Vaisala Q2 ensi viikon torstaina - liikevaihto kääntyy kasvu-uralle

Vaisala julkistaa Q2-tuloksensa torstaina 20.7. noin klo 14:00. Odotamme Vaisalan liikevaihdon palanneen kasvu-uralle Industrial Measurementsin vetämänä. Ennustamme myös liikevoiton parantuneen vertailukaudesta Industrial Measurementsin vahvan kasvun ja paremman kannattavuuden ansiosta. Vuoden ensimmäinen puolisko on Vaisalalle tyypillisesti kausiluonteisesti heikompi ja suurin osa tuloksesta tehdään toisella vuosipuoliskolla. Pidämme yhtiön kuluvan vuoden ohjeistusta varovaisena ja odotamme yhtiön tarkentavan sitä kohti ohjeistushaarukan ylälaitaa.

Ennustamme Vaisalan Q2-liikevaihdon kasvaneen noin 4 % vertailukaudesta 79 MEUR:oon. (Q2’16: 76 MEUR). Liikevaihdon kasvun taustalla on Weather and Environment -liiketoiminnan stabiloituminen sekä Industrial Measurementsin vahvana jatkunut kasvu. Vaisalan tilauskanta on tyypillisesti suhteellisen lyhyt (1,5x-2,0x neljänneksen liikevaihto) ja korrelaatio liikevaihdon muutokseen on siksi suhteellisen suuri. Q1’17:n lopussa Weather and Environmentsin tilauskanta oli 5 %:n nousussa ja saadut tilaukset jo 27 % plussalla (Q4’16: -11 % ja +3 % v/v). Odotamme yhtiön tuloksen kannalta tärkeimmäksi ajuriksi nousseen Industrial Measurementsin jatkaneen Q2:llä edelleen vahvaa kasvuaan ja divisioonan liikevaihdon kasvaneen Q2:llä 16 % 28,9 MEUR:oon.

Arvioimme Weatherin bruttokateprosentin Q2:lla pysyneen vertailukauden tasolla 44 %:ssa. Odotamme Industrial Measurementsin bruttokateprosentin nousseen 62 %:iin (Q2’16: 60 %) liikevaihdon kasvun kautta tulevien skaalaetujen myötä. Näin ollen odotamme myös liikevoiton kasvaneen 5,0 MEUR:oon (Q2’16: 3,4 MEUR). Lisäksi odotamme 0,2 MEUR:n positiivista efektiä valuuttakursseista. Osakekohtaisen tuloksen ennustamme nousseen 0,23 euroon vertailukauden 0,16 eurosta.

Pidämme Vaisalan kuluvan vuoden ohjeistusta varovaisena. Yhtiö arvioi vuoden 2017 liikevaihdon olevan 310-340 MEUR ja liiketuloksen 32-42 MEUR. Ohjeistushaarukan leveys on linjassa aikaisempien ohjeistusten kanssa ja kuvaa Vaisalan heikkoa lyhyen aikavälin näkyvyyttä ja suurempien tilauksien ajoituksen merkitystä. Ennustamme yhtiön kuluvan vuoden liikevaihdon olevan 331 MEUR ja liikevoiton olevan 39 MEUR. Pidämme todennäköisenä, että yhtiö tarkentaa ohjeistustaan haarukan ylälaitaan vuoden loppupuolella. Tuloksen ja näkymien lisäksi seuraamme erityisesti Weather and Environmentsin tilauskannan kehitystä Q2:lla.