Viafin Service Q4’24 -ennakko: Vahva kasvuvuosi

Teollisuuden kunnossapitoon ja projekteihin keskittynyt Viafin Service julkistaa Q4-raporttinsa maanantaina 24.2.2025. Alkuvuoden maltillisemman kehityksen jälkeen odotamme kasvun olleen vahvaa vuoden loppupuolella ja kannattavuuden pysyneen vertailukauden hyvällä tasolla. Markkinatilanne Suomen talouden ja teollisuuden aktiviteetin osalta on ollut arviomme mukaan edelleen H2:lla haastava, mutta heikko vertailukausi sekä tehdyt yritysostot ovat avittaneet Viafinin kasvua Q4:llä. Vahvan tuloksen ja rahavirran myötä odotamme osinkoon korotusta. Näkymien ja ohjeistuksen tulisi heijastaa maltillista kasvua niin liikevaihtoon kuin tulokseenkin vuonna 2025, jotta odotuksiimme yllettäisiin. Tätä varten arvioimme, että markkinan aktiviteetin pitäisi jo hiljalleen osoittaa piristymistä tämän vuoden aikana.

Odotamme liikevaihdon olleen vahvassa kasvussa

Odotamme Viafin Servicen Q4:n liikevaihdon nousseen 23,8 MEUR:oon vertailukauden 19,6 MEUR:sta. Arvioimme, että kunnossapitomarkkina on edelleen ollut kohtalaisen vakaa ja odottamamme 9 %:n kasvu (Q4’24e: 20,4 MEUR) liiketoiminnan osalta syntyy yhtiön yritysostoista (Wind Group, OT Service). Projekti-liiketoiminnan odotamme kasvavan vahvasti heikosta vertailukaudesta (+300 %, Q4’24e: 3,4 MEUR). Markkina ei arviomme mukaan ole vielä palautunut normaalille tasolle, ja on arviomme mukaan edelleen haasteellinen teollisuuden heikon aktiviteetin ja vähäisten investointien vuoksi. Investointinäkymät ovat kuitenkin koko ajan arviomme mukaan paremmat (talouskasvun piristyminen, korkojen lasku, vihreä siirtymä, energia/datakeskukset), mikä on mielestämme piristänyt toimintaympäristöä. Koko vuonna odotamme Viafin Servicen liikevaihdon nousseen 19 %:lla 89 MEUR:oon ja ylittävän kasvua ennakoivan ohjeistuksen selvästi.

Tuloksen odotamme kasvavan liikevaihdon mukana

Ennustamme liikevoiton nousseen 2,1 MEUR:oon (Q4’23: 1,9 MEUR) liikevaihdon kasvun mukana. Marginaalin odotamme olleen vertailukauden alapuolella 9,0 %:ssa (Q4’23: 9,7 %). Kannattavuutta ovat arviomme mukaan tukeneet nousseet volyymit ja Viafin Servicen tekemät tehostustoimet, mutta yritysostojen integraatiotyö, markkinan haastavuus (vähemmän tarjottavia töitä) sekä kilpailun kiristyminen (tiukemmat hinnat) ovat arviomme mukaan heikentäneet kannattavuutta. Yleisesti hyvin kannattavan projektiliiketoiminnan suhteellinen osuus tulee kuitenkin kasvamaan vertailukaudesta, ja mikäli kvartaalille on osunut onnistuneita projekteja, on kannattavuudessa myös yllätyspotentiaalia. Koko vuonna odotamme liikevoiton olleen 5,8 MEUR (EBIT-%: 6,5 %) ja osakekohtaisen tuloksen nousevan jopa 30 %:lla 1,29 euroon. Tästä odotamme osinkoja 60 sentillä (2023: 55 senttiä).

Ohjeistukseen odotamme maltillista kasvua

Markkinanäkymät vuoteen lähdettäessä ovat vakaan odottavat. Teollisuuden investointien ja aktiviteetin piristymistä odotetaan talouskasvun piristymisen ja olosuhteiden parantumisen takia (korkojen lasku), mutta epävarmuutta aiheuttaa muun muassa geopoliittinen tilanne. Odotamme yhtiön liikevaihdon nousevan 5 %:lla 94 MEUR:oon vuonna 2025 ja liikevoiton 12 %:lla 6,6 MEUR:oon (EBIT-%: 7,0 %). Ohjeistuksen ja näkymien tulisi näin heijastaa näin vähintään maltillista kasvua niin liikevaihtoon kuin tulokseenkin. Ajurina kasvulle on kunnossapitomarkkinan orgaaninen piristyminen ja projektimarkkinan virkoaminen muutaman vuoden haasteellisten vuosien jälkeen. Tämän lisäksi yhtiön vahva tase- ja rahoitusasema mahdollistaa yhtiöllä erittäin vahvat epäorgaaniset kasvumahdollisuudet. Tuloksen ja näkymien lisäksi seuraammekin kassavirran ja taloudellisen tilanteen kehitystä mahdollisten tulevien yritysostojen varalta.