Vaisala: Uudet taloudelliset tavoitteet jatkumoa edelliseen strategiakauteen

Vaisala julkisti keskiviikkona uuden strategiansa päälinjat sekä uudet pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet. Uudet tavoitteet ovat pääpiirteissään odotustemme mukaiset ja painottavat positiivisen kasvu- ja kannattavuuskehityksen jatkumoa myös tulevaisuudessa. Tarkempaa tietoa strategian sisällöstä saadaan yhtiön pääomamarkkinapäivänä 11.11.2024 klo 14-17.

Uudet pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet

• Keskimääräinen liikevaihdon kasvu 7 % (aiemmin: 7 %)
• Systemaattisesti parantuva liiketulosmarginaali (EBITA %) (aiemmin: liiketulosmarginaali (EBIT) 15 %)
• Ylläpitää vahva liiketoiminnan rahavirran ja liiketuloksen suhde yli ajan (uusi tavoite)

Vaisalan uudet pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet viestivät samansuuntaista kehitystä kuin syyskuussa 2021 asetetut edellisen strategiakauden tavoitteet. Kasvutavoite on täysin ennallaan. Kannattavuuden osalta tavoite on uudessa strategiassa sidottu EBITA:an, joka huomioi yritysostojen seurauksena syntyvät ei-kassavirtavaikutteiset PPA-poistot. Uusi kannattavuustavoite jättää yhtiölle siten enemmän liikkumavaraa yritysostojen suhteen. Aiemmassa strategiassa EBIT-marginaalille oli määritelty eksakti tavoitetaso (15 %), mutta uudessa tavoitteessa eksaktia tavoitetasoa ei ole. Liiketulosmarginaali voi vuosittain vaihdella mm. kysyntäympäristön suhdanteiden mukana, mikä vähentää tarkan tavoitetason mielekkyyttä. Toisaalta uudesta tavoitteesta on mielestämme haastavaa päätellä yhtiön ambitiotasoa kannattavuuden parantamisen osalta, mikä osaltaan laskee tavoitteen tarjoamaa informaatioarvoa. Uutena tavoitteena yhtiö pyrkii jatkossa vahvaan liiketoiminnan rahavirran ja liiketuloksen suhteeseen (rahavirtakonversio).

Uudet tavoitteet ovat mielestämme linjassa ennusteidemme kanssa, emmekä näe tarvetta ennustemuutoksille. Ennustamme vuosille 2025-27 keskimäärin 8 %:n liikevaihdon kasvua. Vuoden 2024 EBITA-marginaaliksi ennustamme 14,6 % ja arvioimme tämän parantuvan asteittain 16,2 %:iin vuoteen 2027 mennessä hyväkatteisen kasvun tukemana.

Strategian painopistealueet

Yhtiön strategiaan ei ole nähdäksemme tehty merkittäviä muutoksia. Teollisissa mittauksissa jatketaan kasvun tavoittelua läpimurtoteknologioiden avulla, joita arviomme mukaan ovat lääketeollisuuden olosuhdevalvontajärjestelmät, nestemittaus ja sähkövoima- ja energia -segmentin mittalaitteet. Uusiutuvan energian ja dataliiketoiminnan kohdalla liiketoimintaa pyritään laajentamaan, mikä voisi arviomme mukaan tarkoittaa esimerkiksi uusia asiakassegmenttejä tai tuotteita, joihin voitaisiin laajentua myös yritysostoilla. Sääjärjestelmissä fokus on kannattavuudessa, mikä on luonnollista kyseisen markkinan maltillisesta pitkän aikavälin kasvunäkymästä johtuen. Lisäksi strategiassa painotetaan yksinkertaistamista ja liiketoiminnan skaalautuvuutta tehokkuuden tukemiseksi.