YIT Q4’25 -pikakommentti: Ohjeistus linjassa odotuksiin

Lähde: Inderes & Vara Research (7 analyytikkoa)

YIT julkisti perjantaina odotetun vahvan Q4-tuloksen, jota vauhditti erityisesti Asuminen CEE -segmentin hyvä vire. Yhtiön nettovelka laski selvästi ja vuodelle 2026 annettu ohjeistus oli linjassa ennusteidemme kanssa. Kokonaisuutena raportti vahvisti kuvaa siitä, että yhtiön tuloskäänne etenee suunnitellusti Itäisen Keski-Euroopan vetämänä, vaikka Suomen asuntomarkkina pysyykin haastavana.

Tulos parani selvästi CEE-alueen vetämänä

YIT:n neljännen kvartaalin liikevaihto nousi 557 MEUR:oon (Q4'24: 521 MEUR). Oikaistu liikevoitto nousi 25 MEUR:oon (Q4'24: 13 MEUR), mikä vastasi 4,5 %:n liikevoittoprosenttia. Tulostaso oli lähellä ennusteitamme (ennuste: 28 MEUR) ja linjassa konsensusennusteeseen.

Segmenttitasolla Asuminen CEE oli odotetusti neljänneksen tähti 26 MEUR:n oikaistulla liikevoitolla. Sitä vastoin Asuminen Suomi -segmentin oikaistu liikevoitto oli edelleen tappiolla -8 MEUR (Q4'24: -12 MEUR), mikä kertoo kotimaan asuntomarkkinan jatkuvasta heikkoudesta. Infra-segmentti suoriutui vakaasti 7 MEUR:n tuloksella, kun taas Rakennus-segmentin tulos laski 1 MEUR:oon (Q4'24: 2 MEUR). Tilauskanta säilyi vakaana 2 915 MEUR:ssa.

Ohjeistus vuodelle 2026 vastaa odotuksia

YIT antoi vuodelle 2026 ohjeistuksen, jonka mukaan konsernin jatkuvien liiketoimintojen oikaistun liikevoiton odotetaan olevan 70–100 MEUR. Ohjeistus on linjassa nykyisen 86,7 MEUR:n ennusteemme kanssa. On huomioitava, että yhtiö muuttaa oikaistun liikevoiton määritelmää vuoden 2026 alusta siten, että ei-strategisiin eriin liittyvät tulosvaikutukset sisällytetään oikaisueriin. Tällä uudella määritelmällä laskettu vertailukelpoinen oikaistu liikevoitto vuodelta 2025 oli 50 MEUR, joten ohjeistus povaa selvää tulosparannusta alkaneelle vuodelle. Näkymät vuodelle 2026 ovat odotetun kaksijakoiset: CEE-maiden asuntomarkkinan odotetaan jatkuvan suotuisana, mutta Suomessa uusien asuntojen myyntivolyymien ei odoteta nousevan. Urakointisegmenteissä (Rakennus ja Infra) operatiivisen suorituskyvyn odotetaan pysyvän vakaana tai paranevan.

Tase vahvistui ja nettovelka laski

Yhtiön korollinen nettovelka laski 560 MEUR:oon (30.9.2025: 680 MEUR) ja velkaantumisaste parani 71 %:iin. Rahavirtaa tuki neljännellä neljänneksellä Tripla Mall Ky:ltä saatu 51 MEUR:n pääoman palautus ja voitonjako. Pääoman vapauttaminen ei-strategisista eristä on yhtiön strategian keskiössä, ja Triplan uudelleenrahoitus oli tässä merkittävä askel. Yhtiön hallitus ehdottaa, ettei vuodelta 2025 jaeta osinkoa, mikä oli odotustemme mukaista yhtiön keskittyessä taseen vahvistamiseen ja investointeihin kasvumarkkinoilla. Raportti ei aiheuta merkittäviä muutoksia näkemykseemme yhtiöstä, ja se vahvistaa aiempaa arviotamme siitä, että Asuminen CEE on yhtiön keskeinen tulosajuri lähivuosina.

Kasvutavoitteiden nosto heijastelee allaolevan markkinan vahvuutta

YIT nostaa Infra- ja Rakennus-segmenttien kasvutavoitteita strategiakaudelle 2025–2029. Taustalla on erityisesti datakeskus- ja teollisuusrakentamisen odotettua vahvempi kasvu Suomessa. Rakennus-segmentin uusi CAGR-tavoite on vähintään 4 % (aiemmin 2 %) ja Infra-segmentin vähintään 10 % (aiemmin 5 %). Tavoitteiden nosto perustuu energia- ja teollisuusrakentamisen, erityisesti datakeskusten, odotettua nopeampaan kasvuun. Yhtiö suunnittelee myös näiden toimintojen organisoimista uudeksi Digitaalisen infrastruktuurin kokonaisuudeksi. Tavoitteiden nosto on linjassa yhtiön viimeaikaisen vahvan tilausvirran kanssa, mutta tavoitteiden tuplaus viestii vahvasta luottamuksesta myös markkinan kasvun jatkumiseen. Konsernitason taloudelliset tavoitteet säilyivät ennallaan.

YIT tavoittelee 15 MEUR:n säästöjä toimintamallin uudistuksella

YIT tiedotti perjantaina myös suunnittelevansa toimintamallin uudistamista ja tavoittelevansa noin 15 MEUR:n vuotuisia säästöjä vuoden 2027 loppuun mennessä. Tehostamistoimet tukevat yhtiön kannattavuuden elpymistä ja suunnitellut toimet voivat johtaa enintään 115 työpaikan vähentymiseen Suomessa (Rakennus ja Asuminen Suomi segmenteissä henkilöstön lukumäärä yhteensä 1354 ihmistä). Säästötavoite on merkittävä suhteessa yhtiön tulostasoon ja tukee osaltaan odottamaamme kannattavuusparannusta. Samalla harkittu siirtyminen valmistusastepohjaiseen tuloutukseen myytyjen omaperusteisten asuntokohteiden osalta on positiivinen muutos, sillä se selkeyttäisi tuloksen seurantaa vähentämällä asuntovalmistumisten ajoituksesta johtuvaa heiluntaa.