Verkkokauppa.com antoi eilen illalla negatiivisen tulosvaroituksen. Uusi ohjeistus odottaa sekä liikevaihdon että operatiivisen tuloksen jäävän vertailukauden tason alle, mikä on täysin linjassa odotustemme kanssa. Samassa yhteydessä yhtiö antoi ennakkotietoja operatiivisten lukujen osalta torstaina raportoitavasta Q2-tuloksesta. Uuden ohjeistuksen ollessa odotettu, välittömille ennustemuutoksille ei ole tarvetta.

Tulosvaroitus oli osaltamme odotettu

Uuden ohjeistuksen mukaiseksi yhtiö odottaa vuoden 2024 liikevaihdon (2023: 502,9 MEUR) ja oikaistun liikevoiton (2023: 6,1 MEUR) jäävän vuodesta 2023. Ohjeistukseen oli muotoiltu ehto ”mikäli markkinassa ei tapahdu positiivista käännettä H2:lla”. Aiemmin yhtiö odotti tasaista liikevaihdon kehitystä ja vertailukautta parempaa oikaistua liikevoittoa. Samaan aikaan yhtiö aiemmin ennakoi alkuvuoden olevan haastava, mutta markkinasentimentin paranevan ja kysynnän piristyvän H2:lla. Vaisu Q1-tulos ja Q2:n markkinatilastot osoittivat markkinan kuitenkin jatkuneen viime vuoden tapaan erittäin haastavana, mikä sai meidät laskemaan ennusteet (2024e liikevoitto 5,6 MEUR) silloisen ohjeistuksen alapuolelle. Tällöin uusi tulosohjeistus oli osaltamme täysin odotettu. Olimme myös aiempien kommenttiemme yhteydessä nostaneet tulosvaroituksen mahdollisuuden esille, mutta odotimme tämän tapahtuvan vasta Q3:n aikana liiketoiminnan suuren kausiluonteisuuden takia. Konsensuksen osalta tulosodotukset (7,5 MEUR) olivat vielä ohjeistuksen mukaiset, joten päivälle on odotettavissa negatiivista kurssireaktiota sekä tuloksen yhteydessä ennustelaskuja.

Ennakkotietojen mukaan Q2 ollut erittäin haastava

Tiedotteen yhteydessä yhtiö raportoi Q2:n operatiivisia ennakkotietoja. Liikevaihto laski 6,5 %:lla 105,5 MEUR:oon, mikä oli linjassa 107 MEUR:n ennustemme kanssa. Oikaistu liikevoitto jäi kuitenkin nollatulosta odottaneesta ennusteestamme, ja se oli 1,7 MEUR negatiivinen. Tätä arviomme mukaan selittää sekä laskenut liikevaihto ja kiinteä kulurakenne (ensimmäinen kvartaali ilman 2023 tulosparannusohjelman vaikutusta), mutta uskomuksemme mukaan aggressiivinen hintakampanjointi on toiminut yhtenä pääajurina tulospettymyksen taustalla. Uskomme edelleen vuoden 2024 jatkuvan haastavana vuoden loppuun saakka, mutta markkinan heräävän vuoden 2025 aikana koronlaskujen tuoman kuluttajien ostovoiman nousun ansiosta, jolloin ylimääräisiä lantteja jää myös harkinnan varaiseen kulutukseen.