Wittedin elokuun kuukausikatsauksen myyntikommentit jatkuivat positiivissävytteisinä

Wittedin liikevaihto laski heinä-elokuussa selvästi, mutta hieman odotuksiamme vähemmän. Asiantuntijamäärä jatkoi edelleen pienellä laskutrendillä, mutta yhtiön myyntikommentit olivat kokonaisuutena positiivisia, vaikkakin markkinan epävarmuus säilyy edelleen korkeana. Työntekijäkohtainen liikevaihto jatkoi erinomaisella trendillä, jota tukee nähdäksemme Norjan hyvä kehitys. Katsauksella oli pieni positiivinen vaikutus ennusteisiimme.

Liikevaihto laski odotetusti selvästi elokuussa

Witted tiedotti eilen sen elokuun liikevaihdon laskeneen 17 % viime vuodesta 4,6 MEUR:oon. Odotimme liikevaihdon olleen 4,5 MEUR, joten taso oli lähellä odotuksiamme. Työpäiväoikaistu orgaaninen liikevaihdon lasku oli arviomme mukaan noin -14 %, joten liikevaihdon lasku hidastui alkuvuodesta (H1’24: -18 %). Työpäiviä oli elokuussa yksi viime vuotta vähemmän, minkä vaikutus oli noin -4 %. Epäorgaaninen kasvu (1 %-yksikkö) tuli Loihde Advisory Ab -yritysostosta.

Yhtiö raportoi samalla myös heinäkuun liikevaihdon, joka oli 2,2 MEUR ja laski 3 % sekä työpäiväoikaistuna 12 % viime vuodesta. Taso oli selvästi 1,6 MEUR:n ennusteemme yläpuolella, mikä johtuu pitkälti siitä, että olimme odottaneet kesäkauden kausiluontoisuuden vaikutuksen olleen vieläkin suurempi. Ylitys on luonnollisesti positiivinen, mutta kyseessä oli enemmän ajoituskysymys. Keskitymme tässä katsauksessa elokuun lukuihin, koska se on parempi vertailukohta yhtiön tämän hetken liiketoiminnan tilasta.

Myyntikommenttien positiivisempi sävy jatkui, tilanne säilyy epävarmana

Yhtiön myyntikommentit olivat kokonaisuutena positiivisia edelleen vaikea markkinatilanne huomioiden. Sopimuksia päättyi kesällä tutusti useita, mutta yhtiö kommentoi saaneensa korvattua päättyvät projektit uusilla ja elokuu alkoi edellisiä vuosia rivakammin. Yhtiö kommentoi tarjouskannan alkavan muistuttaa taantumaa edeltävää aikaa, mutta sillä poikkeuksella, että kumppanikysyntä on lähes täysin korvautunut suorilla omilla asiakkailla. Suorien asiakkaiden kasvu on todella positiivinen kehityssuunta ja parantaa tarjouskannan kannattavuuspotentiaalia sekä yhtiön arvoketjuasemaa. Suorien asiakkuuksien kasvu laskee myös yhtiön riskitasoa. Tarjouskannan hyvä kehitys on tulosta aktiivisesta myyntityöstä, jota yhtiö on kehittänyt tehnyt reagoidakseen heikentyneeseen kysyntätilanteeseen. Ennen taantumaa kysyntä oli niin kovaa, että tarjouspyyntöihin vastaaminen lähes riitti kaupan saamiseksi.

Witted kommentoi kuitenkin epävarmuuden säilyvän korkealla ja asiakkaiden päätöksenteon olevan hidasta. Osoitus asiakkaiden edelleen olemassa olevista säästötarpeista on mm. elo-syyskuussa nähdyt YT:t (julkisella ja yksityisellä sektorilla). Arviomme mukaan yksityisellä sektorilla kysynnän asteittaiselle parantumiselle on olemassa edellytykset loppuvuotta kohden ja ensi vuoteen mentäessä parantuvan taloussuhdanteen ajamana, jota tukee korkotason lasku. Kilpailu tulee kuitenkin nähdäksemme jatkumaan tiukkana vielä niin kauan, kun markkinalla on selvää ylikapasiteettia.

Yhtiö kommentoi liiketoiminnan Norjassa, jossa lomakausi jatkuu pidemmälle elokuuhun, lähteneen liikkeelle odotuksia vauhdikkaammin. Myös Q2:lla Norjan liiketoiminta kääntyi jo pieneen kasvuun. Norjassa ennustettu vahvempi talouskehitys jo lyhyellä aikavälillä luo mielestämme edellytykset kasvun käynnistymiselle.

Asiantuntijamäärä jatkoi yhä pienessä laskussa

Wittedin asiantuntijamäärä (FTE) oli elokuun lopussa 334 (8/24: 407) laskien 3:lla kesäkuun lopusta, mikä alitti hieman odotuksemme. Alihankinta oli 238 (-2 kesäkuusta) ja palkkalistoilla olevien asiantuntijoiden määrä pysyi ennallaan 96:ssa. Odotamme asiantuntijamäärän kääntyvän ujoon nousuun loppuvuonna, joka saa tukea yhtiön positiivissävytteisistä myyntikommenteista. Asiantuntijamäärän kehitys on yhtiön paras ”eteenpäin katsova mittari” ja määrän kääntyminen kasvu-uralle on nähdäksemme keskeinen ajuri yhtiön osakkeelle.

Asiantuntijakohtainen liikevaihto jatkoi erinomaisella trendillä

Liikevaihto per henkilö per työpäivä kasvoi elokuussa peräti noin 12 % viime vuoteen nähden ja oli 662 euroa (vertailukausi 589 €). Vahva lukema tukee yhtiön kommentteja rivakasti alkaneesta elokuusta. Lukeman perusteella yhtiön laskutusasteet ja asiakashinnat ovat kehittyneet hyvin. Toki vertailukausi vaikutti olleen heikompi. Osaltaan asiakashintojen nousuun vaikuttaa arviomme mukaan Norjan suhteellisen osuuden kasvu maan korkeamman hintatason takia. Kokonaisuutena hyvä kehitys tukee Q3:n kannattavuutta.

Heinä-elokuun luvuilla pieni positiivinen vaikutus ennusteisiimme

Yhtiön raportoimat luvut nostivat hieman kuluvan vuoden ennusteitamme, mutta jäivät absoluuttisesti pieniksi (liikevaihtoennuste 2024 nousi +0,7 % ja oik. EBITA +4 %). Lähivuosien ennusteet ovat käytännössä ennallaan. Odotamme Wittedin liikevaihdon laskevan 16 % vuonna 2024 (orgaaninen -17 %). Yhtiö keskittyy vahvasti kannattavuuteen tänä ja ensi vuonna. Arvioimme oik. EBITA-%:n nousevan 3,3 %:iin vuonna 2024 ja 4,3 %:iin vuonna 2025 (2023: -0,3 %) parempien myyntikatteiden ja suhteellisesti pienempien kiinteiden kulujen ajamana. Kannattavuustasot ovat sektorin kontekstissa edelleen melko matalia, mutta yhtiön kannattavuus on ollut hyvällä trendillä nyt useamman kvartaalin ajan, joka on vähentänyt kannattavuusparannukseen liittyvää epävarmuutta. Otanta on yhä pieni, mutta trendi lupaava.