Valoelle merkittävän kokoinen mutta ehdollinen toimitussopimus uudelta asiakkaalta

Valoe tiedotti torstaina allekirjoittaneensa sopimuksen TIP Groupin kanssa kylmäperävaunujen aurinkosähköistämisestä. Sopimus on ehdollinen pilottivaiheen suorituskykytavoitteiden toteutumiselle, joten massatuotannon aloittamisesta nähtäneen päätöksiä aikaisintaan syksyllä 2023. Toteutuessaan projekti tukisi Valoen tunnettuutta ja voisi korvata osittain rahoitushaasteiden vuoksi vastatuulessa olevan Sion-projektin mahdollista menetystä. Emme toistaiseksi näe tarvetta ennustemuutoksille tiedotteiden pohjalta.

Uuden TIP-sopimuksen arvo 20 MEUR toteutuessaan täysimääräisesti

Sopimus on ehdollinen pilottivaiheen suorituskykytavoitteiden toteutumiselle, jotka arviomme mukaan liittyvät toimitettavien aurinkosähköjärjestelmien toimivuuteen ja kestävyyteen. Pilottivaiheen toimitukset aloitetaan Q1:n lopussa ja sen arvo Valoelle on 0,6 MEUR. Massatuotannon aloittamisesta nähtäneen päätöksiä aikaisintaan syksyllä 2023. Massatuotannon toteutuessa sopimuksen arvo olisi yhteensä 20 MEUR ja toimitukset tehtäisiin vuoden 2025 loppuun mennessä. Massatuotannon toteuttaminen vaatii arviomme mukaan maltillisia investointeja Valoelta. Toimituskokonaisuuteen kuulunee aurinkopaneelien lisäksi myös akustoa ja muuta elektroniikkaa, mutta toimitusrajapintoja ja projektin tarkempia roolituksia ei avattu yhtiön tiedotteessa.

TIP-Groupin kalustoon kuuluu globaalisti yli 16,000 kylmäkuljetusperävaunua, joten massatuotannon toteutuminen voisi poikia merkittävää pitkän aikavälin kasvua Valoelle ja siten aiheuttaa nousupainetta ennusteisiimme. Projektin onnistumisen arvioiminen on kuitenkin haastavaa ja samaan aikaan Valoen ennusteisiin kohdistuu laskupainetta Sion-projektin suunnalta, mikäli projekti kuopataan, joten emme näe tässä kohtaa tarvetta ennustemuutoksille.

Sono Motors pidensi rahoituskampanjaa Sion-auton tuomiseksi markkinoille

Valoen viime vuosien merkittävin asiakas Sono Motors kertoi torstaina jatkavansa varainkeruukampanjaa Sion-auton massatuotannon mahdollistamiseksi. Kampanjan alkuperäinen aikataulu oli 8.12.2022-26.1.2023, mutta Sono Motors päätti pidentää sitä noin kuukaudella helmikuun 28. päivään saakka. Kampanja on onnistunut keräämään yhteisöltä vaikuttavat 47 MEUR, mutta itse 105 MEUR:n tavoitteeseen on vielä matkaa. Jos tavoitteeseen ei päästä, yhtiö aikoo keskeyttää Sion-henkilöauton massatuotantosuunnitelmien toteuttamisen. Keskeyttäminen olisi takaisku Valoelle, jonka on määrä toimittaa autoon aurinkosähkökomponentteja, mikä voisi tuoda Valoelle parhaimmillaan jopa 60 MEUR:n vuotuisen liikevaihdon. Pidämme Sion-massatuotannon toteutumista nykytiedon valossa jokseenkin epätodennäköisenä, mutta yhä mahdollisena.

Aurinkosähköteknologialle runsaasti käyttökohteita, mutta kehityspolut ovat haastavia

Valoe on strategiassaan keskittynyt aurinkosähkön hyödyntämiseen liikenteessä karkeasti vuodesta 2020 lähtien. Yhtiön tehokkaan ja kestävän aurinkosähköteknologian kilpailukyky tulee parhaiten esiin haastavissa käyttökohteissa, missä perinteisiä aurinkopaneeleja ei voida hyödyntää. Valoella on nykyisen strategian aikana ollut useita kehityshankkeita asiakkaiden kanssa, joista osa on yhä kesken ja voisivat tulevaisuudessa massatuotantovaiheessa mahdollistaa liikevaihdon merkittävän kasvun. Projektien edistymistä on haastavaa arvioida ulkoa päin, mutta arvioimme Valoen olevan yksi harvoista liikenteen aurinkosähköteknologiaa pitkälle kehittäneistä yhtiöistä. Yhdenkin projektin eteneminen massatuotantovaiheeseen tukisi yhtiön tunnettuutta ja voisi parantaa pitkän aikavälin kasvunäkymää. Ennen massatuotantovaiheeseen yltämistä yhtiön tulos pysyy arviomme mukaan tappiollisena ja osakkeiden lukumäärä dilutoituu, koska osaketta käytetään pääoman keräämisen välineenä.