Vaisala Q4’24 -pikakommentti: Varovainen ohjeistus vuodelle 2025

Vaisala raportoi tänään Q4-tulosraportin, jonka pääluvut olivat tiedossa yhtiön tammikuussa antaman positiivisen tulosvaroituksen myötä. Yhtiön antama ohjeistus vuodelle 2025 oli liikevaihdon osalta meidän ja konsensuksen ennusteita matalampi ja tulosennusteemme osuu ohjeistuksen ylälaitaan. Vaisala on ollut historiassa melko varovainen ohjeistaja, joten ennusteisiin kohdistuva laskupaine ei ole välttämättä erityisen korkea. Kokonaisuutena tämän aamun tiedot johtanevat kuitenkin maltillisen negatiiviseen kurssireaktioon.

Q4:n vahvat pääluvut olivat tiedossa

Vaisalan liikevaihto kasvoi Q4:llä 167,5 MEUR:oon (+14 % v/v) ja liiketulos (EBIT) 28,0 MEUR:oon (Q4’23: 16,3 MEUR). Edellä mainitut pääluvut olivat jo tiedossa yhtiön annettua positiivisen tulosvaroituksen tammikuussa. Hyvään Q4:n tulokseen vaikutti mm. kannattavuudeltaan vahvan Teollisten mittausten liiketoiminta-alueen piristynyt liikevaihdon kasvu (12 % v/v). Teollisten mittausten liiketulos kasvoi 5 MEUR v/v. Sää- ja ympäristö -liiketoiminta-alueen (S&Y) liiketulos parantui merkittävästi (7 MEUR v/v) tehostustoimien, vahvan tilauskannan sekä dataliiketoiminnan skaalautumisen tukemana. Konsernin tilauskanta oli vuoden lopussa 215 MEUR, missä oli kasvua 25 % v/v S&Y:n jo tiedossa olleen Q1-Q3 vahvan tilauskehityksen ansiosta. Q4:llä saadut tilaukset laskivat konsernitasolla 2 % vahvaan vertailukauteen nähden. Osinkoehdotus 0,85 euroa ylitti sekä meidän että konsensuksen ennusteet (2024: 0,75 euroa).

Ohjeistus odotuksia varovaisempi

Vaisalan uuden ohjeistuksen mukaan vuoden 2025 liikevaihdon arvioidaan olevan 590-620 MEUR ja EBITA-liiketuloksen puolestaan arvioidaan olevan 90-105 MEUR. Arvio olettaa, ettei markkinaympäristössä tapahdu olennaisia muutoksia, millä viitattaneen kauppasodan yltymiseen tai muihin suuriin geopoliittisiin muutoksiin. Liikevaihto-ohjeistus on meidän ja konsensuksen viimeisimpiä ennusteita (640 ja 630 MEUR) matalampi. Myös ennustamamme EBITA vuodelle 2025 (105 MEUR) asettuu annetun ohjeistuksen ylälaitaan, eli ohjeistuksen keskikohta on ennustettamme matalampi. Vaisala siirtyi uuden strategiansa myötä ohjeistamaan EBITA-liiketulosta, joka oikaisee yrityskauppoihin liittyvät ei-kassavirtavaikutteiset poistot. Olemme käyttäneet tätä laskentatapaa oikaistuissa tulosluvuissamme (oik. EBIT) jo ennen muutosta.

Segmenttikohtaiset markkinakuvaukset odotusten mukaiset

Segmenttikohtaiset markkina-aktiviteetin kuvaukset noudattelivat aikaisemmissa raporteissa kuvattua kehityskaarta. Teollisuusmarkkinan ja terveysteknologiamarkkinan odotetaan jatkavan asteittaista parantumista vuoden 2025 aikana ja sähkövoimamarkkinan odotetaan kasvavan. S&Y-liiketoiminta-alueella kaikkien segmenttien markkinanäkymät ovat vakaat.