Analyytikon kommentti

YIT Q1'26 -ennakko: Asuminen CEE paikkaa edelleen Suomen markkinan matalapainetta

Tiivistelmä

YIT:n liikevaihdon odotetaan laskevan hieman vertailukaudesta, mutta oikaistun liikevoiton ennustetaan nousevan Asuminen CEE -segmentin kasvun ansiosta.
Raportointimuutokset vaikuttavat tulokseen, ja ensimmäiselle kvartaalille kirjautuu 4 MEUR:n kertaluonteiset kustannukset tehostamistoimenpiteistä.
Asuminen CEE -segmentin liikevaihdon ennustetaan kasvavan 105 MEUR:oon, kun taas Asuminen Suomi -segmentin tulos pysyy tappiollisena alhaisten volyymien vuoksi.
YIT:n ohjeistus vuodelle 2026 pysynee ennallaan, ja konsernin oikaistu liikevoitto arvioidaan olevan 70–100 MEUR, ennusteemme ollessa 83 MEUR.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q1'25	Q1'26	Q1'26e	Q1'26e	2026
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto (IFRS)	386		361		1915
Liikevaihto (PoC)	391		385		1954
Liikevoitto (oik.)	14		15	13	83
Liikevoitto	6		7		72
Tulos ennen veroja	-8		-7	-5	19
EPS (oik.)	-0,01		-0,01		0,04
EPS (raportoitu)	-0,04		-0,05	-0,02
Osinko/osake					0,00

Liikevaihdon kasvu-% (PoC)			-1,5 %		8,0 %
Liikevoitto-% (oik.)	3,5 %		3,9 %		4,2 %

Lähde: Inderes & Vara Research (7, konsensus)

YIT julkaisee vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen osavuosikatsauksensa tiistaina 28.4.2026. Odotamme yhtiön liikevaihdon jäävän vertailukaudesta hieman, mutta oikaistun liikevoiton nousevan vertailukaudesta Asuminen CEE -segmentin kannattavan kasvun myötä. Raportoinnissa on huomioitava ensimmäisestä kvartaalista voimaan tullut raportointimuutos, jossa YIT:n strategiaan kuulumattomien omaisuuserien tulosvaikutukset siirretään oikaistuihin eriin ja segmenttiraportoinnissa siirrytään täysimääräisesti valmiusasteen mukaiseen tuloutukseen (PoC). Täten odotamme oikaistun liikevoiton eroavan ensimmäisellä kvartaalilla raportoidusta liikevoitosta. Lisäksi raportoitua liikevoittoa rasittaa tehostamistoimenpiteistä ensimmäiselle kvartaalille kirjautuvat 4 MEUR:n kustannukset.

Kvartaalin lukuja tukee ennusteissamme Asuminen CEE

Valmiusasteeseen perustuen ennustamme liikevaihdon laskeneen noin 2 % 385 MEUR:n (IFRS 361 MEUR) tasolle vertailukauden 391 MEUR:sta (IFRS 386 MEUR). Segmenttitasolla olemme tehneet maltillisia kvartaalikohtaisia ennustetarkistuksia, mutta kokonaisuudessa ennusteemme säilyvät ennallaan. Urakoivien segmenttien (Rakennus ja Infra) tilauskannat olivat vuoden alussa vertailukautta alhaisemmalla tasolla. Tämän myötä odotamme segmenttien liikevaihdon jääneen ensimmäisellä kvartaalilla vertailukaudesta. Lisäksi arvioimme, että alkuvuoden haastavat sääolosuhteet ovat osaltaan hieman hidastaneet Infra-segmentin liikevaihdon kehitystä. Asumisen puolella kasvun veturina toimii Asuminen CEE -segmentti, jonka liikevaihdon ennustamme nousevan 105 MEUR:oon (Q1'25: 84 MEUR). Asuminen CEE:n volyymitasoa tukee hieman korkeampi rakenteilla olevien kuluttaja-asuntojen taso sekä erityisesti korkeampi sijoittajakohteiden volyymi. On huomioitava, että segmenttiraportoinnissa käytettävä valmiusastepohjainen tuloutus (PoC) tasoittaa asuntovalmistumisten aiheuttamaa heiluntaa verrattuna IFRS-lukuihin.

