Vaisala Q3’24 -pikakommentti: Pieni alitus luvuissa ei heikennä tuloskasvunäkymiä

Vaisala raportoi tänään aamulla Q3-osavuosikatsauksen. Luvut jäivät hieman ennusteistamme, mikä arviomme mukaan liittyi toimitusten ajoituksiin Sää- ja ympäristö -liiketoiminta-alueella, jonka lähiaikojen kasvunäkymät ovat tilauskannan valossa erittäin vahvat. Emme siten näe yhtiön vahvojen tuloskasvunäkymien merkittävästi heikentyneen vuotta 2025 ajatellen. Teollisten mittausten markkinalla tilauskasvu oli jopa hieman odotuksiamme vahvempaa ja yhtiö kommentoi teollisuuden markkinanäkymiä varovaisen positiivisesti.

Liikevaihto jäi odotuksista, mutta tilaukset kehittyivät vahvasti

Vaisalan Q3 liikevaihto oli 137 MEUR (kasvua 5 % v/v) jääden noin 5 % ennustettamme matalammaksi. Erotus ennusteisiin syntyi pääasiassa Sää- ja ympäristöliiketoiminta-alueelta, jossa liikevaihto kasvoi vain 4 % (ennustimme 11 %). Kyseisen segmentin liikevaihdossa nähdään tyypillisesti heiluntaa kvartaalien välillä toimitusten ajoitusten mukaisesti, joten odotuksia matalampi kasvu ei mielestämme ole aihe huoleen. Sää- ja ympäristöliiketoiminnan tilaukset kasvoivat 36 % ja tilauskanta 40 % suuren Espanjaan kohdistuvan säätutkatilauksen myötä, joten kasvunäkymät lähivuosille ovat erinomaiset (suuri Indonesia-tilaus kirjattaneen tilauskantaan myöhemmin). Jatkuva tilausmyynti (säädatapalvelut) kasvoi 18 % ylittäen ennusteemme (14 %). Teollisten mittausten liiketoiminta-alueen kasvu oli 6 % eli hieman alle ennusteemme (8 %). Tilauskertymän kasvu oli 12 %, mikä on hieman korkeampi suhteutettuna odotuksiimme (8 %). Vaisalan mukaan teollisen segmentin piristyminen on lähtenyt liikkeelle Pohjois-Amerikasta. Koko konsernin tasolla saadut tilaukset kasvoivat 26 % v/v ja tilauskanta oli kauden lopussa 33 % vuodentakaista korkeampi.

Tulos jäi ennusteestamme ajoitussyistä

Vaisalan Q3 liikevoitto oli 24,1 MEUR (ennustimme 28,4 MEUR, Q3’23: 25,2 MEUR). Toteutuneen liikevaihdon jääminen ennustettamme matalammaksi Sää- ja Ympäristöalueella vaikutti suoraan myös liikevoiton kehitykseen (toteutunut liikevoitto 8,8 MEUR tai 11,1 % liikevaihdosta, ennustimme 12,7 MEUR). Teollisten mittausten liiketoiminta-alueella liikevoitto oli 15,5 MEUR (26,9 % liikevaihdosta) ja siten linjassa ennusteemme kanssa. Koska tuloksen jääminen alle ennusteen liittyy pääasiassa liikevaihdon tuloutumisen ajoituksiin S&Y-liiketoiminta-alueella ja toisaalta kyseisen yksikön lähivuosien kasvunäkymät ovat tilauskannan pohjalta erittäin vahvat lähivuosille, emme tulkitse tulosalitusta negatiivisena signaalina yhtiön tulevan tuloksentekokyvyn kannalta.

Ohjeistus ennallaan, teollinen markkina toipuu

Vaisala toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan vuoden 2024 liikevaihdon ennustetaan olevan 540-570 MEUR ja liikevoiton 68-78 MEUR. Tuloksen ja liikevaihdon jäätyä Q3:n osalta hieman ennusteitamme matalammaksi, näemme todennäköisyyden mahdolliselle ohjeistusnostolle laskeneen. Markkinanäkymien osalta Vaisala näkee positiivista kehitystä Teollisten mittausten -liiketoiminta-alueella, sillä vuoden 2023 aikana hidastuneiden markkinasegmenttien kysyntä on alkanut toipua Q3:lla ja asteittaisen parantumisen odotetaan jatkuvan Q4:llä. Sää- ja ympäristöliiketoiminta-alueella näkymät ovat vakaat kaikissa alasegmenteissä.