Wärtsilä Q1 - raportoitu tulos alakantissa
– Inderes
Wärtsilän aamulla julkaisema Q1-raportti oli lievä pettymys. Raportoidut Q1-luvut jäivät liikevaihtoa lukuun ottamatta odotuksista. Liiketulosta heikensi 11 MEUR:n pitkän aikavälin kannustinjärjestelmiin liittyvä varaus, joka kattaa kaikki kolme käynnissä olevaa ohjelmaa. Varsinaisia kertaluonteisia kuluja tulokseen sisältyi 6 MEUR, kun oma odotuksemme oli 18 MEUR ja konsensusodotus 8 MEUR. Kaikkiaan liiketulos ilman ko. kannustinjärjestelmä-varausta olisi ollut juuri konsensuksen (97 MEUR) mukainen. Raportoitu osakekohtainen tulos sitä vastoin jäi odotuksista 22%.
Kuten olimme ennakoineet, saadut tilaukset olivat vahvat (1413 MEUR, kasvua 11 %) ylittäen konsensuksen (1372 MEUR). Erityisen vahvasti kasvoivat voimalatilaukset (+30 %). Tilaukset/toimitukset -luku oli siis vahva 1,40x ja tilauskanta nousi vuoden vaihteesta 400 MEUR:lla 5096 MEUR:oon.
Markkinakommenteissa oli pientä viilausta parempaan. Wärtsilä odottaa kysynnän olevan vankkaa (muuttumaton) Services-liiketoiminnassa, hyvää (aikaisemmin vankkaa) Energy Solutions -liiketoiminnassa ja vaimeaa (muuttumaton) Marine Solutions -liiketoiminnassa. Tulkitsemme Energy Solutionsin ”hyvät” kysyntänäkymät paremmiksi kuin ”vankat”. Q1-raportin kertaluonteiset erät pois lukien emme näe raportissa alustavasti juurikaan perusteita ennusteidemme merkittävämpään muuttamiseen.
Wärtsilän osakkeen arvostus on korkea vuosien 2017 ja 2018 P/E-lukujen ollessa omilla ennusteillamme 23,7x ja 23,0x. Kun huomioidaan odottamamme tuloskasvun hitaus, voidaan arvostusta edelleen pitää vaativana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Wärtsilä on vuonna 1834 perustettu, kansainvälisesti johtava merenkulku- ja energiateknologian toimittaja ja sen liiketoiminnan ytimessä on pyrkimys hiilineutraaleihin teknologioihin ja ratkaisuihin. Yhtiön pääliiketoimintoja ovat 1) Wärtsilä Energy, joka toimittaa nykyisillä ja tulevaisuuden polttoaineilla toimivia sähköjärjestelmää tasapainottavia voimalaitoksia, hybridiratkaisuja ja energian varastointi- ja optimointiteknologiaa sekä 2) Wärtsilä Marine, jonka tarjoomaan kuuluvat moottorit, propulsiojärjestelmät, sähköistys- ja hybridiratkaisut, integroidut voimansiirtojärjestelmät sekä elinkaaripalvelut.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.01.2017
| 2016 | 17e | 18e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 4 801,0 | 4 852,1 | 4 949,1 |
| kasvu-% | −4,5 % | 1,1 % | 2,0 % |
| EBIT (oik.) | 583,0 | 602,1 | 623,6 |
| EBIT-% (oik.) | 12,1 % | 12,4 % | 12,6 % |
| EPS (oik.) | 0,68 | 0,76 | 0,79 |
| Osinko | 0,43 | 0,47 | 0,50 |
| Osinko % | 3,1 % | 2,4 % | 2,6 % |
| P/E (oik.) | 20,9 | 25,4 | 24,6 |
| EV/EBITDA | 12,8 | 16,5 | 15,3 |
Foorumin keskustelut
