Wärtsilä Q4 - plussana tilaukset ja marginaali
Wärtsilän Q4-raportin luvut olivat liikevaihtoa lukuun ottamatta kelvollisia. Myönteisesti yllättivät saadut tilaukset (1514 MEUR; +14 %), joissa oma odotuksemme oli 1507 MEUR, mutta konsensusodotus niinkin varovainen kuin 1420 MEUR. Tilauksissa erityisesti Services-liiketoiminnan tilauskasvu (+14 %) yllätti. Vaikka kasvu Marine Solutionsin tilauksissa oli nopeaa (+42 %), jäi luku silti omasta +53 %:n ennusteestamme ollen kuitenkin lähellä konsensusta (+44 %). Energy Solutionsin tilaukset (501 MEUR) olivat Q4’16:n tasolla. Konsernin vuoden lopun tilauskanta oli 5064 MEUR (+7 %). Wärtsilän Q4-liikevaihto laski 7 % vuoden takaisesta jääden selvästi sekä konsensuksesta (-5 %) että ennen kaikkea omasta odotuksestamme (-16 %). Tämä johtui ennen kaikkea Marine Solutionsin liikevaihdon 28 %:n laskusta vuoden takaisesta. Oikaistu liikevoittomarginaali oli erinomaisella 16,8 %:n tasolla eli Wärtsilän aiemmin indikoima aikaisempien voimalatilausten alempi kate ei näkynyt ainakaan tässä. Nettorahoituskulut olivat omia odotuksiamme alemmat, mutta selvästi konsensusta korkeammat. Oikaistu osakekohtainen tulos osui oman ja konsensusennusteen väliin. Osinkoehdotus (1,38 EUR) oli ennakkoarvioiden mukainen.
Wärtsilän markkinakommentit olivat vuotta aikaisempia optimistisemmat. Kysynnän arvellaan olevan hyvä Servicesissa ja Energy Solutionsissa (vuotta aiemmin: ”vankka”) ja vankka (”vaimea”) Marine Solutionsissa. Viime mainitun osalta Wärtsilä toteaa, että ”parantuvasta tunnelmasta huolimatta merenkulun markkinaympäristö säilyy haastavana ylikapasiteetin ja rahoituksen puutteen vuoksi.” Viime mainittu kommentti on yllättävä.
Kaikkiaan raportti oli mielestämme varovaisen positiivinen, liikevaihtopettymyksestä huolimatta. Uskomme hyvän Q4-tilauskertymän sekä marginaalien tuovan jonkin verran nostetta vuoden 2018 konsensusennusteille ja tänään osakkeelle. Korkeahkot arvostuskertoimet rajaavat kuitenkin nousuvaraa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Wärtsilä
17,93
19
Vähennä
Wärtsilä on vuonna 1834 perustettu, kansainvälisesti johtava merenkulku- ja energiateknologian toimittaja ja sen liiketoiminnan ytimessä on pyrkimys hiilineutraaleihin teknologioihin ja ratkaisuihin. Yhtiön pääliiketoimintoja ovat 1) Wärtsilä Energy, joka toimittaa nykyisillä ja tulevaisuuden polttoaineilla toimivia sähköjärjestelmää tasapainottavia voimalaitoksia, hybridiratkaisuja ja energian varastointi- ja optimointiteknologiaa sekä 2) Wärtsilä Marine, jonka tarjoomaan kuuluvat moottorit, propulsiojärjestelmät, sähköistys- ja hybridiratkaisut, integroidut voimansiirtojärjestelmät sekä elinkaaripalvelut.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.01.2018
| 2016 | 17e | 18e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 4 800,0 | 5 204,9 | 5 735,0 |
| kasvu-% | −4,6 % | 8,4 % | 10,2 % |
| EBIT (oik.) | 583,0 | 601,4 | 748,7 |
| EBIT-% (oik.) | 12,1 % | 11,6 % | 13,1 % |
| EPS (oik.) | 0,68 | 0,70 | 0,90 |
| Osinko | 0,43 | 0,47 | 0,53 |
| Osinko % | 3,1 % | 2,6 % | 3,0 % |
| P/E (oik.) | 20,89 | 25,29 | 19,79 |
| EV/EBITDA | 12,70 | 15,54 | 12,13 |
Foorumin keskustelut
