Lähde: Inderes

Vincit julkaisee Q3-liiketoimintakatsauksensa keskiviikkona 21.10. Odotamme yhtiön liikevaihdon jatkaneen lasku-uralla. Laskua selittävät tekoälyn tuoma tehostuminen ohjelmistokehityksessä sekä yhtiön edelleen kesken oleva muutos kokonaisvaltaisemmaksi digitaalisen liiketoiminnan kumppaniksi. Kannattavuuden odotamme kuitenkin parantuneen hieman vertailukaudesta alkuvuoden tehostamistoimien tukemana, vaikkakin absoluuttinen taso säilyy yhä vaatimattomana. Raportilla päähuomiomme kiinnittyy asiakaskysynnän näkymiin ja Q2:lla mainitun vahvistuneen myyntiputken realisoitumiseen, sillä liikevaihdon laskun pysäyttäminen on yhtiön tuloskäänteen kannalta kriittistä.

Liikevaihdon lasku jatkuu yhtiölle yhä haastavassa markkinassa

Ennustamme Vincitin liikevaihdon laskeneen Q3:lla 11 % 12,9 MEUR:oon (Q3'25: 14,4 MEUR). Liikevaihdon kehitystä painavat arviomme mukaan edelleen IT-palvelumarkkinan yleinen varovaisuus (vaikka sektorilla on jo nähty positiivisia kommentteja), asiakkaiden viiveet investointipäätöksissä sekä rakenteellinen murros perinteisen ohjelmistokehityksen kysynnässä. Odotamme kuitenkin laskuvauhdin loiventuneen alkuvuoden jyrkistä luvuista (Q2'26: -16 %). Kesäkuussa toteutettu Data Clinic -liiketoimintakauppa tukee liikevaihtoa marginaalisesti ja vahvistaa yhtiön osaamista strategisesti tärkeässä Data & AI -segmentissä.

Tehostamistoimet tukevat tulosta, mutta taso on yhä heikko

Odotamme Vincitin oikaistun liikevoiton olleen Q3:lla 0,2 MEUR (Q3'25: 0,0 MEUR), mikä vastaa 1,5 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia (Q3'25: 0,1 %). Tulosparannuksen taustalla ovat alkuvuoden aikana toteutetut muutosneuvottelut, joiden myötä henkilöstömäärää sopeutettiin vastaamaan vallitsevaa kysyntätilannetta. Vaikka liikevaihdon jatkuva lasku syökin merkittävän osan näistä tehostushyödyistä, odotamme kulurakenteen keventämisen riittävän pitämään tuloksen niukasti positiivisena kausiluonteisesti hiljaisella neljänneksellä. Sektorin kontekstissa kannattavuustaso on mielestämme kuitenkin edelleen hyvin heikko. Näkemyksemme mukaan yhtiön kiinteä kulurakenne, erityisesti liiketoiminnan muut kulut, on yhä liian raskas suhteessa nykyiseen liikevaihtotasoon ja vaatii todennäköisesti edelleen tehostamista.

Katseet myyntiputken realisoitumisessa ja käänteen merkeissä

Vincit on ohjeistanut vuoden 2026 oikaistun EBITA-marginaalin paranevan edellisvuodesta. Vaikka vertailukauden kannattavuus oli erittäin heikko (0,6 %), on tulosvaroitusriski selkeä. Ennustamme koko vuoden oikaistun EBITA-%:n asettuvan 0,9 %:iin.

Pidämme sijoittajien kannalta raportin oleellisimpana antina yhtiön kommentteja loppuvuoden ja ensi vuoden kysyntänäkymistä. Suomen taloudesta ollaan kesän ja syksyn aikana saatu positiivisia talouslukuja, minkä tulisi ajan myötä alkaa tukea myös IT-kysyntää. Yhtiö viesti Q2-raportin yhteydessä myyntiputkensa vahvistuneen, mikä antoi varovaisia viitteitä kysynnän elpymisestä. Seuraammekin nyt tarkasti, onko tämä myyntiputki alkanut realisoitua tilauksiksi ja onko kysyntäympäristö parantunut. Pidämme liikevaihdon laskutrendin katkaisemista Vincitin ehdottomana ykkösprioriteettina, sillä ilman volyymien vakautumista riski jatkuvasta tehostamiskierteestä pysyy nähdäksemme yllä. Lisäksi seuraamme yhtiön strategisen transformaation etenemistä, erityisesti tekoälyavusteisten palveluiden sekä SAP- ja Microsoft-ekosysteemien myynnin kehitystä.