Lähde: Inderes

Vaisala julkaisee Q2-katsauksen tiistaina 21.7. noin klo 9 ja järjestää tiedotustilaisuuden webcastina klo 13. Odotamme liikevaihdon ja tuloksen kasvaneen vertailukaudesta vahvakatteisen kasvun ansiosta, mitä tukee Teollisten mittausten suotuisa kysyntä sekä Xweatherin skaalautuminen. Arvioimme osakekurssin jo enteilevän maltillisesti ohjeistusnoston mahdollisuutta loppuvuodelle, mutta emme kuitenkaan odota merkittävää ohjeistusnostoa vielä Q2-raportin yhteydessä. Huomio raportissa kiinnittyy mm. datakeskusten kysyntävaikutukseen Teollisissa mittauksissa sekä kesäkuussa tiedotetun Atmo-yrityskaupan etenemiseen.

Teollisissa mittauksissa hyvä vire, valuuttavastatuuli hellittämään päin

Odotamme liikevaihdon kasvaneen Q2:lla 3 %. Kasvua ajaa erityisesti Teollisten mittausten hyvä kysyntätilanne, sillä yhtiö on ohjeistanut kasvua kaikissa Teollisten mittausten alasegmenteissä. Teollisten mittausten liikevaihto kasvaa ennusteissamme 9 %. Xweatherin liikevaihdon odotamme kasvavan 3 %, mitä rasittaa vielä hieman valuuttakurssimuutokset liiketoiminnan painopisteen ollessa merkittävissä määrin USA:ssa. Valuuttakurssimuutosten negatiiviset vaikutukset vähentyvät kuitenkin konsernin tasolla Q2:lla suhteessa aiempiin kvarteeleihin ja voivat nykykurssien säilyessä kääntyä maltillisen positiivisiksi myöhempinä kvartaaleina. Sää, energia ja ympäristö -segmentissä (S&Y) odotamme liikevaihdon laskeneen maltilliset 2 %, mihin vaikuttaa mm. tilauskannan lasku ja erityisesti uusiutuva energia -segmentin heikkous.

Myyntijakauman vahvistuminen tukee kannattavuutta

Ennustamme oikaistun liikevoiton (EBITA) parantuneen 21,7 MEUR:oon (Q2'25: 19,6 MEUR), mikä vastaisi 14,5 %:n liikevoittomarginaalia (Q2'25: 13,5 %). Tuloskasvua ajaa liikevaihdon kasvu korkeakatteisissa Teollisissa mittauksissa sekä Xweatherissa, mikä tukee konsernitason bruttomarginaalia. Lisäksi yhtiö sopeutti S&Y-segmentin kulurakennetta matalampaan kysyntään vuoden 2025 jälkipuoliskolla, minkä odotamme tukevan suhteellista kannattavuutta. Odotamme myös Xweatherin kannattavuuden jatkavan parantumistaan mittakaavaetujen myötä. Alariveillä osakekohtaisen tuloksen ennustamme asettuvan 0,40 euroon (Q2'25: 0,30 euroa). Tulosennusteemme ovat erittäin lähellä analyytikoiden konsensusta.

Positiivista yllätyspotentiaalia loppuvuodelle

Vaisala on ohjeistanut vuoden 2026 liikevaihdon olevan 600–630 MEUR ja EBITA-liiketuloksen 95–110 MEUR. Ennusteemme ovat aavistuksen yli ohjeistusvälien keskikohtien (liikevaihto 623 MEUR ja EBITA 105 MEUR). Emme odota yhtiön muuttavan ohjeistustaan Q2-raportin yhteydessä, mutta odotuksia parempi tulosraportti voisi kasvattaa positiivisen tulosvaroituksen mahdollisuutta myöhemmin vuoden aikana. Tulkitsemme globaalin talouden kehittyneen viime aikoina maltillisen positiivisesti geopoliittisesta epävarmuudesta huolimatta. Esimerkiksi valmistavan teollisuuden investointiaktiivisuutta ennakoiva S&P:n ostopäällikköindeksi on parantunut Q2:n aikana sekä Euroopassa että globaalisti.

Lähivuosien tulosnäkymän lisäksi seuraamme kommentteja kesäkuussa tiedotetun tekoälysääyhtiö Atmon yrityskaupan etenemisestä. Ostettu liiketoiminta on nähdäksemme strategisesti hyvin sopiva Vaisalaan, joskin kaupan korkea hinta suhteessa toiminnan mittakaavaan asettaa riman korkealle.