YIT Q3 huomenna - odotamme vahvaa tulosta

YIT julkaisee Q3-tuloksensa huomenna perjantaina noin kello 8:00. Yhtiöltä odotetaan selvää liikevaihdon kasvua ja merkittävästi vertailukautta korkeampaa liikevoittoa. Huomiomme kiinnittyy tuloskehityksen lisäksi erityisesti yhtiön markkinakommentteihin, tilauskantaan ja Lemminkäisen kanssa suunnitteilla olevan fuusion etenemiseen.

Ennustamme YIT:n liikevaihdon kasvaneen Q3:lla 2,5 % vertailukaudesta 455 MEUR:oon (Q3’16: 444 MEUR), mikä alittaa hieman 466 MEUR:n tasolla olevan konsensuksen. Ennustamme liikevaihdon kasvaneen Asuminen Suomi & CEE sekä Toimitilat ja Infra -segmenteissä, mutta Asuminen Venäjä -segmentissä odotamme noin 12 %:n liikevaihdon laskua.

Absoluuttisesti ja prosentuaalisesti kovinta kasvua ennustamme Asuminen Suomi & CEE -segmenttiin (enn. +11 % v/v), jonka liikevaihtoa nostaa vertailukaudesta vahvistunut kuluttajamyynti ja tuotantovolyymit. Toimitilat ja Infra -segmentin liikevaihto (enn. +1 % v/v) vertailukauteen nähden nousee ennusteemme mukaan hieman. Asuminen Venäjä -segmentissä odotamme liikevaihdon laskevan vertailukaudesta 12 %, sillä asuntomyyntivolyymit ovat Venäjällä jääneet alkuvuonna mataliksi mm. korkotukien loppumisen takia heikentyneen kysynnän vuoksi.

Odotamme YIT:n Q3-liikevoiton kasvaneen lähes 36 % vertailukaudesta 25,8 MEUR:oon (Q3’16: 19,0 MEUR) ja liikevoittomarginaalin nousevan 5,7 %:iin vertailukauden 4,3 %:sta. Konsensusennusteiden keskiarvo liikevoitolle on 26,7 MEUR eli hieman ennustettamme korkeampi. Ennusteessamme liikevoittoa nostaa vertailukaudesta erityisesti Asuminen Suomi & CEE:n liiketuloksen parantuminen kasvavien volyymien ja parantuvan myyntimixin ansiosta. Odotamme myös Asuminen Venäjä -segmentin liiketappion kääntyvän liikevoitoksi vertailukaudesta. Odotamme myös Toimitilat ja Infra -segmentin liiketuloksen vahvistuvan hieman vertailukaudesta. Tulosta ennen veroja tukee ennusteessamme liikevoiton kasvun lisäksi myös selvästi vertailukautta alemmat nettorahoituskulut. Oikaistun osakekohtaisen tuloksen ennustamme nousseen 0,11 euroon vertailukauden 0,09 eurosta.

Ennakoimme YIT:n toistavan aikaisemman liikevaihdon 5-12 %:n kasvua ja 105-115 MEUR:n oikaistua liikevoittoa ennakoivan ohjeistuksen. Ennusteemme vuoden 2017 liikevoitolle on 110,8 MEUR ja konsensuksen 110,9 MEUR. Lemminkäisen kanssa suunnitellun fuusion edistymiseen liittyvien kommenttien ohella meitä kiinnostaa raportissa erityisesti markkinakommentit sekä tilauskanta.