YIT Q2-aamutulos: Erinomaista suorittamista

YIT julkisti torstaina erinomaisen Q2-tuloksen. Liikevaihto oli odotetusti laskussa, mutta tulos parantui selvästi vastoin markkinoiden odotuksia. Markkinahaasteet on pystytty taklaamaan hyvin ja myös projektit ovat nähtävästi edenneet mallikkaasti ongelmasegmenttien parantuneen tuloksen perusteella. Ohjeistus jäi ennalleen odottaen korkeampaa tulosta, mutta haasteita lyhyellä aikavälillä aiheuttaa heikentyneet näkymät asuntomarkkinoilla sekä haasteet kustannuksista ja materiaaleista. Yhtiökohtaiset haasteet kuitenkin näyttävät helpottavan, mikä luo erittäin hyvää pohjaa tulosparannukselle tänä vuonna.

Liikevaihto laski odotetusti

YIT:n Q2-liikevaihto laski noin 20 % vertailukauden tasolta 545 MEUR:oon ylittäen hieman markkinoiden ennusteet (konsensus: 538 MEUR). Liikevaihto laski odotetusti Asuminen-segmentissä (entinen Asuminen Suomi ja CEE), mutta nousi vahvasti Toimitiloissa. Asuntorakentamisen valmistumiset laskivat kvartaalilla selvästi, mikä laski liikevaihtoa 40 %:lla. Toimitiloissa liikevaihto oli jo 30 % kasvussa tilauskannan mukana. Infrassa liikevaihto oli vielä noin 8 %:n laskussa, mutta myös siellä tilauskanta on vahvistunut. Kiinteistökehityksessä liikevaihto kasvoi 13 MEUR:oon vertailukauden 9 MEUR:sta kehityshankkeiden edetessä hyvin.

Tilauskanta oli konsernilla kvartaalilla 11 %:n kasvussa noin 4067 MEUR:ssa kertoen kohtuullisesta kysyntäkuvasta. Tilauskanta oli vahvassa nousussa etenkin Asuminen-segmentissä (+30 %), vaikka yhtiön mukaan markkinanäkymä on siellä juuri heikentynyt. Lyhyen aikavälin epävarmuuksista huolimatta näyttäisi siis, että segmentin liiketoiminta etenee kuitenkin hyvin. Tämä on positiivista, sillä segmentti on tärkeä osa myös yhtiön tuloksesta.

Tulostaso selvästi odotuksiamme parempi

Oikaistu liikevoitto nousi vastoin markkinoiden odotuksia vertailukaudesta noin 25 MEUR:oon (Q2’21: 24 MEUR) ja oikaistu liikevoittomarginaali parani jopa 4,6 %:iin (Q2’21: 3,5 %). Tulos oli selvästi meidän (16 MEUR) sekä markkinoiden (19 MEUR) ennusteita parempi. Asuminen-segmentin tulostaso oli volyymeihin nähden kohtuullisen hyvä (EBIT-%: 6,4 %), mutta etenkin ongelmasegmenttien parannus oli rohkaisevaa. Toimitiloissa oikaistu liikevoitto nousi 11 MEUR:oon (EBIT-%: 5,0 %) sekä Infrassa 2 MEUR:oon (EBIT-%: 1,3 %). Molempien segmenttien tulos oli negatiivinen vertailukaudella. Ongelmasegmenttien parannus on yhtiön tuloskäänteelle tärkeä elementti, josta Q2 antoi rohkaisevia merkkejä. Kustannuspaineet ja markkinahaasteet vaikuttivat kvartaalilla, mutta toistaiseksi ainakin tuloslukuja katsoessa YIT on taklannut nämä varsin hyvin. Nyt lisäksi näkymien perusteella kustannusten nousussa on nähty tasaantumista.

Näkymissä asuntomarkkinoilla epävarmuuksia

YIT:n ohjeistus jäi odotetusti ennalleen. YIT odottaa jatkuvien liiketoimintojen oikaistun liikevoiton olevan korkeampi kuin vuonna 2021 (2021: 85 MEUR). Ohjeistuksen perusteluissa asuntovalmistumisten odotetaan laskevan ja Infrassa heikkokatteiset hankkeet vaikuttavat edelleen vuonna 2022. Toimitilojen odotetaan jatkavan parantumistaan ja Kiinteistökehityksessä meneillään on lupaavia hankkeita. Erittäin hyvän Q2-tuloksen kääntöpuolella on näkymien epävarmuus.

Markkinatilanne näyttäisi vielä olevan normaalilla tasolla monella segmentillä, mutta asuntomarkkinoiden odotetaan hiipuvan tästä eteenpäin. Tämä tosin on ollut jo varsin odotettua kuluttajien luottamuksen romahtaessa ja viime vuosien kiivaan rakennustahdin jälkeen. Vielä tilanne ei kuitenkaan näyttäisi olevan merkittävän heikko, mitä puoltaa myös 30 % segmentissä kasvanut tilauskanta.

Kustannuspaineet ja materiaalien saatavuus on alkanut myös jo hieman helpottaa, vaikka toisaalta taloudellisen tilanteen mahdollinen selkeä heikentyminen voi heikentää rakennusinvestointien määrää sekä viivästyttää päätöksiä. Kokonaisuutena raportti oli kuitenkin odotuksiin nähden erittäin hyvä, vaikka näkymissä useaa epävarmuustekijää korostettiinkin.