Analyytikon kommentti

Vincit Q1 torstaina: Odotamme orgaanisen kasvun olleen maltillista ja kulusäästöjen tukeneen kannattavuutta

Vincit julkaisee Q1-liiketoimintakatsauksen torstaina kello 9.00. Fuusio Bilotin kanssa vetää voimakasta liikevaihdon kasvua ja orgaanisesti kasvu oli arviomme mukaan hyvin maltillista Q1:llä. Yhtiö fokusoi alkuvuonna kannattavuuteen ja arvioimme sen parantuneen Q4:stä kulusäästöjen ajamana. Tuloksen lisäksi seuraamme markkinakommentteja Euroopasta, USA:n myynnin kehitystä ja mittavan kulusäästötavoitteen realisoitumista.

Vahva kasvu on fuusion vetämää ja orgaanisesti arvioimme kasvun olleen maltillista

Vincit kommentoi Q4:n yhteydessä orgaanisen kasvun olevan keväällä maltillisempaa ja yhtiön keskittyvän kannattavuuden parantamiseen. Seuraamme Vincitissä erityisesti markkinakommentteja Euroopasta, sillä yhtiö on nykyisessä asiakasepävarmuudessa monia muita haavoittuvaisempi, kun painopiste on vahvasti yksityisellä sektorilla ja yhtiöllä on useita pieniä asiakkaita. Lisäksi seuraamme USA:n elpymistä heikosta Q4:stä, joka johtui myynnissä epäonnistumisesta, eikä Euroopan tapaan markkinasta.

Ennustamme Vincitin Q1-liikevaihdon kasvaneen 46 % 25,4 MEUR:oon fuusion vetämänä. Arvioimme orgaanisesti liikevaihdon kasvaneen 1 %:n Euroopan markkinoiden epävarmuuden rajoittamana. Liikevaihdon lisäksi seuraamme kommentteja hinnankorotuksista, joita yhtiö on kertonut tekevänsä H2:lla, sekä laskutusasteiden kehitystä.

Kannattavuus on yhtiön fokuksessa

Vincit on kertonut kannattavuuden olevan fokuksessa ja sitä tukevat kuluvana vuonna myös mittavat 3 MEUR:n kulusäästöt. Ennustamme Vincitin oikaistun liikevoiton olleen Q1:llä 1,4 MEUR tai 5,6 % liikevaihdosta (Q4’22: 2,3 %). Kannattavuuteen liittyy kuitenkin paljon epävarmuutta, mikä johtuu kulusäästöjen realisoitumisen ajoituksesta. Yhtiö ei liiketoimintakatsauksissaan ole avannut muita tulosrivejä.

Ennusteet ohjeistuksen alalaidalla

Vincit arvioi liikevaihdon olevan yli 105 MEUR, mikä tarkoittaa vähintään ~5 %:n orgaanista kasvua. Lisäksi yhtiö ohjeistaa EBITAn olevan 7–11 % liikevaihdosta vuonna 2023. Odotamme ennen raporttia Vincitin kasvavan 25 % (orgaanisesti 6 %) 106 MEUR:oon korkeampien asiakashintojen ja laskutusasteiden ajamana vuonna 2023. Lisäksi ennustamme EBITA-%:n nousevan mittavien kulusäästöjen ja laskutusasteiden ajamana 8,1 %:iin vuonna 2023. Vincit päivitti joulukuussa strategiaansa ja antoi uuden kokonaisuuden pitkän aikavälin tavoitteet, josta kommenttimme on luettavissa tästä.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Vincit on vuonna 2007 perustettu yhtiö, joka tuottaa ohjelmistokehitykseen ja -ylläpitoon liittyviä IT-palveluita yritysasiakkaille ja julkisen sektorin toimijoille. Lisäksi yhtiöllä on kaksi SaaS-tuoteliiketoimintaa. Yhtiön päämarkkina on Suomessa ja yhtiö on myös avannut toimipisteitä Yhdysvaltoihin.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut28.02.2023

	2022	23e	24e
Liikevaihto	84,8	105,5	112,5
kasvu-%	37,9 %	24,5 %	6,6 %
EBIT (oik.)	5,2	8,5	10,6
EBIT-% (oik.)	6,1 %	8,1 %	9,4 %
EPS (oik.)	0,32	0,40	0,50
Osinko	0,15	0,17	0,20
Osinko %	3,6 %	13,5 %	15,9 %
P/E (oik.)	13,2	3,2	2,5
EV/EBITDA	16,2	0,9	0,3