Lähde: Inderes & Vara Research (6) (konsensus)

YIT julkaisee Q2-raporttinsa viikon päästä perjantaina 24.7. Odotamme yhtiön valmiusasteen mukaisen (PoC) liikevaihdon olleen kvartaalilla karkeasti vertailukauden tasolla ja oikaistun liikevoiton parantuneen liikevaihdon suotuisamman rakenteen ansiosta. Tulosta kannattelivat arviomme mukaan tuttuun tapaan Asuminen CEE -segmentin vahva veto ja urakoinnin vakaa suoritus, kun taas Suomen asuntomarkkinan haasteet jarruttavat yhä kokonaiskehitystä.

Odotamme kasvua Asuminen CEE:ssä ja Infrassa

Ennustamme YIT:n PoC-liikevaihdon säilyneen Q2:lla karkeasti vertailukauden tasolla 454 MEUR:ssa (Q2'25: 456 MEUR). Konsensus odottaa lievää liikevaihdon kasvua 467 MEUR:oon. Asuminen CEE -segmentissä odotamme PoC-liikevaihdon kasvaneen 79 MEUR:oon (66 MEUR). Segmentin volyymia tukee Q2:lla tiedotettu erittäin vahva aloitusmäärä, kun yhtiö käynnisti alueella 783 asunnon rakentamisen (arvo yli 160 MEUR). Samalla YIT odottaa segmentissä valmistuneen kvartaalilla ainoastaan noin 100 asuntoa. Asuminen Suomi -segmentissä volyymit pysyvät sen sijaan matalina, sillä yhtiö ei aloittanut kvartaalin aikana uusia kuluttajakohteita ja sijoittajakysyntä on pysynyt käsityksemme mukaan vaimeana. Urakoivissa segmenteissä (Rakennus ja Infra) tilauskantaa ja liikevaihtoa tukee arviomme mukaan vahvana jatkuva teollisuus- ja datakeskusrakentaminen, mistä osoituksena oli muun muassa Q2:lla voitettu XTX Marketsin kolmas datakeskusurakka Kajaaniin. Urakoinnissa kasvu painottuu ennusteissamme Infraan huomioiden segmentin Q1:n lopun vahvan tilauskannan (+10 % v/v).

Suotuisampi liikevaihdon rakenne tukee ennustamaamme tulosparannusta

Odotamme YIT:n oikaistun liikevoiton nousseen Q2:lla 17 MEUR:oon (Q2'25: 14 MEUR), mikä vastaa ennusteissamme 3,7 %:n marginaalia. Konsensus odottaa 18 MEUR:n oikaistua liikevoittoa 3,9 %:n marginaalilla. Tulostasoa kannattelee ennusteissamme Asuminen CEE -segmentin kasvu, joskin Asuminen Suomi -segmentiltä emme tuloskasvua odota. Urakoivissa segmenteissä odotamme vakaan hyvää suorittamista ja ennustamme Infran sekä Rakennuksen kannattavuuksien parantuneen vertailukauden tasoista. YIT sai keväällä päätökseen muutosneuvottelut Suomessa, joilla tavoitellaan 18 MEUR:n vuotuisia säästöjä. Yhtiö arvioi säästöistä toteutuvan 7 MEUR kuluvana vuonna. Odotamme tulosvaikutuksen kuitenkin painottuvan selvästi toiselle vuosipuoliskolle.

Emme sulje pois ohjeistushaarukan tarkentamista tuloksen yhteydessä

YIT ohjeistaa konsernin jatkuvien liiketoimintojen oikaistun liikevoiton olevan 70–100 MEUR vuonna 2026. Ennusteemme koko vuodelle on ohjeistushaarukan alaosassa (77 MEUR). Pidämme mahdollisena, että yhtiö kaventaa haarukkaa viime vuoden tapaan jo puolivuosikatsauksen yhteydessä.

Lisäksi seuraamme raportissa erityisesti urakointisegmenttien tilauskannan kehitystä sekä johdon kommentteja datakeskusmarkkinan näkymistä, sillä urakointi ja datakeskushankkeet ovat olleet yhtiön valopilkkuja kotimaassa. Suomen infrarakentamisen markkinatilanne on nykyisellään hyvä, ja alan yhtiöt ohjeistavat vuodelle 2026 vahvaa tuloskehitystä. Odotamme myös Infra-segmentin kehityksen jatkuvan suotuisana vahvan näkymän ansiosta. Asumisen puolella mielenkiintomme kohdistuu Asuminen CEE -segmentin uusien kohteiden myyntiasteisiin sekä Asuminen Suomi -segmentin valmiiden myymättömien asuntojen varaston kehitykseen. Yhtiö on viestinyt varaston lähestyvän normaalitasoa nyt myös pääkaupunkiseudulla. Kotimaan asuntomarkkinan elpyminen on kuitenkin edelleen hidasta, josta viestii myös se, ettei yhtiö aloittanut kvartaalin aikana uusia kuluttajakohteita. Pidämme myönteisenä signaalina sitä, että kuluttajaluottamus on Suomessa viime aikoina kohentunut, mutta asuntokauppamäärissä käännettä ei toistaiseksi ole näkynyt. Emme odota YIT:n arvioivan Q2-raportin yhteydessä Suomen asuntomarkkinan tilannetta tai lähiajan näkymiä aiempaa valoisammin.