Wulff Q2’24 -ennakko: Vakaa kehitys odotuksissa

Työpaikkapalveluita ja -tuotteita tarjoava Wulff julkistaa Q2-tuloksensa torstaina 18.7.2024. Odotamme liikevaihdon olevan Q2:lla vertailukauden tasolla ja kannattavuuden säilyvän samalla tasolla. Heikompi työpaikkatuotemarkkina laskee liikevaihtoa, mutta Wulff Worksin sekä palveluliiketoiminnan kasvu pitävät liikevaihdon sekä tuloksen arviomme mukaan vertailukauden tasolla. Seuraamme raportissa tuloksen ja näkymien lisäksi Wulff Worksin etenemistä sekä yhtiön taloudellisen tilanteen kehitystä. 

Liikevaihto ennusteissamme vertailukauden tasolla

Ennustamme Wulffin liikevaihdon olevan Q2:lla 24,3 MEUR:ssa (Q2’23: 24,4 MEUR). Odotamme, että uudessa Tuotteet työympäristöihin-segmentissä liikevaihto on ollut kvartaalilla laskussa heikon työpaikkatuotemarkkinan ja lopetettujen liiketoimintojen vuoksi. Työelämän palvelut -segmentissä tilitoimistopalvelut (yritysostot) sekä Wulff Worksin käynnistymisen tulisi kasvattaa liikevaihtoa selvästi. Etenkin Wulff Worksin eteneminen on suurennuslasin alla, sillä tavoitteena on, että liiketoiminta saavuttaisi jo 15 MEUR:n liikevaihtotason tänä vuonna.  

Vakaa tuloskehitys odotuksissa

Ennustamme oikaistun liikevoiton olevan vertailukauden tasolla 0,8 MEUR:ssa (Q1’23: 0,8 MEUR) ja oikaistun liikevoittomarginaalin olevan 3,2 % (Q2’23: 3,4 %). Odotamme Wulffin kannattavuuden olevan hieman alhaisemmalla tasolla markkinan heikomman kysynnän, inflaatiopaineiden ja Wulff Worksin alkuvaiheen heikomman kannattavuuden vuoksi. Alarivillä odotamme rahoituskulujen hieman kasvavan ja laskevan osakekohtaisen tuloksen 0,06 euroon (Q2’23: 0,09 euroa).  

Ohjeistukseen emme odota muutosta

Tuloksen lisäksi huomiomme on Wulffin kommenteissa liiketoiminnan kehityksestä sekä markkinaolosuhteista. Wulff ohjeistaa vuoden 2024 liikevaihdon kasvavan (2023: 93,8 MEUR) ja vertailukelpoisen liikevoiton olevan hyvällä tasolla (2023: 3,5 MEUR), emmekä odota tähän muutoksia Q2-raportissa. Ennustamme nyt liikevaihdon nousevan loppuvuoden ansiosta 9,5 %:lla 102,6 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton laskevan 3,4 MEUR:oon (EBIT-%: 3,3 %). Liikevaihtoa nostaa Wulff Worksin nousevat volyymit sekä loppuvuodelle ajoittuva koulutarvikkeiden toimituskauppa. Kannattavuuden odotamme laskevan, sillä Wulff Works ei yllä vielä täysin potentiaaliinsa, palkkainflaatio pitää henkilöstökulut nousussa ja liikevaihtomix heikkenee (matalakatteisempaa kasvua). Odotamme markkinanäkymän olevan vielä haastava etenkin Suomessa. Tuloksen ja markkinanäkymän lisäksi keskitymme yhtiön taloudelliseen tilanteeseen ja kassavirtaan.