Analyytikon kommentti

Witted ostaa Software Saunan kokonaan itselleen

Witted tiedotti perjantaina nostavansa omistuksensa kroatialaisessa Software Saunassa 44,5 %:sta 100 %:iin. Käteisellä tehtävän ja suhteellisen pienen yrityskaupan arvostus on Wittedin omaan arvostukseen nähden kireä, mutta tulospohjaisesti kohtuullinen ostokohteen hyvän kannattavuuden ansiosta. Kauppa täydentää Wittedin palveluvalikoimaa strategisesti keskeisellä liiketoiminta-alueella nearshoringissa. Alustavasti suhtaudumme kauppaan neutraalisti. Yritysoston arvioidaan toteutuvan 30.9.2025 edellyttäen, että kaikki kaupan ehdot ovat täyttyneet.

Kroatilainen IT-palveluyhtiö pohjoismaisella asiakaskannalla

Software Sauna on vuonna 2018 perustettu ohjelmistokehitys- ja datakonsultointia tarjoava yritys, jonka asiakkaista suurin osa on pohjoismaissa toimivia yrityksiä, kuten Suunto ja Matrix42 (aiemmin Efecte). Yritys työllistää noin 40 IT-alan asiantuntijaa Kroatiassa ja muualla Balkanin alueella. Software Saunan vuoden 2024 liikevaihto oli 2,6 MEUR ja liikevoitto 0,3 MEUR (11,5 % lv:sta). H1’25 liikevaihto oli 1,4 MEUR ja liikevoitto 0,1 MEUR.

Yritysosto täydentää Wittedin palveluvalikoimaa strategisesti keskeisellä liiketoiminta-alueella nearshoringissa. Software Saunan kyky toimittaa korkealaatuisia ohjelmistokehityksen osaajia kilpailukykyisellä kustannustasolla luo Wittedille entistä paremmat edellytykset vastata pohjoismaisten asiakkaiden kysyntään kilpailukykyisesti hinnoitellusta korkeatasoisesta ohjelmistokehitysosaamisesta. Software Sauna on Wittedille entuudestaan jo hyvin tuttu vähemmistöomistuksen ja osaajaresurssien hyödyntämisen kautta, mikä luonnollisesi helpottaa integraatiota.

Kaupan arvostus näyttää kokonaisuutena melko neutraalilta

Nykyisillä arvioilla nettovelan ja nettokäyttöpääoman suhteen Witted olisi maksamassa 55,5 %:n osuudesta Software Saunasta 1,6 MEUR:n kauppahinnan. Nettokassan ja nettokäyttöpääoman arvioidaan olevan noin 0,2 MEUR. Näin ollen koko Software Saunan velattomaksi arvoksi (EV) muodostuu järjestelyssä noin 2,7 MEUR. Näin ollen kaupan arvostus vastaa vuoden 2024 luvuilla noin 1,0x EV/S-kerrointa ja 8,9x EV/EBIT-kerrointa. Suhteessa Wittedin omaan liikevaihtokertoimeen (2025e EV/S 0,3x) arvostus näyttää kovalta, mutta Software Saunan hyvä kannattavuus huomioiden kertoimia ei voi täysin vertailla. Kaupan tulospohjainen arvostus on puolestaan kohtuullinen ja pitkälti linjassa suomalaisten listattujen IT-palveluyhtiöiden mediaanin kanssa. Osana yritysostoa on myös sovittu lisäkauppahinnasta, joka on sidottu Software Saunan vuosien 2025 ja 2026 käyttökatteen kehitykseen.

Kaupan yhteydessä toteutetaan myös suunnattu olemassa olevien osakkeiden maksullinen osakeanti Ilkka-Cristian Niemelle yhteensä 50 000 euron merkintähinnalla, joka maksetaan kuittaamalla se kauppahintasaatavaa vastaan.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Witted on vuonna 2016 perustettu teknologiariippumaton IT-palveluyhtiö, joka keskittyy rakentamaan asiakkailleen ohjelmistokehitystiimejä. Yhtiö tarjoaa asiakkailleen perinteisiä ohjelmistokehityspalveluita digijärjestelmien kehityshankkeisiin (ohjelmistokehitys), minkä lisäksi se rakentaa asiakkailleen digitaalisia kyvykkyyksiä (rekrytointi ja kasvukonsultointi). Witted syntyi IT-sektorin osaajasodan ratkomisen ympärille, mikä on edelleen yhtiön olemassaolon kantava ajatus. Witted Megacorp -konserniin kuuluvat Suomessa sijaitsevien yhtiöiden lisäksi yhtiöt Norjassa, Ruotsissa, Tanskassa ja Yhdysvalloissa. Näiden lisäksi Yhtiö tekee projekteja useilla eri markkinoilla.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut23.04.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	53,5	52,3	55,4
kasvu-%	−16,6 %	−2,2 %	6,0 %
EBIT (oik.)	1,2	1,1	1,8
EBIT-% (oik.)	2,2 %	2,1 %	3,3 %
EPS (oik.)	0,07	0,07	0,11
Osinko	0,02	0,02	0,02
Osinko %	1,3 %	1,4 %	1,4 %
P/E (oik.)	20,6	21,4	13,1
EV/EBITDA	23,7	11,6	6,4