Wärtsilälle iso aurinkovoimalatilaus Nigeriasta

Wärtsilä kertoi perjantaina saaneensa Nigeriasta 75 MW:n aurinkosähkövoimalatilauksen. Kyseessä on Wärtsilän ensimmäinen suuren kokoluokan aurinkosähkövoimala, joka tuottaa sähköä puhtaasti yleiseen sähköverkkoon ja se on valmistuttuaan Nigerian suurin ja yksi koko Afrikan suurimmista aurinkovoimaloista. Arvioimme toimituksen arvoksi 60-70 MEUR.

Kyseessä on Wärtsilälle tärkeä referenssi aurinkovoimalamarkkinalla, jonka odotetaan kasvavan nopeasti. GTM Research on arvioinut, että koko maailmassa vuosittain rakennettavien aurinkovoimaloiden yhteenlaskettu teho nousee vuoden 2016 78 GW:sta vuoden 2022 113 GW:iin eli yli 6 %:n vuositahtia. Afrikka on tällä hetkellä yksi lupaavimpia alueita, ainakin sitä mukaa kuin voimalan rakentamisen ja sähkön jakelun vaatima infrastruktuuri saadaan valmiiksi. Viime mainittua on tapahtunut viime aikoina paljon, etenkin kiinalaisten rakentamana. Toistaiseksi Wärtsilän referenssit aurinkovoimaloissa ovat lukumääräisesti vähäisiä (Nigerian tilauksen lisäksi Jordania ja Burkina Faso), mutta yhtiön kilpailuedut ovat vahvat. Näitä ovat globaali peitto sekä kokemukset avaimet käteen -toimituksista ja erityisesti hybridivoimaloista. Viimemainituissa Wärtsilä toimittaa tuuli- tai aurinkovoimalan yhteyteen diesel-, kaasu- tai biopolttoainekäyttöisen varavoimalan, joka käynnistyy tuulen tyynnyttyä tai auringon mentyä pilveen.

Wärtsilän tavoitteena on 300 MEUR:n liikevaihto aurinkovoimalatoimituksista vuonna 2020. Nykynäkymillä mainittu tavoite vaikuttaa realistiselta. 300 MEUR merkitsisi vajaan viiden prosentin lisäystä vuoden 2020 liikevaihtoennusteeseemme ja konsernin vuosien 2017-2020 liikevaihdon keskimääräisen kasvuvauhdin nousua nyt odottamastamme 6,5 %:sta 7,8 %:iin. Vähäisten referenssien takia emme ole toistaiseksi erikseen mallintaneet aurinkovoimalaliiketoimintaa Wärtsilä-ennusteisiimme. Tämä edellyttäisi myös lisätietoja hankkeiden tyypillisestä rakenteesta (kolmansien osapuolten osuus) ja kannattavuudesta. Kaikkiaan pidämme aurinkovoimalaliiketoiminnan vaikutusta Wärtsilän osakkeen arvonmuodostukseen edelleen marginaalisena, mutta tilanne voi hyvinkin muuttua parin seuraavan vuoden aikana.