Viafin Service Q3-aamutulos: Ei yllätyksiä

Suomessa teollisuuden kunnossapidon palveluita tarjoava Viafin Service julkisti maanantaina aamulla hyvän Q3-raportin. Liikevaihto oli odotuksiemme mukaan laskussa ja tulos parantui jo suhteellisesti vertailukaudesta. Absoluuttisesti luvut ylittivät hieman ennusteemme. Yhtiön ohjeistus säilyi ennallaan ja markkinanäkymät ovat odotetusti projektimarkkinalle epävarmat, mutta kunnossapitoliiketoiminnassa Viafin Service näkee edelleen vahvoja kasvumahdollisuuksia.

Liikevaihto odotetusti laskussa

Yhtiön liikevaihto laski vahvasta vertailukaudesta 23,3 % ja oli Q3:lla 18,0 MEUR ylittäen hieman ennusteemme (ennuste: 17,0 MEUR). Projektiliiketoiminnan suhteellinen osuus jatkoi alhaisella tasollaan myös Q3:lla heikomman markkinan vuoksi. Viafin Servicen mukaan liikevaihdosta 50,8 MEUR (Q1-Q3’22: 46,1), eli 91 % (74 %), muodostui kunnossapidosta ja 5,0 MEUR (16,2), eli 9 % (26 %) projektiliiketoiminnasta. Koko vuonna yhtiö arvioi projektiliiketoiminnan osuuden jäävän alhaiseksi alle 10 %:iin liikevaihdosta, kun se vertailukaudella oli 26 %.

Tuloksessa ei isoja yllätyksiä

Liikevoitto (EBIT) laski vertailukaudesta 1,0 MEUR:oon (Q3’22: 1,2 MEUR), mutta marginaali nousi noin 5,7 %:iin (5,3 %). Olimme odottaneet noin 1,0 MEUR:n liikevoittoa ja 5,9 %:n marginaalia, joten merkittäviä eroja ennusteisiimme ei ollut. Yhtiön projektiliiketoiminnan matala liikevaihto on heikentänyt absoluuttista liikevoiton tasoa, mutta yhtiön mukaan projektit etenevät kuitenkin odotetusti. Kunnossapidossa yhtiön toimet ovat kuitenkin tepsineet ja yhtiön suhteellinen kannattavuus parani vertailukaudesta ja yhtiö tulee myös jatkossa panostamaan yksikön kannattavuuteen. Se kertonee, että kannattavuus ei vielä ole siellä, mihin yhtiö sen haluaisi saada.

Kunnossapitomarkkinassa merkittäviä kasvumahdollisuuksia

Ohjeistus jäi Viafin Servicellä ennalleen. Yhtiö odottaa, että vuonna 2023 liikevaihto on 70–80 MEUR (2022: 87,3 MEUR) ja liikevoitto (EBIT) on 3,5–4,5 MEUR (2022: 4,5 MEUR). Q3:een mennessä yhtiö on nyt hieman vertailukauden alapuolella liikevoitossa (2,3 MEUR vs. 2,4 MEUR), mutta odotamme tuloksen laskevan selvemmin vuoden viimeisellä kvartaalilla.

Projektimarkkinalla markkinanäkymä on epävarma, mutta kunnossapidossa yhtiö näkee merkittäviä kasvumahdollisuuksia niin orgaanisesti kuin yritysostoinkin. Etenkin vihreän siirtymän osa-alueella yhtiö näkee kasvua teollisuuden eri osa-alueilla. Konkreettisia esimerkkejä ei tosin vielä saatu. Kasvuun resursseja antaa yhtiön vahva kassa, joka säilyi 15,4 MEUR (Q3’22: 13,2 MEUR). Korkeampien talletuskorkojen myötä kassalle saadaan myös yhtiön mukaan jo jotain korvausta, mikä voi hieman parantaa yhtiön alarivin tulosta. Kokonaisuutena raportti oli odotuksiemme mukainen eikä alkureaktion perusteella aiheuttane suuria muutoksia ennusteisiimme.