Analyytikon kommentti

WindowMaster: Ohjeistus viittaa heikon markkinatilanteen pohjaavan

– Michael FriisHead of Equities

Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 14.8.2025 klo 09.43 GMT. Huomioithan, että automaattikäännös kattaa toistaiseksi vain tämän tekstin ja voi sisältää virheitä. Voit antaa automaattikäännösten laadusta ja mahdollisista virheistä palautetta täällä.

WindowMaster julkaisi tänään H1 2025 -tuloksensa. Liikevaihto laski 11,6 %, kun taas tilauskertymä hidastui, mutta laski liikevaihtoa vähemmän, 3,6 % 267,8 miljoonaan Tanskan kruunuun 12 kuukauden liukuvalla jaksolla. Monet hankkeet ovat edelleen kesken ja/tai niiden käynnistyminen on hidastunut. Lisäksi Ison-Britannian markkinat alisuoriutuivat H1:llä uusien rakennusturvallisuusmääräysten vuoksi, jotka ovat pidentäneet hyväksymisaikoja. Tuotemyynti on hidastunut, kun taas projektimyynti – jossa WindowMaster toimii integraattorina – on jatkanut kasvuaan.

Käyttökateeseen vaikuttivat sekä kertaluonteiset kulut (3,5 miljoonaa DKK IT-järjestelmän palauttamisesta häiriön jälkeen, ja saneerauksen kulut) että alhaisempi liikevaihto, mikä johti heikentyneeseen kustannusten kattamiseen. Tämä kompensoitui vain osittain paremmalla katemixillä. Käyttökate oli 1,9 miljoonaa DKK, kun se H1 2024:llä oli 17 miljoonaa DKK. Yhtiö jatkoi myös korkeaa markkinointiaktiivisuutta ja rakensi edelleen mahdollisuuksien putkeaan.

Liiketoiminnan rahavirta oli H1 2025:llä 3,4 miljoonaa DKK (16,1 miljoonaa DKK H1 2024:llä). Alhaisemman liikevoiton lisäksi IT-häiriö kasvatti käyttöpääomaa suurempien velallisten vuoksi. Tämän odotetaan kääntyvän vuoden 2025 toisella puoliskolla. Nettovelka oli H1:n lopussa 50,4 miljoonaa DKK, ja nettovelka/käyttökate-suhde oli 2,3x – hieman yli yhtiön 2x tavoitteen.

Yhtiö toistaa heinäkuussa tarkistetun ohjeistuksensa. Liikevaihdon odotetaan olevan DKK 270–290 miljoonaa ja käyttökatteen DKK 22–27 miljoonaa. Nykyinen ohjeistuksen keskikohta viittaa tasaiseen liikevaihdon kasvuun vuoden 2025 toisella puoliskolla ja 13 %:n käyttökatteen kasvuun.

H2:n vahvemman tuloskehityksen odotusta tukee yhtiön raportoima heinä- ja elokuun alustava data, joka osoittaa toiminnan piristyvän kaikilla alueilla. Lisäksi kertaluonteiset kustannukset eivät toistu. Markkinointiaktiivisuuden, joka pysyi korkeana vuoden 2025 alkupuoliskolla, odotetaan tasoittuvan loppuvuodeksi ja vuoteen 2026. Yhtiö huomauttaa myös mahdollisuuksien putken rakentumisesta.

Parantuneiden näkymien ei odoteta johtuvan kustannussaneerauksesta – johto on toistaiseksi päättänyt olla mukauttamatta kiinteää kustannuspohjaa, sillä toiminnan laskua pidetään lyhyen tai keskipitkän aikavälin vaikutuksena.

Perjantaina 15. elokuuta klo 13.00 CET johto esittelee tuloksen ja kertoo odotustensa perusteista loppuvuodelle.

Ilmoittaudu tästä ja kysy kysymyksiä livenä: https://www.inderes.dk/videos/windowmaster-h1-2025-interim-report

Lisätietoja saat koko raportista täältä: https://www.inderes.dk/releases/windowmaster-international-as-periodic-deceleration-in-growth-and-profitability-full-year-2025-guidance-unchanged-and-positive-outlook-into-2026

Vastuuvapauslauseke: HC Andersen Capital saa maksun WindowMasterilta DigitalIR/yritysnäkyvyys-tilaussopimuksesta. / Michael Friis 15. elokuuta 2025 11:43

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

WindowMaster was founded in Denmark in 1990 with the ambition of becoming a strong market leader in the fenestration industry. In 2015, CEO Erik Boyter led a management buy-in and listed the company on the Nasdaq First North Growth Market in Copenhagen in 2020. It has been a family-controlled, listed company since then. WindowMaster offers advanced ventilation strategies, enabling the construction industry to significantly reduce its carbon footprint. Driven by the purpose ‘To create a better world where every person has fresh air indoors and a safe built environment’, the company develops, manufactures, distributes facade and roof automation solutions for hybrid ventilation, natural ventilation, and smoke ventilation systems. WindowMaster’s actuators and control systems enable the flow of fresh air, while actuators ensure window automation. The company also provides project design assistance, ventilation calculation, installation, commissioning, integration opportunities and system training. The company benefits from strong structural tailwinds in the European building industry for both renovation and newbuild. Both applications are supported by increasing regulatory focus on energy efficiency and a more sustainable construction industry. Buildings account for roughly 40% of global energy consumption, with more than two-thirds related to heating, ventilation, air conditioning, and lighting — making WindowMaster’s solutions a high-impact lever for energy reduction. Over the past four years (2020–2024), WindowMaster has delivered profitable growth with a 12% revenue CAGR, while improving both EBITDA and cash flow. The company’s performance has shown greater resilience than the broader building materials sector, underpinned by its exposure to the more stable renovation segment, the highly regulated smoke control market, and growing investments in the green transition. A disciplined capital allocation strategy has created substantial value through investments in innovation, own production capacity, and the global sales organisation. These initiatives have cemented WindowMaster’s strong market position across core markets in Europe and North America. With a robust platform for both organic and inorganic growth, WindowMaster is well positioned to create long-term shareholder value. In 2025, the company paid its first dividend since the IPO, reflecting its healthy financial foundation and commitment to shareholder value.

Lue lisää yhtiösivulla