VMP Q3 tiistaina: lukuihin odotettavissa selkeä tasokorjaus
Henkilöstöpalvelualan yhtiö VMP julkaisee Q3-raporttinsa ensi tiistaina noin klo 08.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen voimakkaasti vertailukaudesta etenkin yrityskauppojen vetämänä ja operatiivisen tuloksen kasvaneen siten myös huomattavasti. Arvioimme yhtiön toistavan merkittävää oikaistun käyttökatteen kasvua indikoivan ohjeistuksensa, minkä yhtiö saavuttaa jo pelkästään yrityskauppojen tuoman tuloskasvun myötä. Mielenkiintomme tulosjulkistuksen yhteydessä kohdistuu etenkin markkinakommentteihin ja käynnissä olevan säästöohjelman sekä Smile-integroinnin etenemiseen.
Odotamme VMP:n liikevaihdon kasvaneen vertailukaudesta lähes 88 % 58,4 MEUR:oon. Ennusteissamme liikevaihdon kasvua vetää etenkin henkilöstövuokrauksen liiketoiminta-alue, jonka kasvu saa vauhtia epäorgaanisesta kasvusta. Odotamme rekrytointi ja organisaation kehittäminen -palvelualueen kasvaneen myös vertailukaudesta niin ikään yritysostojen myötä, kun taas Itsensätyöllistämisen palveluiden orgaanisen kasvun odotamme jatkuneen hyvänä käyttäjien kasvumäärää heijastellen. Huomioitavaa on, että Q3-raportissa Smilen luvut näkymät vain kuukauden osalta, eikä Q3 siten heijastele nykymuotoisen VMP:n lukuja koko kvartaalilta.
Odotamme Q3:lta 4,1 MEUR:n oikaistua käyttökatetta, mikä on selvästi vertailukauden yläpuolella. 7 %:n oik. käyttökatemarginaalin ennusteemme on kuitenkin alle vertailukauden tason, sillä ennusteissamme odotamme kulurakenteen olleen korkeampi mm. lukuisten yritysostojen seurauksena ja heijastelevan myös muutosta liikevaihdon jakaumassa. Alempia rivejä painavat etenkin liikearvojen poistot ja siten odotamme yhtiön raportoivan vain 0,02 euron osakekohtaisen tuloksen. Muistutamme, että sijoittajien kannattaa seurata etenkin yhtiön operatiivista tulosta ja kassavirtaa ja liiketoimintamallissa kassavirran pitäisi seurata hyvin operatiivisen tuloksen kehitystä.
Odotamme VMP:n toistavan merkittävää oikaistun käyttökatteen kasvua indikoivan ohjeistuksensa, minkä odotamme yhtiön myös saavuttavan kuluvana vuonna vaivatta. Tämän taustalla on etenkin Smile-yrityskaupan tuoma tuloskasvu yhdessä hyvän operatiivisen kehityksen ja muiden pienempien yritysostojen kanssa. Tulospäivänä huomiomme tulee kohdistumaan etenkin lyhyen tähtäimen markkinakommentteihin indikaattoreiden osoittaessa markkinakasvun hidastuneen selvästi ja näkymän hieman heikentyneen. Lisäksi meitä kiinnostaa yhtiön kulusäästö- ja integraatio-ohjelmien eteneminen. Sijoittajien on mielestämme olennaista katsoa jo vuoteen 2020, jolloin Smilen luvut heijastuvat yhtiön numeroihin täysimääräisesti ja yhdistyneen yhtiön tulospotentiaalista saadaan ensimmäisiä näyttöjä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Eezy
Eezy Oyj on työelämän asiantuntijatalo, jonka missiona on olla hyvän työelämän tekijä. Eezy palvelee asiakkaitaan henkilöstövuokrauksen, yrityskulttuurimuotoilun, johtamisen kehittämisen, rekrytointien, työllistämispalveluiden, kevytyrittäjyyden ja henkilöstötutkimuksien saralla. Eezyllä on vahva tuntuma suomalaiseen työelämään, sillä se muun muassa työllistää vuosittain 25 000 henkilöä, vie läpi 1 000 organisaatioiden kehitysprojektia, analysoi 200 000 henkilöstötutkimusvastausta ja tekee 2 300 henkilöarviota. Eezyn liikevaihto oli vuonna 2022 248 MEUR, ja Eezyn osake noteerataan Helsingin Pörssin päälistalla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.10.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 124,8 | 222,1 | 325,7 |
kasvu-% | 13,87 % | 77,92 % | 46,67 % |
EBIT (oik.) | 8,8 | 15,8 | 26,2 |
EBIT-% (oik.) | 7,01 % | 7,11 % | 8,04 % |
EPS (oik.) | 0,27 | 0,65 | 0,82 |
Osinko | 0,32 | 0,20 | 0,22 |
Osinko % | 9,63 % | 14,93 % | 16,42 % |
P/E (oik.) | 12,30 | 2,06 | 1,64 |
EV/EBITDA | 6,18 | 4,20 | 2,22 |