Wärtsilä Q1 - raportoitu tulos alakantissa
Wärtsilän aamulla julkaisema Q1-raportti oli lievä pettymys. Raportoidut Q1-luvut jäivät liikevaihtoa lukuun ottamatta odotuksista. Liiketulosta heikensi 11 MEUR:n pitkän aikavälin kannustinjärjestelmiin liittyvä varaus, joka kattaa kaikki kolme käynnissä olevaa ohjelmaa. Varsinaisia kertaluonteisia kuluja tulokseen sisältyi 6 MEUR, kun oma odotuksemme oli 18 MEUR ja konsensusodotus 8 MEUR. Kaikkiaan liiketulos ilman ko. kannustinjärjestelmä-varausta olisi ollut juuri konsensuksen (97 MEUR) mukainen. Raportoitu osakekohtainen tulos sitä vastoin jäi odotuksista 22%.
Kuten olimme ennakoineet, saadut tilaukset olivat vahvat (1413 MEUR, kasvua 11 %) ylittäen konsensuksen (1372 MEUR). Erityisen vahvasti kasvoivat voimalatilaukset (+30 %). Tilaukset/toimitukset -luku oli siis vahva 1,40x ja tilauskanta nousi vuoden vaihteesta 400 MEUR:lla 5096 MEUR:oon.
Markkinakommenteissa oli pientä viilausta parempaan. Wärtsilä odottaa kysynnän olevan vankkaa (muuttumaton) Services-liiketoiminnassa, hyvää (aikaisemmin vankkaa) Energy Solutions -liiketoiminnassa ja vaimeaa (muuttumaton) Marine Solutions -liiketoiminnassa. Tulkitsemme Energy Solutionsin ”hyvät” kysyntänäkymät paremmiksi kuin ”vankat”. Q1-raportin kertaluonteiset erät pois lukien emme näe raportissa alustavasti juurikaan perusteita ennusteidemme merkittävämpään muuttamiseen.
Wärtsilän osakkeen arvostus on korkea vuosien 2017 ja 2018 P/E-lukujen ollessa omilla ennusteillamme 23,7x ja 23,0x. Kun huomioidaan odottamamme tuloskasvun hitaus, voidaan arvostusta edelleen pitää vaativana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Wärtsilä
Wärtsilä on vuonna 1834 perustettu suomalainen konepaja, joka keskittyy toimittamaan laivojen moottoreita sekä niihin tarvittavaa koneistoa että laitteistoa. Lisäksi Wärtsilä valmistaa öljy, kaasu ja monipolttoainemoottoreihin perustuvia voimalaitoksia sekä näihin liittyviä palveluita. Yhtiö työllistää noin 18000 henkeä ympäri maailman ja erityisesti päämarkkinoillaan Euroopassa, Amerikassa ja Aasiassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.01.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 4 801,0 | 4 852,1 | 4 949,1 |
kasvu-% | −4,53 % | 1,06 % | 2,00 % |
EBIT (oik.) | 583,0 | 602,1 | 623,6 |
EBIT-% (oik.) | 12,14 % | 12,41 % | 12,60 % |
EPS (oik.) | 2,04 | 2,29 | 2,36 |
Osinko | 1,30 | 1,40 | 1,50 |
Osinko % | 3,05 % | 7,06 % | 7,56 % |
P/E (oik.) | 20,89 | 8,66 | 8,41 |
EV/EBITDA | 12,80 | 5,71 | 5,15 |