Analyytikon kommentti
Vincit Q1’26 -ennakko: Kulukuuri puree hieman, mutta kasvun käänne antaa odottaa itseään
Tiivistelmä
- Vincitin liikevaihdon odotetaan laskeneen Q1:llä 12 % 17,0 MEUR:oon, johtuen IT-palvelumarkkinan varovaisuudesta ja räätälöidyn ohjelmistokehityksen murroksesta.
- Oikaistun liikevoiton ennustetaan parantuneen 0,4 MEUR:oon, mikä vastaa 2,5 %:n marginaalia, tehostamistoimien ja laskutusasteiden optimoinnin ansiosta.
- Yhtiön suurin haaste on liikevaihdon laskutrendin katkaiseminen, ja tekoälyvetoisen transformaation eteneminen on kriittinen askel markkinoiden muuttuneeseen kysyntään vastaamisessa.
- Vincit ohjeistaa kannattavuuden paranevan vuonna 2026, mutta liikevaihdon käänteeseen liittyy edelleen epävarmuutta, mikä kasvattaa riskiä tehostamiskierteestä ja tuloskäänteen viivästymisestä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 19,4 | 17,0 | 64,2 | ||||||
| Orgaaninen kasvu-% | -15,5 % | -12,4 % | -7,2 % | ||||||
| Käyttökate | 1,0 | 1,4 | 5,8 | ||||||
| Liikevoitto (oik.) | 0,2 | 0,4 | 2,0 | ||||||
| Liikevoitto | -0,2 | 0,4 | 2,0 | ||||||
| Tulos ennen veroja | -0,5 | 0,4 | 1,7 | ||||||
| EPS (raportoitu) | -0,04 | 0,02 | 0,08 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -15,5 % | -12,4 % | -7,2 % | ||||||
| EBITA-% (oik.) | 1,0 % | 2,5 % | 3,1 % | ||||||
| Lähde: Inderes | |||||||||
Vincit julkaisee Q1-liiketoimintakatsauksensa keskiviikkona 22.4.2026. Odotamme yhtiön liikevaihdon laskun jatkuneen edelleen alkuvuonna haastavan markkinatilanteen ja tekoälyn ajaman ohjelmistokehitysmarkkinan murroksen painamana. Kannattavuuden arvioimme kuitenkin parantuneen vertailukaudesta viime vuonna toteutettujen tehostamistoimien ansiosta. Raportilla huomiomme keskittyy erityisesti merkkeihin liikevaihdon laskutrendin taittumisesta sekä tekoälyvetoisen transformaation etenemiseen.
Odotamme liikevaihdon laskun jatkuneen alkuvuonna
Ennustamme Vincitin liikevaihdon laskeneen Q1:llä 12 % 17,0 MEUR:oon. Arviomme mukaan liikevaihtoa painaa edelleen IT-palvelumarkkinan yleinen varovaisuus sekä erityisesti räätälöidyn ohjelmistokehityksen (Digital Solutions) rakenteellinen murros, joka on iskenyt Vincitin perinteiseen vahvuusalueeseen. Vincit tiedotti maaliskuussa odotetusti uusista muutosneuvotteluista, mikä kuvastaa yhtiön haasteita Suomessa. Arviomme mukaan USA:n liiketoiminnan painoarvo on supistunut jo hyvin pieneksi, joten liikevaihdon kehitys heijastelee nyt ensisijaisesti Suomen markkinan vetoa. Positiivista tukea odotamme Core-, Commerce- sekä Data & AI -liiketoiminta-alueilta, joiden palvelutarjonnan yhtiö on arvioinut vastaavan markkinakysyntää ja olevan vakaalla pohjalla. Myös Tuoteliiketoiminnan odotamme jatkaneen maltillista kasvuaan, vaikka sen merkitys konsernin kokonaisuuteen on edelleen pieni.
