Särkymätön Yhdysvaltain työmarkkina?
Tiivistelmä
- Yhdysvaltain työmarkkinat yllättivät lokakuussa, kun uusia työpaikkoja syntyi 165 000, mikä ylitti selvästi markkinaodotukset ja edellisen 12 kuukauden keskiarvon.
- Työttömyysaste laski 4,1 prosenttiin, ja työvoimaosuus nousi 61,9 prosenttiin, mikä viittaa vahvaan talouskasvuun ilman inflaation kiihtymistä.
- Työn tuottavuus kasvoi kolmannella neljänneksellä 3,6 % annualisoituna, mikä voi tukea talouskasvua ilman inflaatiopaineita.
- Markkinat arvioivat 70 prosentin todennäköisyyden koronnostolle joulukuussa, vaikka reaalipalkat laskevat kuluttajahintojen noustessa 3,7 % vuodessa.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Voit antaa siitä palautetta Inderesin foorumilla.
Viikko oli markkinoilla villi, ja päätyi lopulta laskuun Yhdysvalloissa ja nousuun Euroopassa. Demokraattien nousu kongressin enemmistöön herätti kysymyksiä tekoälyinvestointien sääntelystä, ja Nasdaq koki suurimman päivälaskunsa sitten maaliskuun 2020. Talouskuva näyttää kuitenkin yhä vahvalta.
| Indeksit | päätös | muutos 1 vko | vuoden alusta | |
| OMX Helsinki | 12961,8 | 0,2 % | 4,4 % | |
| Eurostoxx 600 | 648,3 | 0,2 % | 9,5 % | |
| S&P500 | 7376,9 | -2,7 % | 7,8 % |
Yhdysvaltain perjantaina julkaistut työllisyysluvut pyyhkivät pöytää markkinaodotuksilla, niin vahvoja lukuja saatiin ilmoille. Talouteen syntyi lokakuussa 165 000 uutta työpaikkaa, kun esimerkiksi Reutersin konsensus odotti vaatimattomasti noin 65 000:ta. Luku on lisäksi yli kolminkertainen edellisen 12 kuukauden keskiarvoon, 48 000:een, verrattuna. Myös elokuun ja syyskuun lukuja tarkistettiin ylöspäin yhteensä 84 000:lla. Työttömyysaste laski 4,1 prosenttiin, vaikka työvoimaosuus nousi 61,9 prosenttiin. Palkat puolestaan nousivat 0,4 % edelliskuusta ja 3,1 % vuodentakaisesta.
US: Keskituntiansiot, vuosimuutos, %
Lähde: BLS
Raportti ei ollut yksittäinen poikkeama, sillä työmarkkinalta on julkaistu hyviä lukuja jo aiemmin lokakuussa. Avoimien työpaikkojen määrä on ollut kasvussa, ja uusia työttömyyskorvaushakemuksia jätettiin edelleen viime viikolla alle 200 000 viikossa. Lisäksi työn tuottavuus kasvoi kolmannella neljänneksellä 3,6 % annualisoituna, selvästi odotettua nopeammin. Se viittaa siihen, että talous voi kasvaa nopeammin kiihdyttämättä inflaatiota, mikä olisi hyvä asia myös keskuspankille.
Satunnaiskulusta kohti vahvaa
Lokakuun alussa totesin, että työmarkkina alkaa muistuttaa satunnaiskulkua. Syyskuussa työpaikkoja syntyi silloisen luvun mukaan vain 29 000, ja kuukausiluvut ovat muutoinkin heilahdelleet tänä vuonna voimakkaasti. Isossa kuvassa työmarkkina on ollut vuonna 2026 vahva, ja tarkistusten jälkeen kuva on entistä vahvempi.
Vahva työllisyysraportti poistaa Fediltä yhden keskeisen syyn lykätä koronnostoa. Reaalipalkat kuitenkin laskevat, sillä palkat nousevat 3,1 % vuodessa, kun kuluttajahinnat nousevat 3,7 %, eli amerikkalaiskuluttajan kukkaroa koetellaan edelleen. Markkinat hinnoittelevat joulukuun nostolle noin 70 prosentin todennäköisyyden. Öljyn hinnan lasku voi hillitä inflaatiota, mutta vahva työmarkkina ja nopea kasvu puoltavat nostoa joulukuussa.
