Wulff laajentaa konsultointiin

Wulff ilmoitti keskiviikkona laajentavansa liiketoimintaansa edelleen syvemmälle työpaikkapalveluihin perustamalla Wulff Consulting -nimisen konsulttiyrityksen. Tiedotteen perusteella Wulff uskoo markkinan olevan kasvava ja siellä olevan hyvin tilaa ”kestävän kilpailukyvyn kasvattajalle”. Wulff Consulting tulee tiedotteen mukaan keskittymään palveluissaan muun muassa strategiseen liiketoiminnan kehittämiseen, organisaatioiden valmennukseen ja johdon mentorointiin.

Liike oli meille yllättävä, vaikka Wulff on kertonut havittelevansa etenkin palveluliiketoiminnan kasvua. Wulffin eri liiketoiminnoilla voi olla pieniä synergioita konsultointiin, mutta ala on mielestämme äärimmäisen kilpailtu ja omaa selkeitä riskejä epäonnistumisesta. Vähäisillä tiedoilla arvioimamme liiketoiminnan potentiaalinen koko ei Wulffin mittakaavassa ole merkittävä (1–2 % liikevaihdosta), joten emme tässä vaiheessa tee muutoksia ennusteisiimme tai näkemykseemme.

Muutaman miljoonan liiketoiminta potentiaaliltaan

Wulffin tarkoituksena on aloittaa liiketoiminta kymmenen henkilön tiimillä tavoitteena tuplata konsulttien määrä vuoden 2025 aikana. Tällä yhtiö näkee saavuttavansa vahvan aseman Suomen markkinoilla. Arviomme mukaan nykyinen 10 hengen tiimi konsulttiliiketoiminnassa operoidessaan (alasta ja hinnoitteluvoimasta riippuen) voisi Wulffin tapauksessa saavuttaa noin 1 MEUR:n liikevaihdon, joka henkilömäärän tuplaamalla voisi nousta noin 2 MEUR:oon. Kannattavuudeltaan liiketoiminta on arvioltamme alkuun heikkoa, mutta potentiaalisesti 10-12 % liikevoittomarginaalin saavuttaminen ei pitäisi alalla olla mahdotonta saavuttaa.

Liiketoiminnasta ei tiedotteessa tosin juuri annettu kovinkaan konkreettista tietoa, joten luvut ja arviomme ovat vielä hyvin suuntaa antavia. Wulffin kokoon nähden (24e liikevaihto: 103 MEUR) liiketoiminnan potentiaalisella tasollaan ei merkittävästi vaikuta ennusteisiimme (0-2 %), joten emme tehneet vielä näillä tiedoin muutoksia niihin. Arviomme lisäksi, että alkuvaiheessa liiketoiminta tulee viemään resursseja myyntiin ja kuluja syntyy ennen yllä esiteltyihin lukuihin yltämistä.

Liiketoiminta tullaan arviomme mukaan järjestämään samankaltaisella osakkuusmallilla kuin Wulff Works, missä Wulff omistaa enemmistön ja perustava henkilöstö vähemmistön yrityksestä. Näin saadaan kannusteet henkilöstölle rakentaa liiketoimintaa, mutta toisaalta Wulffin kannalta se tarkoittaa isoja vähemmistöosuuksia alariveillä eikä kaikki valu Wulffin osakkeenomistajille.  

Riskialtis liike omaa pieniä synergioita

Mielestämme konsultointiliiketoiminta eroaa merkittävästi Wulffin nykyisestä liiketoiminnasta ja on riskialtis liike nykyisessä heikossa taloussuhdanteessa. Arviomme mukaan kilpailu alussa mainituilla konsultointialoilla on kovaa ja Wulff joutuu kilpailemaan isompien ja tunnetuimpien toimijoiden kanssa samoista asiakkaista. Näkisimme, että Wulffin markkinarako on jo heille entuudestaan työpaikkapalvelusta tutut pienemmät pk-sektorin yritykset ja suuremman mittaluokan yritykset jäisivät ainakin toistaiseksi myyntiponnisteluiden ulkopuolelle. Wulffin nykyisestä asiakasrakenteesta olisi mielestämme saatavilla konsultointiliiketoimintaan toimivia referenssejä, millä lopulta laajentaa liiketoimintaa. Tässä mielessä näemme, että vaikka Wulffin liiketoiminnoissa on tähän konsulttitoimintaan eroja, voi Wulffilla olla pieniä ristiinmyyntisynergioita olemassa oleviin asiakkaisiinsa nähden.