Tehostustoimet tukevat kannattavuutta, mutta se on arviomme mukaan edelleen heikolla tasolla
Odotamme Vincitin oikaistun liikevoiton parantuneen vertailukaudesta ja olleen Q1:llä 0,4 MEUR. Tämä vastaisi 2,5 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia (Q1'25: 1,1 %). Kannattavuusparannus nojaa näkemyksemme mukaan pitkälti viime vuonna toteutettuihin kulusäästöihin ja laskutusasteiden optimointiin. Vincit tiedotti maaliskuussa uusista muutosneuvotteluista, mikä kuvastaa jatkuneita haasteita ja tukee kannattavuutta kuitenkin vasta Q2'26 alkaen. Nämä toimet antavat selkänojaa tuloskäänteelle, vaikka liikevaihdon lasku syökin osan tehostushyödyistä. Seuraamme raportilla myös liiketoiminnan muiden kulujen kehitystä, joiden trimmaamisessa yhtiö onnistui osin jo loppuvuodesta 2025, mutta tehostamistarvetta on tässäkin edelleen. Ennustamme osakekohtaisen tuloksen olleen 0,02 euroa.
Huomio liikevaihdon stabiloitumisessa ja tekoälysiirtymässä
Vincit ohjeistaa pelkästään kannattavuuden paranevan vuonna 2026 ja näin liikevaihdon käänteeseen liittyy edelleen epävarmuutta. Ennustamme koko vuoden oikaistun liikevoiton nousevan 2,0 MEUR:oon (2025: -0,1 MEUR) ja liikevaihdon laskevan 7,2 %. Markkinanäkymä on Vincitin osalta edelleen sumuinen, ja yhtiön suurin haaste on liikevaihdon laskutrendin katkaiseminen. Jatkuva liikevaihdon lasku kasvattaa riskiä tehostamiskierteestä ja tuloskäänteen viivästymisestä. IT-palvelusektorilla oli muuten hieman positiivista virettä nähtävissä Q4'25:llä, ja seuraamme tuloskaudella tämän vireen mahdollista jatkumista.
Seuraamme Vincitin katsauksessa erityisesti yhtiön kommentteja tekoälyvetoisen transformaation etenemisestä, sillä tämä markkina on hyvin nopeassa murroksessa. Vincit hakee nyt asemaa tekoälyvetoisen konsultoinnin edelläkävijänä, mikä on nähdäksemme kriittinen askel palvelutarjooman päivittämisessä vastaamaan markkinoiden muuttunutta kysyntää, ja mielestämme tästä pitäisi alkaa saada näyttöjä. Myös kommentit asiakaskysynnän kehityksestä yksityisellä sektorilla ovat keskeisiä, sillä yhtiö on arvioinut näkyvyyden olevan parempi vuoden ensimmäisellä puoliskolla kuin loppuvuonna.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Vincit on vuonna 2007 perustettu yhtiö, joka tuottaa ohjelmistokehitykseen ja -ylläpitoon liittyviä IT-palveluita yritysasiakkaille ja julkisen sektorin toimijoille. Lisäksi yhtiöllä on kaksi SaaS-tuoteliiketoimintaa. Yhtiön päämarkkina on Suomessa ja yhtiö on myös avannut toimipisteitä Yhdysvaltoihin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 69,1 | 64,2 | 65,1 |
| kasvu-% | −18,4 % | −7,2 % | 1,5 % |
| EBIT (oik.) | −0,1 | 2,0 | 2,6 |
| EBIT-% (oik.) | −0,1 % | 3,1 % | 4,0 % |
| EPS (oik.) | −0,10 | 0,08 | 0,12 |
| Osinko | 0,00 | 0,07 | 0,09 |
| Osinko % | 7,4 % | 9,6 % | |
| P/E (oik.) | neg. | 11,6 | 7,7 |
| EV/EBITDA | 7,9 | 2,6 | 2,2 |
Foorumin keskustelut
