Wulff kertoi eilen laajentaneensa henkilöstövuokrausliiketoimintaansa Romaniaan. Uutinen ei ollut meille täysi yllätys, sillä yhtiö oli jo aiemmin kansainvälistymisaikeistaan markkinalle kertonut. Kyseessä on henkilöstövuokrausliiketoiminnan ensimmäinen kansainvälinen avaus, jonka arvioimme onnistuessaan pidentävän Wulff Worksin kasvupolkua hyvin pitkälle tulevaisuuteen. Tätä korostaa Romanian suuri asukasmäärä (~19 milj. asukasta) sekä Suomea parempi talouskasvunäkymä. Romaniassa yhtiö aikoo palvella paikallista henkilöstövuokrausmarkkinaa käsityksemme mukaan melko samalla konseptilla kuin Suomessa. Samalla yhtiö pyrkii tuomaan työvoimaa Romaniasta Suomeen. Pidämme logiikkaa perusteltuna, sillä Romania on työvoimavaltainen ja vielä matalan palkkatason maa, mikä motivoi työvoiman liikkumista korkeamman palkkatason maihin samalla tarjoten Wulffin olemassa oleville asiakkuuksille kustannustehokkaan tavan vuokrata lisätyövoimaa.

Emme kuitenkaan usko Romanian toimintojen kasvun alkavan yhtä räväkästi kuin kotimaan henkilöstövuokrausliiketoiminnan, jonka liikevaihto noussut reilu 30 MEUR:oon kahdessa vuodessa. Wulff on Romanian markkinalla vielä tuntematon ja ulkomainen toimija, eikä paikallisella avainhenkilöstöllä välttämättä ole yhtä (poikkeuksellisen) vankkoja suhteita toimialaan kuin Wulffin kotimaan vetäjillä. Uutinen ei muuta näkemystämme yhtiöstä sijoituskohteena, mutta tulemme tarkastelemaan henkilöstövuokrausliiketoiminnan ennusteitamme seuraavan päivityksen yhteydessä.