteistamme. Odotamme yhtiön pitävän ohjeistuksen vakaana. Viimeaikainen Iranin sotaan liittyvä öljykriisi voi heikentää globaalia taloudellista aktiviteettia 1-2 vuoden tähtäimellä, mutta emme usko sillä olevan merkittävää vaikutusta Vaisalaan muutaman kvartaalin jänteellä. Arvioimme yhtiöllä olevan hyvät mahdollisuudet kasvattaa tulosta loppuvuonna valuuttavastatuulten hellittäessä ja liikevaihdon kasvaessa Teollisissa mittauksissa sekä Xweatherissä.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Vaisala on vuonna 1936 perustettu johtava ympäristön ja teollisuuden mittausratkaisuja tarjoava yritys, jota johdetaan pitkäjänteisesti. Vaisala tarjoaa kattavan valikoiman innovatiivisia havainto- ja mittaustuotteita ja palveluja meteorologian, teollisuuden sekä valittujen säästä riippuvaisten toimialojen mittaustarpeisiin. Yhtiön strategiana on toimia ainoastaan korkean arvonluonnin arvoketjun osissa. Vaisalan asiakkaita ovat yksityisen ja julkisen puolen toimijat.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut16.04.

	2025	26e	27e
Liikevaihto	596,9	613,9	649,9
kasvu-%	5,7 %	2,8 %	5,9 %
EBIT (oik.)	94,1	103,3	111,5
EBIT-% (oik.)	15,8 %	16,8 %	17,2 %
EPS (oik.)	1,85	2,07	2,28
Osinko	0,86	0,91	0,99
Osinko %	2,0 %	1,8 %	1,9 %
P/E (oik.)	23,8	24,7	22,4
EV/EBITDA	14,3	14,8	13,5