Witted Q2’24 -pikakommentti: Kannattavuuskäänne eteni odotuksiamme paremmin

Witted julkisti aamulla odotuksiamme paremman tulosraportin. Liikevaihto jatkoi odotetusti selvästi laskussa, mutta kannattavuuskäänne eteni odotuksiamme paremmin. Kannattavuusylityksen taustalla oli erityisesti kiinteiden kulujen odotuksiamme suurempi lasku ja kehitys oli positiivisella trendillä sekä Suomessa että Kansainvälisesti. Markkinaan ja myynnin kehitykseen liittyvät kommentit jäivät vähäisiksi, ja näihin kysymyksiin pyrimme saamaan lisää valoa tulospäivän aikana. Tulosraportti toi alustavaa nousupainetta lyhyen aikavälin kannattavuusennusteisiimme.

Suomessa liikevaihto laski odotetun selvästi, kansainvälisessä liiketoiminnassa pientä piristymistä havaittavissa

Wittedin Q2-liikevaihto laski selvästi 16 % 13,7 MEUR:oon (Q2’23: 16,3 MEUR) ollen linjassa odotuksiimme. Orgaanisesti liikevaihto supistui noin 17 %. Suomen liiketoiminta laski selvästi, kun taas kansainvälinen liiketoiminta kääntyi arviomme mukaan orgaanisesti pieneen kasvuun. Yhtiö ei raportoinut segmenttien vertailulukuja. Liikevaihdon kehitystä tuki hieman kansainvälisessä liiketoiminnassa Loihde Advisory Ab yrityskauppa. Yhteensä kvartaalilla oli yksi työpäivä enemmän, jonka positiivinen vaikutus on vajaa 2 %. Valuuttakurssien vaikutus oli minimaalinen.

Asiantuntijamäärä jatkoi laskusuunnassa kausiluontoisesti hiljaisena kesäkuuna verrattuna toukokuuhun loppuun. Määrä kuun lopussa laski 337 asiantuntijaan mikä oli pitkälti linjassa odotuksiemme kanssa (340).

Kannattavuuskäänne eteni odotuksiamme paremmin

Wittedin Q2-kannattavuus vahvistui selvästi heikkoon vertailukauteen nähden ja ylitti odotuksemme. Taustalla oli viime kvartaalien tavoin tehdyt kustannussäästötoimenpiteet ja paremmat myyntikatteet, vaikka liikevaihdon lasku vaikeuttaakin kannattavuusparannusta. Oikaistu EBITA nousi 0,5 MEUR:oon vertailukauden -0,3 MEUR:sta ylittäen 0,3 MEUR odotuksemme. Suhteellisesti oik. EBITA-% nousi 3,5 %:iin (Q2’23: -1,6 %, Inderes ennuste: 2,2 %). Muutosneuvotteluihin liittyvät kertaluonteiset henkilöstökulut mukaan lukien EBITA-% oli 3,0 %. Taso on edelleen absoluuttisesti kohtuullisen matala, mutta trendi on nyt selkeästi oikea. Sijoittajan on kuitenkin hyvä huomioida, että Wittedin hyvin matalan liikevaihtopohjaisen arvostuksen vuoksi (EV/S 2024e 0,3x) jokaisella prosenttiyksiköllä kannattavuudessa on merkitystä. Kannattavuusylityksen selkein selittävä tekijä olivat liiketoiminnan muut kulut, jotka alittivat odotuksemme noin 0,1 MEUR:lla. Muiden kulujen suhde liikevaihtoon oli 5,2 % (Q2’23: 7,0 %), joka on jo erittäin hyvä taso. Alustavan arviomme mukaan myyntikatteet kehittyivät noin odotuksiemme mukaisesti vahvistuen vertailukaudesta.

Kansainvälisissä toiminnoissa kannattavuus kehittyi odotuksiamme paremmin ja EBITA nousi hieman positiiviseksi. Myös Suomessa kannattavuusparannus jatkui ja EBITA-% nousi 7,9 %:iin ja oikaistuna yli yhtiön tavoitetason 8,2 %:iin. Konsernikulut jyvitettynä Suomen kannattavuus vastaa noin 5 %:in kannattavuutta ja Kansainvälisen liiketoiminnan noin -2 %:n kannattavuutta.

Markkinakommenteissa ei juuri uutta

Yhtiö kommentoi sen myynnin kehittämisen etenevän hyvin ja nosti esimerkkinä tästä valinnan Ylen sopimuskumppaniksi puitesopimuskilpailutuksessa hyvillä laatupisteillä. Muuten kommentit myynnistä ja markkinatilanteesta jäivät vähäisiksi, ja nämä ovatkin keskeisiä kysymyksiämme päivän aikana. Markkinatilanne on muiden sektorilta kuultujen kommenttien valossa jatkunut erittäin vaikeana ja yleisessä taloustilanteessa ei ole vielä parempaa näkyvissä lyhyellä aikavälillä. Markkinakehityksen ennustaminen on kuitenkin erittäin vaikeaa lyhyellä aikavälillä.

Norjassa IT-alan freelancerien työn tarjoamista suoraan asiakkaille vaikeuttava lakimuutos vietiin läpi kesäkuussa. Yhtiö kommentoi, että Norjan eduskunta ja hallitus ovat antaneet lausuntoja, jotka antavat ymmärtää, että IT-alalle on tulossa poikkeuksia lakiin. Poikkeukset helpottavat yksityisyrittäjien oman työpanoksen myymistä. Ehdotettujen muutosten voimaantulo vie kuitenkin aikaa, eivätkä yksityiskohdat ole vielä selviä. Jäämmekin edelleen seuraamaan tilannetta.