Verve jatkaa yritysostoja ja vahvistaa kysyntäpuoltaan

Käännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 18.9.2025 kello 9:22.

Verve ilmoitti keskiviikkona ostavansa mainosteknologiayhtiö Captify Technologies Ltd:n 25,6 MEUR:n kauppahinnalla. Captify on yksi maailman suurimmista riippumattomista hakuanalytiikka-alustoista, joka analysoi jopa miljardi päivittäistä hakua ja yhdistää noin 400 miljardia aktiivista datapistettä päivässä. Yritysosto sopii hyvin yhteen Verven strategian kanssa, joka tähtää sen kysyntäpuolen alustaliiketoiminnan (DSP) vahvistamiseen, myyntivoiman laajentamiseen ja dataominaisuuksien parantamiseen. Vaikka yritysoston lyhyen aikavälin taloudelliset vaikutukset Verve-konsernin vuoden 2025 tulokseen ovat rajalliset konsolidoinnin ajoituksen vuoksi, on kauppa strategisesti tärkeä, erityisesti kun otetaan huomioon alan meneillään oleva siirtyminen evästeettömään ympäristöön. Kaupan pidempiaikaisen vuotuisen vaikutuksen ja aiemmin tällä viikolla julkistetun Acardo-yritysoston myötä päivitämme ennusteitamme lähitulevaisuudessa.

Captify vahvistaa Verven kysyntäpuolta ja dataresursseja

Captify tuo mukanaan suhteet kaikkiin merkittäviin globaaleihin mainostoimistoihin ja noin puoleen maailman sadasta suurimmasta mainostajasta, mikä täydentää Verven laajentumista DSP-puolella. Yhtiö tuo mukanaan myös noin 30 myyjää Yhdysvalloista, Isosta-Britanniasta ja Australiasta, mikä tukee Verven ilmoitettua tavoitetta kasvattaa merkittävästi myyntihenkilöstöään vuosina 2025–2026. Teknologisesti yritysosto on houkutteleva, sillä se tuo Vervelle yhden suurimmista hakudatajoukoista walled gardens -yhtiöiden (esim. Meta) ulkopuolelta. Tämä on arvokasta ottaen huomioon alan jatkuvan siirtymisen kohti evästeetöntä tulevaisuutta ja parantaa Verven Helix-alustan (sen yleisötiedustelualusta) dataominaisuuksia.

Maltillinen arvostus ja merkittävä taloudellinen vaikutus vuodesta 2026 alkaen

25,6 MEUR:n kokonaiskauppahinnasta 16,2 MEUR maksetaan kuuden viikon kuluessa kaupan toteutumisesta ja 9,4 MEUR ehdollisena lisäkauppahintana 18 kuukauden kuluttua. Yrityskauppa arvostaa Captifyn noin 7x käyttökatekertoimella ennen synergioita ja noin 5x synergioiden jälkeen, mikä on hieman korkeampi kuin Acardon (~6x/4x) ja jokseenkin linjassa Verven oman vuosien 2025–26e EV/EBITDA:n (6–4x) kanssa. Huomioimme myös, että Captify toimii matalammilla katteilla (pro forma 12 %:n käyttömarginaali yhtiön lukujen mukaan) kuin sekä Acardo (~40 %) että Verve (30 %, viim. 12 kk), ja että se on äskettäin toteuttanut rakenneuudistuksia, jotka mahdollisesti lisäävät epävarmuutta lähiajan kannattavuudesta. Pidämme arvostuskerrointa kuitenkin edelleen kohtuullisena sen ainutlaatuisen, laajamittaisen hakuaikomusdatan ja vahvojen mainostajasuhteiden strategisen merkityksen valossa. Tällaiset resurssit ovat harvassa, globaalisti skaalautuvia ja erityisen arvokkaita alan siirtyessä pois evästeistä.

Koko vuoden pro forma 2025 -tasolla Captifyn odotetaan tuottavan noin 41 MEUR liikevaihtoa ja noin 5 MEUR käyttökatetta (sisältäen synergiat). Koska transaktio konsolidoidaan syyskuun 2025 puolivälistä alkaen, vaikutus raportoituihin vuoden 2025 lukuihin rajoittuu noin 12–13 MEUR:oon liikevaihdossa ja 1–2 MEUR:oon käyttökatteessa. Kun otetaan huomioon myös tiistain Acardo-yritysosto, nämä yritysostot lisäävät liikevaihtoa noin 56 MEUR ja käyttökate (EBITDA) noin 11 MEUR (sisältäen synergiat) koko vuoden pro forma 2025 -tasolla, mikä vastaa noin 11 %:n liikevaihdon ja noin 8 %:n käyttökatteen kasvua suhteessa nykyisiin ennusteisiimme. Yhtiö toisti, että sen vuoden 2025 koko vuoden ohjeistus pysyy ennallaan, koska se ei sisällä yritysostojen vaikutusta. Näiden yritysostojen jälkeen päivitämme kuitenkin ennusteitamme lähitulevaisuudessa.

Kaksi nopeaa yritysostoa korostavat Verven strategista suuntaa

Acardon (julkaistu tiistaina) ja Captifyn (julkaistu eilen) myötä Verve on tehnyt kaksi yritysostoa alle viikossa, mikä korostaa sen strategista fokusta ja halukkuutta toteuttaa valikoivia yritysostoja erittäin pirstaloituneella mainosteknologiamarkkinalla huolimatta sen keskeisestä orgaanisen kasvun painopisteestä. Acardo- ja Captify-yritysostot täydentävät mielestämme toisiaan erittäin hyvin, sillä Captify tuo mukanaan kuluttajien hakueaiedataa ja avaavat oven globaaleihin mainostajiin, kun taas Acardo tuo myyntipisteaktivointitiedot ja pääsyn eurooppalaisen vähittäiskauppaan. Yhdessä nämä yritysostot parantavat Verven kykyä yhdistää kuluttajan aikomus (haku), mainosnäyttö (monikanavaisen alustansa kautta) ja kuluttajan toimenpide (myyntipisteellä). Uskomme, että nämä yritysostot syventävät Verven kykyä tuottaa mitattavia tuloksia laajassa mittakaavassa suljettujen ekosysteemien (walled gardens) ulkopuolella, mikä vahvistaa entisestään sen asemaa ja tukee sen pitkän aikavälin kasvutarinaa.