Valoen yrityssaneerausmenettely alkaa

Valoe tiedotti maanantaina käräjäoikeuden päättäneen saneerausmenettelyn aloittamisesta. Saneerauksen läpäiseminen voisi estää konkurssin ja leikata velkataakkaa. Saneerauksen läpäiseminen ja liiketoiminnan jatkaminen edellyttävät arviomme mukaan kuitenkin myös onnistumisia yhtiön meneillään olevista rahoitusneuvotteluista.

Yrityssaneerausmenettely alkaa

Valoe jätti yrityssaneeraushakemuksen 5.12. sen jälkeen, kun yhtiötä oli haettu konkurssiin eläkevakuuttajan toimesta. Yhtiö tiedotti maanantaina 22.1. käräjäoikeuden päättäneen saneerausmenettelyn aloittamisesta. Tiedotteen mukaan merkittävä määrä velkojista puolsi saneerausmenettelyn aloittamista, mikä voisi myös tukea mahdollisuuksia menettelyn läpäisemiseksi ja velkojen leikkaamiseksi. Mikäli saneerausmenettelyn aikana ilmenee, ettei yhtiön toimintaa pystytä tervehdyttämään, voitaisiin yhtiö kuitenkin edelleen asettaa konkurssiin.

Epäterveen suureksi paisunutta velkaa voitaisiin leikata menettelyssä

Saneerausmenettelyn aloittaminen mahdollistaa nykyisten velkojen järjestelyn, mikä voisi samalla myös parantaa mahdollisuuksia oman pääoman ehtoisten sijoitusten houkuttelemisessa. Toistaiseksi Valoen velkataakka on ollut arviomme mukaan liian suuri yhtiölle, jonka liiketoiminta on vielä varhaisessa kehitysvaihessa. Arviomme yhtiön nettoveloista vuoden 2023 lopussa on 22 MEUR. Tämä koostuu eri tyyppisistä veloista, kuten Business Finlandin lainasta (arviolta 6 MEUR), osakaslainoista (arviolta noin 4 MEUR) ja muista korollisista lainoista.

Toiminnan jatkaminen edellyttää lisää pääomia

Tällä hetkellä Valoen on rahoitustilanteen takia haastavaa edistää liiketoimintaansa ja yhtiö on joutunut aloittamaan koko Suomen henkilöstöä koskevat YT-neuvottelut. Liiketoiminnan jatkaminen edellyttäisi siis uutta pääomaa ja yhtiö on aiemmin kertonut käyvänsä rahoitusneuvotteluja teollisen partnerin kanssa. Yhtiön nykyisen osakekannan arvo oli kaupankäynnin keskeyttämisen aikaan (5.12.) 2,9 MEUR eli varsin matala. Tulevilla rahoitusratkaisuilla voi olla tähän dilutoiva vaikutus, mutta arvioimme absoluuttisesti suurimpien leikkausten kohdistuvan todennäköisesti yhtiön velkataakkaan, joka on lähes 8-kertainen suhtessa osakkeiden viimeisimpään markkina-arvoon. Valoe kertoi tiedottavansa mahdollisesta osakkeiden kaupankäynnin jatkumisesta erikseen myöhemmin. Kaupankäynnin keskeyttäminen osaltaan vaikeuttanee yhtiön kykyä hankkia rahoitusta markkinoilta lyhyellä aikavälillä, sillä Valoe on viime vuosina hyödyntänyt merkittävästi omia osakkeitaan velkojen hoitamisessa.