YIT Q2 torstaina: Markkinatilanne haastaa

YIT julkistaa Q2-tuloksensa torstaina 28.7.2022 noin kello 9.00. Odotamme yhtiöltä selkeästi laskevaa liikevaihtoa ja myös laskevaa tulosta. Tuloksen tasoon ennusteissamme vaikuttaa alhaiset asuntorakentamisen volyymit, materiaalien saatavuushaasteet sekä alalla nousseet kustannuspaineet. Näkymissä huomiomme kiinnittyy etenkin asuntomarkkinan kysynnän kantoon ja kustannuspaineiden sekä materiaalien saatavuuden aiheuttamiin haasteisiin. Toinen kvartaali on oletettavasti ollut vaikea kvartaali, mutta näkymien tulisi viestiä paremmasta loppuvuotta kohti.

Liikevaihdon odotetaan laskevan selvästi

Ennustamme YIT:n liikevaihdon laskeneen Q2:lla 18 % vertailukaudesta 561 MEUR:oon (konsensus: 538 MEUR). Liikevaihdon laskuun isoin syy on Asuminen-segmentin alhaisemmat asuntovalmistumiset ja tuloutumiset. Toimitilat- ja Infra-segmenteissä odotamme liikevaihdon kääntyvän molemmissa jo nousuun hyvän tilauskannan mukana. Emme odota, että materiaalien tai työvoiman saatavuus olisi merkittävästi viivästänyt hankkeita, jolla voisi olla vaikutusta myös liikevaihtoon. Tällä voi kuitenkin olla pieniä vaikutuksia etenkin CEE-maissa.

Tulostasoon liittyy epävarmuuksia markkinahäiriöistä johtuen

Odotamme tuloksen laskevan hieman vertailukaudesta. Ennustamme oikaistun liikevoiton olevan 16 MEUR ja oikaistun liikevoittomarginaalin olevan 2,9 %:ssa (Q2’21: 3,5 %). Konsensus on odotuksiimme nähden korkeammalla (oik. EBIT: 19 MEUR, 3,6 %). Kannattavuus heikkenee ennusteissamme selvästi Asuminen-segmentissä, jossa volyymit ovat selkeästi alle vertailukauden. Yhtiön kommenttien mukaisesti myös asuntomix muuttuu myös normaalimmalle tasolle Q1:n poikkeuksellisen hyvästä tilanteesta. Infran ja Toimitilojen odotamme tosin parantavan heikosta vertailukaudesta. Kiinteistökehitykseen epävarmuutta luo Trigonin hankkeen päätös, mutta toimistomyynnin CEE-maissa tulisi tukea tulosta. Kannattavuudessa kustannuspaineiden vaikutusta ja kommentteja seurataan myös tarkkaan.

Emme odota ohjeistukseen muutosta

YIT ohjeistaa, että jatkuvien liiketoimintojen oikaistun liikevoiton olevan korkeampi kuin vuonna 2021 (2021: 85 MEUR). Ennustamme vuoden 2022 liikevaihdon olevan 2612 MEUR ja oikaistun liikevoiton 111 MEUR:oon (EBIT-%: 4,3 %). Huomio tulee raportissa kiinnittymään näkymiin, kustannuspaineisiin, muihin markkinahäiriöihin sekä markkinatilanteeseen. Etenkin asuntomarkkina kantokyky on kysymysmerkki haastavan kuluttajan luottamuksen ja ostovoiman vähentymisen vuoksi. Myös aikaisempien projektihaasteiden onnistunut selättäminen on raportissa seurattava asia etenkin Infra- ja Toimitila-segmenteissä.