Wärtsilä: Iso energianvarastointiprojekti Teksasista
Wärtsilä kertoi eilen kookkaasta energian varastointiprojektitilauksesta Teksasista, mikä oli tietenkin positiivista. Projektin tulosvaikutuksen arviointi on kuitenkin vaikeaa emmekä näe vielä tarvetta näkemyksemme muuttamiseen. Suosituksemme osakkeelle on edelleen vähennä 8,70 euron tavoitehinnalla.
Wärtsilä kertoi eilen saaneensa kahden yhteensä 200 MW:n energianvarastointiprojektin tilaukset yhdysvaltalaiselta Able Grid Energy Solutionsilta. Able Grid on energianvarastointi-projekteihin keskittyvä osa MAP RE/ES -sijoitusyhtiötä, joka puolestaan päätyi viime vuodenvaihteessa Global Infrastructure Partners -pääomasijoittajan omistukseen. Eilen julkistetun tiedotteen perusteella Wärtsilä tulee toimittamaan projektiin mm. akuston, GridSolv-varastointijärjestelmän (mm. muuntajat, invertterit, jäähdytys, kaapelointi ja muut tarvikkeet) sekä GEMS-ohjausjärjestelmän. Able Grid puolestaan tulee vastaamaan ainakin infrarakennustöistä. Olemme arvioineet koko projektin arvoksi 160-170 MEUR, josta akuston osuus on arviolta 80 MEUR ja osittain Able Gridille päätyvä osuus suunnittelu-, asennus-, logistiikka- ja yleiskuluista n. 40 MEUR. Projektin arvo Wärtsilälle olisi siten arviolta 140-150 MEUR. Tämän lisäksi Wärtsilä sai kohteeseen 10 vuoden ylläpitosopimuksen.
Tiedotteen mukaan keskeisiä Wärtsilän valintaan vaikuttaneita seikkoja olivat kattava standardinmukaisuus ja etenkin GEMS:n tarjoama kyberturvallisuus. Näillä perusteilla projekti ei välttämättä ollut äärimmäisen kireälle hinnoiteltu, mikä olisi tietenkin positiivista. Suhteessa perinteisiin voimalatoimitusprojekteihin Wärtsilän katteita kuitenkin painavat kolmansien osapuolten suuri (ja etenkin akkujen osalta pienikatteinen) osuus sekä se, että ”sähkövarastojen” ylläpidon ja huollon tarpeet ovat melko vähäisiä.
Eilinen julkistus oli Wärtsilän ensimmäinen energian varastointiprojektitilaus kuluvana vuonna. Vuonna 2020 Wärtsilä julkisti niitä seitsemän, samoin kuin vuonna 2019. Varastointiprojektien markkina on kuuma ja IHS Markit on ennustanut pelkän laitemarkkinan kasvavan 4,2 mrd. dollarista vuonna 2020 9,5 mrd. dollariin vuonna 2025 (CAGR = 18 %).
Wärtsilän varsin vahva asema varastointimarkkinalla on tietenkin myönteistä. Sijoittajan kannalta avoimia kysymyksiä ovat kuitenkin edelleen em. projektien kannattavuus Wärtsilälle sekä se, missä määrin koko ajan kasvava aurinko- ja tuulisähkön varastointi syö markkinaa Wärtsilän varsinaiselta varavoimalabusinekselta. Emme ole tässä vaiheessa muuttaneet ennusteitamme Wärtsilälle, mutta eilisen kaltaisten julkistusten toistuminen lähiaikoina tietenkin kasvattaisi tarvetta tähän.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Wärtsilä
Wärtsilä on vuonna 1834 perustettu suomalainen konepaja, joka keskittyy toimittamaan laivojen moottoreita sekä niihin tarvittavaa koneistoa että laitteistoa. Lisäksi Wärtsilä valmistaa öljy, kaasu ja monipolttoainemoottoreihin perustuvia voimalaitoksia sekä näihin liittyviä palveluita. Yhtiö työllistää noin 18000 henkeä ympäri maailman ja erityisesti päämarkkinoillaan Euroopassa, Amerikassa ja Aasiassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.01.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 4 604,0 | 4 370,8 | 4 433,6 |
kasvu-% | −10,95 % | −5,07 % | 1,44 % |
EBIT (oik.) | 275,0 | 323,4 | 406,5 |
EBIT-% (oik.) | 5,97 % | 7,40 % | 9,17 % |
EPS (oik.) | 0,27 | 0,36 | 0,47 |
Osinko | 0,20 | 0,27 | 0,36 |
Osinko % | 2,45 % | 1,56 % | 2,08 % |
P/E (oik.) | 29,67 | 48,43 | 36,38 |
EV/EBITDA | 12,82 | 21,00 | 18,88 |