Viafin Service Q2’25 -ennakko: Kasvuvauhti hidastunee, mutta tulosparannus jatkuu voimakkaana

Viafin Service raportoi Q2-tuloksensa maanantaina noin klo 8. Odotamme yhtiön kasvuvauhdin hidastuneen vahvoilta vertailukauden tasoilta pitkälti toimintaympäristön epävarmuuden takia. Tuloksen osalta odotamme reippaampaa nousua Kunnossapidon lievän volyymikasvun sekä tehostustoimien avittamana. Viafinin ohjeistus vaikuttaa jokseenkin varovaiselta, mutta uskomme yhtiön toistavan ohjauksensa tiettyjen asiakassegmenttien vaisujen näkymien aiheuttaessa vielä epävarmuutta kysyntäympäristön ennustamiseen. Tätä kautta kommentit toimintaympäristön tilasta sekä asiakkaiden investointihalukkuudesta ovat keskeisiä mielenkiinnon kohteita raportilla.

Lähde: Inderes

Odotamme liikevaihdon lievää kasvua

Odotamme Viafinin Q2-liikevaihdon kasvaneen kahdella prosentilla noin 27 MEUR:oon. Liikevaihdon nousua ennusteissamme ajaa Kunnossapidon kasvu, mikä on puhtaasti epäorgaanista. Tätä kautta odotamme Kunnossapidossa lievää orgaanista laskua, mikä selittyy tiettyjen asiakasyritysten haastavalla markkinatilanteella, jolloin joitakin ”ei-pakollisia” kunnossapitotöitä on saatettu siirtää myöhemmäksi. Projekteissa odotamme marginaalista myynnin laskua pitkälti vahvojen vastalukujen takia.

Tulosparannusta ajaa toiminnan tehostuminen

Ennustamme Q2:n liikevoiton olleen 1,8 MEUR, mikä vastaa noin 14 %:n lisäystä vertailukauteen nähden sekä 6,5 %:n kannattavuutta. Tuloksen absoluuttista sekä suhteellista parantumista selittää ennustamamme Kunnossapidon volyymikasvu sekä kulurakenteen tehostuminen. Tuloskehitystä toisaalta rajaa Projektiliiketoiminnan liikevaihdon lasku, mikä on kannattavuuden kannalta negatiivista. Nollatasolla olevien rahoituskustannusten sekä normaalien veroasteen ja lievästi kohonneiden vähemmistöosuuksien myötä odotamme osakekohtaisen tuloksen parantuneen ja olleen 39 senttiä.

Ohjeistus toistettanee, loppuvuodelle löytyy niin positiivisia kuin negatiivisia ajureita

Uskomme yhtiön toistavan 90–100 MEUR:n liikevaihtoa ja 5,8–7,4 MEUR:n liikevoittoa indikoivan ohjeistuksensa. Ohjeistus on sinällään varovainen, mikäli toimintaympäristössä nähdään parantumista loppuvuotta kohden. Ennusteemme liikevaihdon (98 MEUR) osalta kolkuttelee ohjeistuksen ylälaitaa, kun taas uskomme tuloksen asettuvan ohjeistushaarukan keskitienoille (6,8 MEUR). On kuitenkin hyvä tiedostaa, että Viafinin tiettyjen asiakassegmenttien lyhyen tähtäimen näkymät näyttävät vaisuilta (kuten metsäyhtiöt), mikä todennäköisesti tulee näkymään alkuvuodesta heikentyneinä kasvulukuina niin Q2:lla kuin H2:lla. Positiivisen vastapainon markkinaympäristön epävarmuudelle kuitenkin luo globaalien kauppapolitiikkajännitteiden laantuminen (esim. USA:n ja EU:n kauppasopimus), mikä saattaa lisätä teollisuusyritysten investointihalukkuutta H2:n aikana. Tätä kautta kommentit toimintaympäristön tilasta sekä asiakkaiden investointihalukkuudesta ovat keskeisiä mielenkiinnon kohteita raportilla.