Wulff-Yhtiöt Q3 -pikakommentti: Tulostaso yllätti positiivisesti
Wulff-Yhtiöt julkisti maanantaina Q3-tuloksensa, joka oli selkeästi ennusteitamme parempi. Yhtiön liikevaihto nousi vertailukaudesta Staplesin yrityskaupan myötä merkittävästi ja oli täsmälleen ennusteemme mukainen. Tulostaso oli odotuksiamme parempi, mikä kertoo hyvin edenneestä integraatiosta, mutta myös odotuksia parempana säilyneestä markkinatilanteesta. Ohjeistus säilyi ennallaan ja liiketoimintojen näkymät vaikuttavat olevan myönteiset myös jatkossa. Kokonaisuutena raportti jäi selvästi plussan puolelle paremman tulostason ja hyvin sujuneen yrityskaupan integraation myötä.
Yhtiön liikevaihto nousi noin 95 % 24,2 MEUR:oon, kun odotuksissamme oli 24,2 MEUR:n liikevaihto. Liikevaihto osui täsmälleen ennusteeseemme, vaikka ison yrityskaupan myötä sen tasoon on vielä liittynyt epävarmuuksia. Suurin vaikuttava tekijä liikevaihdon kasvussa on ollut Staplesin yrityskauppa (nykyisin Wulff Solutions). Orgaanisesti myynti ajankohtaisissa hygienia-, suojaus-, ergonomia- ja etätyöskentelytuotteissa on laskenut odotetusti vertailukauden tasosta, millä on ollut myös vaikutusta kannattavuuteen. Perinteisten toimistotarvikkeiden myynnissä alkaa arviomme mukaan kuitenkin näkymään piristymistä, kun ihmiset palaavat yhä isommissa määrin etätoimistoilta töihin. Messuliiketoiminnassa liiketoiminta ei ole vielä käynnistynyt normaalille tasolle, mutta markkinatilanne on parantumassa rajoituksien päättyessä ja lähimessujakin on jo pidetty. Myös etä- ja hybridimessukonseptille tuntuisi riittävän kysyntää, mikä on osaltaan paikannut perinteisten messujen poissaoloa.
Tulostaso ylitti jälleen ennusteemme kertoen etenkin hyvin edenneestä Staples-yrityskaupan integraatiosta, mutta myös hyvästä markkinatilanteesta. Wulffin oikaistu liikevoitto oli Q3:lla 1,0 MEUR (Q3’20: 0,9 MEUR) ja oikaistu EBIT-marginaali 4,3 % (Q3’20: 7,2 %). Oikaistu liikevoitto ylitti ennusteemme 60 %:lla (ennuste: 0,6 MEUR) marginaalin ollessa myös 2,7 %:n odotustamme selvästi parempi. Tulos nousi erittäin vahvasta vertailukaudesta isompien volyymien myötä. Ajankohtaisten tuotteiden (mm. suojaus-, hygienia- ja etätuotteet) laskenut myynti sekä tasaantuneet hinnat odotetusti laskivat kannattavuuden marginaaleja. Uuden Wulffin kannattavuus on ollut kuitenkin odotuksiamme vahvempaa, vaikka tähän hieman epävarmuuksia vielä Staplesin historialukujen vuoksi liittyikin. Tämä on positiivista myös tulevia synergioita ajatellen.
Näkymät vaikuttavat olevan Wulffin liiketoiminnoille Q3-raportin mukaan edelleen myönteiset ja yhtiö toistikin vuoden 2021 ohjeistuksensa. Wulff arvioi nyt, että liikevaihto vuonna 2021 kasvaa yli 90 MEUR:oon, liikevoitto kasvaa edellisestä vuodesta merkittävästi ja vertailukelpoinen (oik.) liikevoitto säilyy hyvällä tasolla 2021. Epävarmuus tiettyjen liiketoimintojen palautumisesta (messut) on vielä olemassa, mutta muuten liiketoiminta alkaa palautumaan normaaliin tilaan. Työpisteiden lisääntynyt määrä (etä+toimisto) ja suojaustuotteiden pysyminen osana arkea pitää kysyntää yhtiön palveluille yllä myös jatkossa. Yrityskaupasta kommentit olivat myös positiivisia ja loppuvuoden aikana myös synergiaetuja voi alkaa pikkuhiljaa realisoitua. Q4:lle odotetaan noin 0,7 MEUR:n kertaluonteisia kustannuksia yrityskaupan organisaatiomuutoksista johtuen, mutta samalla myös 0,7 MEUR:n säästöjä henkilö- ja tietojärjestelmäkuluista. Yrityskaupasta odotetaan vuosittaisia 3 MEUR:n synergiaetuja 2023 mennessä ja niiden suhteen kehitys on ollut jopa odotuksia vahvempaa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Wulff Group
Wulff-Yhtiöt on 1890 perustettu työelämän asiantuntija. Se palvelee asiakkaitaan Pohjoismaissa henkilökohtaisesti ja verkossa. Wulffin valikoimasta saa työpaikalle mm. kahviotarvikkeet, kiinteistötuotteet, toimisto- ja it-tarvikkeet, ergonomian, ensiavun, hygienia- ja suojaustuotteet. Tarjoomasta löytyvät myös Canonin tulostus- ja dokumentinhallintapalvelut, catering, kansainväliset messupalvelut ja etäkohtaamisratkaisut, tilitoimisto- ja taloushallintopalvelut sekä uusimpana henkilöstövuokraus.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.07.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 57,5 | 92,4 | 114,9 |
kasvu-% | 2,05 % | 60,68 % | 24,36 % |
EBIT (oik.) | 3,5 | 3,6 | 5,3 |
EBIT-% (oik.) | 6,16 % | 3,87 % | 4,60 % |
EPS (oik.) | 0,32 | 0,32 | 0,47 |
Osinko | 0,12 | 0,13 | 0,14 |
Osinko % | 3,70 % | 5,22 % | 5,62 % |
P/E (oik.) | 10,08 | 7,74 | 5,32 |
EV/EBITDA | 5,78 | 2,57 | 3,19 |