Analyytikon kommentti

Witted: Huhtikuu jäi hieman odotuksiamme pehmeämmäksi, mutta hyvä trendi jatkuu raiteillaan

Tiivistelmä

Wittedin huhtikuun liikevaihto kasvoi 6,6 % vertailukaudesta 4,7 MEUR:oon, mutta jäi hieman 4,8 MEUR:n ennusteesta. Orgaaninen kasvu oli 1,9 %.
Asiantuntijamäärä laski yksittäisen asiakkaan hankintastrategian muutoksen vuoksi, mutta yhtiö ei näe tässä laajempaa trendiä.
Hiljattain voitettu Yle-sopimus, arvoltaan 2,9 MEUR, tukee yhtiön lyhyen aikavälin ennusteita ja on strategisesti tärkeä generatiivisen tekoälyn soveltamisen kannalta.
Huhtikuun asiantuntijamäärän laskusta huolimatta sijoitustarina jatkuu raiteillaan orgaanisen liikevaihdon hyvän trendin ja kannattavuusloikan myötä.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Wittedin huhtikuun liiketoimintakatsaus jäi hieman odotuksistamme asiantuntijamäärän laskun myötä. Taustalla oli yksittäisen asiakkaan hankintastrategian muutos, eikä yhtiö näe tässä laajempaa trendiviestiä. Myynti on muuten sujunut aiempien kommenttien mukaisesti. Liikevaihto kasvoi vertailukaudesta orgaanisesti 2 %, mikä alitti aavistuksen ennusteemme. Asiantuntijamäärän lasku oli lyhyellä aikavälillä pieni takapakki yhtiön hyvässä trendissä. Hiljattain voitettu Yle-sopimus on kuitenkin positiivinen muutos aiempiin odotuksiimme nähden, minkä myötä kuukausikatsauksen vaikutus ennusteisiimme on kokonaisuutena neutraali. On hyvä huomioida, että yksittäisen kuukauden perusteella on vaikea tehdä sen tarkempia johtopäätöksiä liiketoiminnasta ja sen sijaan on tärkeä seurata pidempää trendiä.

	Enn.	Tot.	Ero; %, kpl	Enn.
Ennuste vs toteuma	04/26	04/26	04/26	2026
Liikevaihto	4,8	4,7	-1,4 %	55,4
muutos, YoY %	8,9 %	6,6 %	-2,2 %	5,2 %
Orgaaninen työpäiväoikaistu muutos, %	3,1 %	1,9 %	-1,1 %	4,7 %
Liikevaihto/henkilö/työpäivä, kk (FTE)	0,651	0,652	0,1 %	0,614
muutos, % v/v	-4,0 %	-4,5 %	-0,5 %	-3,1 %
Asiantuntijamäärä kasvu, kk	2	-9	-11	-5
Omat asiantuntijat, kasvu kk	1	-3	-4	4
Alihankinta, kasvu kk	1	-6	-7	-9
Omien työntekijöiden osuus, kk lopussa	27 %	27 %	-0,3 %	28 %

Lähde: Inderes ja Witted

Liikevaihdon kasvu jatkui suunnilleen odotustemme mukaisena

Witted tiedotti huhtikuun liikevaihdon kasvaneen 6,6 % vertailukaudesta 4,7 MEUR:oon (4/25: 4,4 MEUR). Toteuma jäi aavistuksen 4,8 MEUR:n ennusteestamme. Orgaanisesti liikevaihto kasvoi 1,9 % suhteessa viime vuoteen, ja työpäiviä oli huhtikuussa sama määrä kuin vertailukaudella. Vaikka liikevaihto jäi hieman ennusteestamme, yhtiön positiivinen trendi on mielestämme ennallaan. Liikevaihto per asiantuntija per työpäivä oli 652 euroa (4/25: 683 €) ja käytännössä odotustemme mukainen. Lukema laskee Software Saunan mukaantulon takia, ja oikaistuna Saunasta lukema on kehittynyt tänä vuonna positiivisesti.

