Vincit Q2 -ennakko: Odotamme tekemisen parantuneen, mutta olevan vielä heikkoa

Vincit julkaisee puolivuosikatsauksensa torstaina 18 heinäkuuta. Ennustamme Vincitin liikevaihdon laskun loiventuneen, helpommasta vertailukaudesta. Lisäksi odotamme kannattavuuden parantuneen hieman edellisestä neljänneksestä ja erityisesti vertailukaudesta tehostamistoimien vetämänä. Isossa kuvassa tekeminen on kuitenkin edelleen selvästi alle yhtiön potentiaalin.  

Ennustamme liikevaihdon laskun hidastuneen Q2:lla 

Ennustamme Vincitin liikevaihdon laskeneen 10 % 22,4 MEUR:oon heikon markkinan ajamana. Ennustamme näin liikevaihdon laskun hidastuneen, kun vertailukausi oli ensimmäinen heikomman markkinan kvartaali. Maantieteellisesti meitä kiinnostaa molemmat markkinat, mutta hieman eri syistä johtuen. USA:n kehitys kiinnostaa viime vuoden aikana tehtyjen rakenteellisten muutoksien myötä. Euroopan markkina kiinnostaa luonnollisesti, koska se on markkinana selvästi suurempi (~90 %) ja siihen iskeneet kysynnän haasteet ovat vaikuttaneet selvästi liiketoiminnan kehitykseen. Ennustamme USA:n liikevaihdon laskeneen 20 % ja Euroopan 11 % Q2:lla. Lisäksi meitä kiinnosta luonnollisesti kommentit asiakaskysynnän trendeistä ja hintakilpailusta.  

Kannattavuus edelleen heikkoa, vaikka kulusäästöt alkavat purra paremmin 

Ennustamme Vincitin EBITAn olleen Q2:lla 0,9 MEUR tai 4,2 % liikevaihdosta (Q2’23: -2 % ja Q1’24 3,1 %). Kannattavuusparannusta ajaa tehostamistoimenpiteet ja sen myötä parantuneet laskutusasteet. Laskutusasteissa on kuitenkin edelleen parannettavaa ja uusia kulusäästöjä tulee edelleen. Maantieteellisesti odotamme Europen EBITA-%:n olleen 5,5 % (Q1’24 4,8 %) ja USA:n -7 % (Q1’24 -12 %). Kannattavuus on hyvin herkkä asiakaskysynnän heilahteluille ja yhtiön kulurakenteen joustavuudelle. Vincitin kulurakenne ei kovinkaan hyvin jousta alas, mitä kuvaa heikko kannattavuus, vaikka yhtiö käyttää myös alihankintaa. Muilla riveillä emme odota suurempia muutoksia. Näin odotamme osakekohtaisen tuloksen olleen -0,01 euroa.  

Kysyntään liittyy epävarmuutta vuonna 2024, mutta kannattavuuden tulisi parantua lukuisten kulusäästöjen ajamana 

Vincit kertoi Q1:n yhteydessä odottavansa markkinatilanteen ohjelmistokehityksen markkinalla pysyvän vaikeana. Kysyntää on, mutta hinnat ovat epäterveellä tasolla. Sen sijaan Vincitin digitaaliseen kaupankäyntiin keskittyvän liiketoiminnan ja SAP S/4HANA-liiketoiminnan kasvu sekä kysyntä ovat vakaalla pohjalla. Vincit ohjeistaa vuoden 2024 liikevaihdon jäävän alle edellisvuoden ja EBITA-%:n olevan edellisvuotta parempi (2023: 1,8 %). Ennustamme Vincitin liikevaihdon laskevan 8 % 91 MEUR:oon ja oikaistun EBITA-%:n nousevan kulusäästöjen ja laskutusasteiden ajamana 4,6 %:iin vuonna 2024 (2023: 3,4 %).