Wärtsilälle taas voimalatilaus, mutta vahva vertailukausi luo paineita
Wärtsilä kertoi perjantaina saaneensa joulukuussa Indonesiasta 100 MW:n avaimet käteen -dieselvoimalatilauksen, jossa rakennustöistä ja asennuksista huolehtii konsortiopartneri PT PP (Persero) Tbk, joka on Wärtsilälle tuttu jo aiemmista yhteisprojekteista. Itse asiakas on PT PLN (Persero):n tytäryhtiö PT Indonesia Power. Jos oletamme rakennus- ja asennustöiden osuudeksi projektin arvosta 30 %, on Wärtsilän osuus tilauksen arvosta arviomme mukaan 40-50 MEUR.
Kaikkiaan kyseessä on seitsemäs Wärtsilä Energy Solutionsin julkistama Q4’17:lle kuuluva voimalatilaus. Arvioimme näiden yhteenlasketuksi arvoksi noin 300 MEUR. Vertailukaudella Q4’16 julkistettujen voimalatilausten arvo oli tosin arviomme mukaan tätäkin suurempi (n. 340 MEUR). Myös muiden liiketoimintojen julkistettujen tilausten osalta vertailukausi Q4’16 on haasteellinen. Arvioimme Services:in tähän mennessä Q4’17:llä julkistamien tilausten arvoksi noin 80 MEUR (Q4’16: noin 150 MEUR) ja Marine Solutionsin julkistamien tilausten arvoksi noin 50 MEUR (Q4’16: noin 70 MEUR). Tällä perusteella Wärtsilän voisi olla konsernitasolla vaikea ylittää Q4’16:n tilauskertymää (1323 MEUR), mutta toisaalta on huomioitava, että Wärtsilä voi edelleen julkistaa Q4’17:lle kuuluvia tilauksia ja toisaalta paraneva sentimentti erityisesti Services-liiketoiminnassa voi poikia aiempaa enemmän julkistamattomia ns. pohjatilauksia.
Viime päivien ylöspäin suuntautuneen korjausliikkeen jälkeen Wärtsilän osaketta voi taas pitää varsin oikein hinnoiteltuna vuosien 2018 ja 2019 P/E-kertoimien ollessa omilla ennusteillamme 21x ja 19x (konsensus: 21x ja 18x) ja preemion suhteessa verrokkeihin ollessa 0-7 %. Otamme Q4’17-ennusteisiin sekä vuoden 2018 odotuksiin tarkemmin kantaa tulevassa ennakkokommentissamme, mutta juuri nyt osakkeessa on vaikea nähdä selviä kurssiajureita kumpaankaan suuntaan. Wärtsilä julkistaa Q4-raporttinsa 31.1.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Wärtsilä on vuonna 1834 perustettu, kansainvälisesti johtava merenkulku- ja energiateknologian toimittaja ja sen liiketoiminnan ytimessä on pyrkimys hiilineutraaleihin teknologioihin ja ratkaisuihin. Yhtiön pääliiketoimintoja ovat 1) Wärtsilä Energy, joka toimittaa nykyisillä ja tulevaisuuden polttoaineilla toimivia sähköjärjestelmää tasapainottavia voimalaitoksia, hybridiratkaisuja ja energian varastointi- ja optimointiteknologiaa sekä 2) Wärtsilä Marine, jonka tarjoomaan kuuluvat moottorit, propulsiojärjestelmät, sähköistys- ja hybridiratkaisut, integroidut voimansiirtojärjestelmät sekä elinkaaripalvelut.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.10.2017
| 2016 | 17e | 18e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 4 800,0 | 5 274,9 | 5 707,6 |
| kasvu-% | −4,6 % | 9,9 % | 8,2 % |
| EBIT (oik.) | 583,0 | 606,1 | 744,9 |
| EBIT-% (oik.) | 12,1 % | 11,5 % | 13,1 % |
| EPS (oik.) | 0,68 | 0,70 | 0,89 |
| Osinko | 0,43 | 0,47 | 0,53 |
| Osinko % | 3,1 % | 1,6 % | 1,8 % |
| P/E (oik.) | 20,9 | 42,6 | 33,6 |
| EV/EBITDA | 12,7 | 25,5 | 20,5 |
Foorumin keskustelut
