Wärtsilä Q3 - alle omien odotustemme
Wärtsilän Q3-raportti oli raportoitujen lukujen osalta suurin piirtein linjassa konsensuksen kanssa jääden kuitenkin melko selvästi omista ennusteistamme. Saadut tilaukset (1354 MEUR: +19 %) olivat hieman konsensuksen (1329 MEUR) yläpuolella, mutta selvästi alle oman arviomme (1467 MEUR). Ero omaan ennusteeseemme johtui ennen kaikkea Energy Solutionsista, jossa tilausten arvo / MW on ollut selvästi totuttua alhaisempi. Wärtsilän raportoitu liikevoitto oli linjassa odotusten kanssa, mutta tämä johtui selvästi odotuksia pienemmästä kertaluonteisten järjestelykulujen määrästä (-6 MEUR, Q3’17e: -16 MEUR ja konsensus -9 MEUR). Oikaistu liiketulos jäi hieman konsensusennusteesta ja selvästi omasta ennusteestamme jälkimmäisen eron johtuessa puhtaasti alemmasta liikevaihdosta, sillä liikevoittomarginaali oli odotustemme mukainen 11,4 %. Oikaistu osakekohtainen tulos (0,45 EUR) jäi selvästi alle sekä meidän että konsensusennusteen (molemmat 0,52 EUR).
Wärtsilä säilytti aikaisemmat kommenttinsa kysyntänäkymistä (”hyvä” Energy Solutionsissa ja ”vankka” Marine Solutionsissa ja Servicesissa). Wärtsilä kuitenkin totesi, että ”[Q3:n] kannattavuutta paransi tiettyjen toimitusten aikaistuminen Q4:ltä Q3:lle. Nämä aikataulumuutokset johtavat myös edellisvuotta tasaisempaan toimitusten jakautumiseen neljännesten välillä.” Näin ollen ennakkokommentissamme mainittu odotus tuloksen painottumisesta tavanomaista enemmän Q4:lle jää ilmeisesti toteutumatta. Tämä tuo painetta koko vuoden ennusteeseemme.
Kaikkiaan Q3-raportti oli meille pettymys, niin saatujen tilausten kuin liikevaihdonkin osalta jälkimmäisen seikan johtaessa myös odotuksiamme alempaan osakekohtaiseen tulokseen. Osakkeen arvostustason ollessa melko vaativa emme usko kurssin saavan raportista nostetta. Oma tämänhetkinen vähennä-suosituksemme osakkeelle sekä 57,0 euron tavoitehintamme tuntuvat edelleen perustelluilta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Wärtsilä on vuonna 1834 perustettu, kansainvälisesti johtava merenkulku- ja energiateknologian toimittaja ja sen liiketoiminnan ytimessä on pyrkimys hiilineutraaleihin teknologioihin ja ratkaisuihin. Yhtiön pääliiketoimintoja ovat 1) Wärtsilä Energy, joka toimittaa nykyisillä ja tulevaisuuden polttoaineilla toimivia sähköjärjestelmää tasapainottavia voimalaitoksia, hybridiratkaisuja ja energian varastointi- ja optimointiteknologiaa sekä 2) Wärtsilä Marine, jonka tarjoomaan kuuluvat moottorit, propulsiojärjestelmät, sähköistys- ja hybridiratkaisut, integroidut voimansiirtojärjestelmät sekä elinkaaripalvelut.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut20.07.2017
| 2016 | 17e | 18e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 4 800,0 | 5 226,0 | 5 839,5 |
| kasvu-% | −4,6 % | 8,9 % | 11,7 % |
| EBIT (oik.) | 583,0 | 612,9 | 757,2 |
| EBIT-% (oik.) | 12,1 % | 11,7 % | 13,0 % |
| EPS (oik.) | 0,68 | 0,72 | 0,91 |
| Osinko | 0,43 | 0,47 | 0,53 |
| Osinko % | 3,1 % | 1,5 % | 1,8 % |
| P/E (oik.) | 20,9 | 42,3 | 33,5 |
| EV/EBITDA | 12,7 | 25,6 | 20,6 |
Foorumin keskustelut