Odotamme oikaistun liikevoiton nousevan Q1:llä 15 MEUR:oon (Q1'25: 14 MEUR). Tulostasoa tukee käytännössä täysin Asuminen CEE -segmentti, jolle ennustamme lähes 14 MEUR:n oikaistua liikevoittoa. Sen sijaan Asuminen Suomi -segmentin tuloksen odotamme pysyvän yhä hieman tappiollisena (-1 MEUR) alhaisten volyymien vuoksi. Odotamme myös urakoivien segmenttien tulostason olevan kausiluonteisesti maltillisella tasolla. Huhtikuussa päätökseen saatujen muutosneuvotteluiden 18 MEUR:n vuotuiset säästötavoitteet (joista 7 MEUR arvioidaan toteutuvan tänä vuonna) eivät vielä ehdi näkyä ensimmäisen neljänneksen tuloksessa, mutta ne aiheuttavat raportoidulle tulokselle noin 4 MEUR:n kertaluonteisen kulun. Olemme korjanneet kertaluonteisen kulun raportoidun liikevoiton ennusteeseemme.

Ohjeistus kuluvalle vuodelle pysynee ennallaan

Uskomme YIT:n toistavan vuodelle 2026 annetun ohjeistuksen, jonka mukaan konsernin jatkuvien liiketoimintojen oikaistu liikevoitto on 70–100 MEUR. Ennusteemme koko vuodelle säilyy 83 MEUR:ssa, mikä sijoittuu karkeasti ohjeistushaarukan keskivaiheille. Seuraamme raportissa erityisesti tilauskannan kehitystä urakoivissa segmenteissä, joissa teollisuus- ja datakeskusrakentamisen kysyntä on säilynyt vahvana. Tilastokeskuksen datan mukaan tilavuudella mitattu liikenteen rakennusten (sis. datakeskukset) rakentamislupien määrä (m³, liukuva vuosisumma) on yli kaksinkertaistunut viimeisen vuoden aikana.

YIT käynnisti ensimmäisellä vuosineljänneksellä noin 300 omaperusteisen asunnon rakentamisen Asuminen CEE -segmentissä. Odotamme aloitustahdin kiihtyvän vuoden edetessä. Seuraamme raportissa segmentin rakenteilla olevien asuntojen myyntiasteen kehitystä. Asuminen Suomen osalta seuraamme valmiiden asuntojen varaston muutosta ja kommentteja segmentin näkymistä. Rakennusteollisuus ennustaa asuntoaloituksissa Suomessa edelleen tänä vuonna laskua edellisvuodesta 15 000 asuntoon (2025: 16 200 asuntoaloitusta). YIT:n kannalta mielenkiintoisen vapaarahoitteisen kerrostalotuotannon ennustetaan kasvavan noin 3 400 asuntoon (2025: 2 700). Aloitusmäärät ovat kuitenkin edelleen absoluuttisesti erittäin alhaisella tasolla. Lisäksi Iranin sodan myötä noussut korkotaso voisi yhä hidastaa aloituksia ja erityisesti yhtiön valmiiden asuntokohteiden varaston purkua.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

YIT on vuonna 1940 perustettu suomalainen hankekehittäjä ja rakennusyhtiö, joka toimii asunto-, toimitila- ja infrarakentamisen sektoreilla. Yhtiö työllistää useita tuhansia ammattilaisia useissa Euroopan maissa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut23.04.

	2025	26e	27e
Liikevaihto	1 756,5	1 914,7	2 150,3
kasvu-%	−3,5 %	9,0 %	12,3 %
EBIT (oik.)	58,4	82,8	114,8
EBIT-% (oik.)	3,3 %	4,3 %	5,3 %
EPS (oik.)	−0,09	0,04	0,20
Osinko	0,00	0,00	0,00
Osinko %
P/E (oik.)	neg.	66,6	14,2
EV/EBITDA	22,1	14,2	9,9