Asiantuntijamäärässä takapakki yksittäisen asiakkuuden myötä

Wittedin asiantuntijamäärä (FTE) oli huhtikuun lopussa 358 (4/25: 324). Vaikka lukema on yli vertailukauden tason, se laski maaliskuun lopun 367 asiantuntijasta ja jäi 369 asiantuntijan ennusteestamme. Alihankkijoiden määrä laski 262 henkilöön (maaliskuussa 268) ja omien työntekijöiden määrä 96 henkilöön (maaliskuussa 99). Yhtiön mukaan asiantuntijamäärän laskun taustalla oli yksi asiakkuus, jossa päättyi useita sopimuksia kuun alussa asiakkaan muutettua hankintastrategiaansa. Yhtiö ei näe tässä laajempaa trendiä asiakaskäytöksessä, mutta se alleviivaa mielestämme yhä vaikeana jatkuvaa markkinatilannetta. Tämän takia lähikvartaalien ennusteemme ovat myös varovaiset yhtiön hyvästä myynnin kehityksestä huolimatta.

Myynti- ja markkinakommentit yllätyksettömiä

Yhtiö arvioi markkinanäkymän säilyvän isossa kuvassa ennallaan, mutta pienten muutosten olevan tällä kertaa positiiviseen suuntaan. Yhtiö kommentoi asiakaskeskusteluissa pahimpien geopoliittisten riskien laantuneen ja Suomen talouskehityksen orastavien positiivisten merkkien tuovan luottamusta jatkoon. Liiketoiminta-alueittain huhtikuussa ei nähty isoa muutosta aiempaan. Ohjelmistokehityksessä kehitys on yllä mainittua yksittäistä tappiota lukuun ottamatta vakaata ja muutoskonsultoinnin kysyntä on jatkunut yhä muita yksiköitä pehmeämpänä.

YLE valitsi hiljattain Wittedin Uudistumis- ja innovaatioprojekti 2026 -kokonaisuuden pääasialliseksi asiantuntijakumppaniksi. Sopimuksen laskennallinen kokonaisarvo optioineen on 2,9 MEUR, mikä tukee yhtiön lyhyen aikavälin ennusteitamme. Sopimus on tarkoitus toteuttaa pääosin vuoden 2026 aikana, ja se sisältää optiot vuoden 2027 loppuun asti. Uusi sopimus suurin piirtein neutraloi lyhyen aikavälin ennusteissamme huhtikuussa nähdyn asiantuntijamäärän laskun. Voitto on myös strategisesti tärkeä, sillä se painottuu generatiivisen tekoälyn soveltamiseen. Sopimus ei vielä näkynyt huhtikuun luvuissa, mutta se alkaa arviomme mukaan nopealla aikataululla.

Sijoitustarina jatkaa raiteillaan

Vaikka asiantuntijamäärän lasku oli selvä kauneusvirhe huhtikuun luvuissa, sijoitustarina jatkaa mielestämme raiteillaan orgaanisen liikevaihdon hyvän trendin ja Q1-raportissa nähdyn selvän kannattavuusloikan myötä. Asiantunijamäärän muutoksen trendi on hieman heikentynyt tänä vuonna, mutta näemme tuloskasvulle edelleen hyvät askelmerkit. Yhtiön liiketoimintaan sisältyy edelleen selvää riskiä, mutta näemme nykyisen kurssitason edelleen hyvänä ostopaikkana. Tarkemmat perustelut näkemyksellemme ovat luettavissa täältä.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Witted on vuonna 2016 perustettu teknologiariippumaton IT-palveluyhtiö, joka keskittyy rakentamaan asiakkailleen ohjelmistokehitystiimejä. Yhtiö tarjoaa asiakkailleen perinteisiä ohjelmistokehityspalveluita digijärjestelmien kehityshankkeisiin (ohjelmistokehitys), minkä lisäksi se rakentaa asiakkailleen digitaalisia kyvykkyyksiä (rekrytointi ja kasvukonsultointi). Witted syntyi IT-sektorin osaajasodan ratkomisen ympärille, mikä on edelleen yhtiön olemassaolon kantava ajatus. Witted Megacorp -konserniin kuuluvat Suomessa sijaitsevien yhtiöiden lisäksi yhtiöt Norjassa, Ruotsissa, Tanskassa ja Yhdysvalloissa. Näiden lisäksi Yhtiö tekee projekteja useilla eri markkinoilla.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut27.04.

	2025	26e	27e
Liikevaihto	52,7	56,6	58,9
kasvu-%	−1,5 %	7,4 %	4,0 %
EBIT (oik.)	0,8	2,2	2,5
EBIT-% (oik.)	1,5 %	4,0 %	4,2 %
EPS (oik.)	0,05	0,13	0,14
Osinko	0,02	0,02	0,05
Osinko %	1,4 %	1,2 %	3,0 %
P/E (oik.)	26,6	13,0	11,7
EV/EBITDA	54,4	8,1	6,4