Vincitin ICT-myynnistä vapautuvat varat antavat strategiaan liikkumavaraa
Vincit kertoi torstaina ICT-palveluliiketoiminnan myyntivoiton olleen 3,7 MEUR. Yhtiö kertoi tammikuussa myyvänsä ICT-liiketoimintansa 8,45 MEUR:n velattomalla kauppahinnalla DataCenter Finlandille. Yhtiö tarkensi myös käteisenä maksetun kauppahinnan määräksi 5,5 MEUR.
Pidämme kaupan arvostusta (1x EV/liikevaihto) kohtalaisen hyvänä. Kauppa ei tullut yllätyksenä, sillä olimme aiemmin nähneet liiketoiminnan synergiat Vincitin vahvuuksiin rajallisina. Myynti selkeyttää Vincitin rakennetta ja vahvuuksia, vapauttaa varoja kannattavampiin liiketoimintoihin ja poistaa ICT-liiketoiminnan kasvu- ja kannattavuusnäkymiin liittyneen epävarmuuden.
Olimme tehneet operatiiviset ennustemuutokset jo myynnin julkaisun yhteydessä tammikuussa ja päivitimme nyt kertaluonteisena eränä myyntituoton ennusteisiimme. Arvioimme yhtiöllä olevan myynnin ja ehdotetun osingon jälkeen yli 6 MEUR kassassa käytettävissä mahdollisiin uusin yritysostoihin.
Näkemyksemme Vincitin osakkeesta on ennallaan. Pidämme osakkeen arvostusta absoluuttisesti ja suhteellisesti maltillisena. Ennusteillamme Vincitin vuoden 2018 (oik.) P/E-kerroin on noin 14x ja EV/EBIT 11x, mitkä ovat alle sektorin mediaanitason. Pidämme arvostusta maltillisena Vincitin pystyessä selkeästi sektoria nopeampaan kasvuun ja parempaan kannattavuuteen. Lisäksi myynnistä vapautuvat varat antavat liikkumavaraa parempien investointikohteiden löytyessä. Osakkeen riskit liittyvät työnantajaimagon pysyvyyteen, yhtiön toimintamallin kestävyyteen heikentyvässä markkinassa (kaupan jälkeen vähemmän jatkuvaa liiketoimintaa), yrityskauppoihin sekä kansainvälistymiseen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Vincit on vuonna 2007 perustettu yhtiö, joka tuottaa ohjelmistokehitykseen ja -ylläpitoon liittyviä IT-palveluita yritysasiakkaille ja julkisen sektorin toimijoille. Lisäksi yhtiöllä on kaksi SaaS-tuoteliiketoimintaa. Yhtiön päämarkkina on Suomessa ja yhtiö on myös avannut toimipisteitä Yhdysvaltoihin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut05.04.2018
| 2017 | 18e | 19e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 41,1 | 46,4 | 52,5 |
| kasvu-% | 28,3 % | 12,7 % | 13,2 % |
| EBIT (oik.) | 4,8 | 7,3 | 8,6 |
| EBIT-% (oik.) | 11,7 % | 15,8 % | 16,4 % |
| EPS (oik.) | 0,28 | 0,51 | 0,59 |
| Osinko | 0,13 | 0,16 | 0,18 |
| Osinko % | 1,9 % | 12,6 % | 14,2 % |
| P/E (oik.) | 25,1 | 2,5 | 2,1 |
| EV/EBITDA | 12,9 | 0,9 | 0,3 |
Foorumin keskustelut
