companyName

extensiveId

feedTypes

includeDividend

includeEstimates

includeOverview

includeOwnership

snapshotDate

CompanyName_Query

companySlug

CompanyMetaData

CompanyContent_query

company

query CompanyName_Query(
  $companyName: String!
  $extensiveId: ID
  $snapshotDate: String
  $feedTypes: [ContentType!]!
  $includeEstimates: Boolean!
  $includeOverview: Boolean!
  $includeOwnership: Boolean!
  $includeDividend: Boolean!
) {
  ...CompanyMetaData_Ux1x9
  ...CompanyContent_query_3mc3wd
}

fragment AnalystData on Analyst {
  name
  pageUrl
  jobTitle
  imgUrl
}

fragment AuthorList on Content {
  __isContent: __typename
  id
  authors {
    __typename
    id
    name
    pageUrl
  }
}

fragment ChangePercentBlock_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      diff1mPercentage
      diff1yPercentage
      diff3yPercentage
      diffFromStartPercentage
    }
    id
  }
}

fragment CompactFeed_3NXCcw on Query {
  compactFeed: feedContent(companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...TeaserExtraCompact_content
        createdAt
        companies {
          viewerIsFollowing
          id
        }
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment CompanyAnalystQuery on Company {
  analysts {
    ...AnalystData
    name
    pageUrl
    jobTitle
    imgUrl
    id
  }
}

fragment CompanyContent_query_3mc3wd on Query {
  ...CompanyHeader_query_Ux1x9
  ...CompanyOwnership_query_Ux1x9 @include(if: $includeOwnership)
  ...CompanyFinancials_query_Ux1x9 @include(if: $includeEstimates)
  ...CompanyDividend_query_Ux1x9 @include(if: $includeDividend)
  ...CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9
  ...CompanyPageTop_query_Ux1x9 @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyPageBottom_query_2bVJwf @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyDisclaimer_query_Ux1x9
  ...Extensive_query_3u4Ry5
}

fragment CompanyCoverage_Company on Company {
  analysts {
    name
    id
  }
  isPayingCustomerOf
  isFormerCustomerOf
  isCorporateCustomer
  ...CompanyAnalystQuery
  defaultInstrument {
    ...TargetAndRecommendation_Company
    id
  }
}

fragment CompanyDescription_Company on Company {
  description
  websiteUrl
  name
}

fragment CompanyDisclaimer_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    isPayingCustomerOf
    isFormerCustomerOf
    id
  }
}

fragment CompanyDividendER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      reportingCurrency
    }
    dividendTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
      actualized {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
      estimates {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividendNonER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERDividendSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
      year
      dividend
      dividendYield
      epsReported
      sharePrice
      currency
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividend_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...CompanyDividendER_query
    ...CompanyDividendNonER_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyFinancials_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...NonERCompanyNumbers_query
    ...CompanyNumbers_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyHeader_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    id
    companyInsref
    name
    viewerIsFollowing
    followersCount
    isCorporateCustomer
    hasPinpointData
    hasDividendHistory
    sector {
      sectorname
      industry
    }
    regions
    extensiveExists
    defaultInstrument {
      symbol
      priceData {
        tradeCurrency
        lastPrice
        diff1dPercentage
      }
      marketplace {
        name
      }
      estimates: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        date
      }
      nonERCompanyNumberSet(first: 1, includeQuarters: false) {
        year
      }
      id
    }
    topOwners {
      holders {
        name
      }
    }
    transactions: insiderTransactions(filter: {types: [BUY, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
      edges {
        node {
          date
          id
        }
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInsiderTransactions on Company {
  name
  regions
  insiderTransactions(filter: {types: [BUY, EXERCISE_OF_SHARE_OPTION, PLEDGE, RECEPTION_OF_SHARE_PREMIUM, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
    edges {
      node {
        insider
        position
        volume
        price
        date
        unit
        type
        relatedParty
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    companyInsref
    id
  }
}

fragment CompanyMetaData_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    description
    pageUrl
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyName_Slug on Company {
  slug
}

fragment CompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      modelType
      reportingCurrency
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      comparisonIndexName
      actualized {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      companyTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        actualized {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
        estimates {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOwners on Company {
  regions
  topOwners {
    recordDate
    compareDate
    source
    holders {
      name
      capitalPercent
      votingPowerPercent
      positionChange
      totalSharesChange
      shareChange
      isNew
      isRemoved
    }
  }
}

fragment CompanyOwnership_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    ...CompanyOwners
    ...CompanyInsiderTransactions
    id
  }
}

fragment CompanyPageBottom_query_2bVJwf on Query {
  ...GeneralFeed_data_3NXCcw
  ...CompactFeed_3NXCcw
  ...UpcomingEventsQuery_Ux1x9
  ...RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9
  ...CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  ...NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    companyInsref
    ...ForumUpdates_Company
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
  allFeed: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  main: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT, ANALYST_COMMENT, VIDEO, ARTICLE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  webcasts: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [WEBCAST]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  thirdPartyResearch: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [THIRD_PARTY_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  releases: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [STOCK_EXCHANGE_RELEASE, PRESS_RELEASE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyPageTop_query_Ux1x9 on Query {
  ...StockChart_ChartQuery_Ux1x9
  ...LatestReports_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    name
    ...CompanyCoverage_Company
    ...CompanyName_Slug
    ...CompanyDescription_Company
    ...FundNumbers_Company
    ...ChangePercentBlock_Company
    ...KeyEstimateFigures_Company
    ...InvestmentCompanyKeyFigures_Company
    defaultInstrument {
      id
      estimateData {
        modelType
      }
    }
    analysts {
      name
      id
    }
    id
  }
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment Extensive_query_3u4Ry5 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    extensive(extensiveId: $extensiveId, snapshotDate: $snapshotDate) {
      publishedAt
      pageUrl
      content {
        id
        title
        lang
        slug
        htmlBody
        publishedAt
        createdAt
        changedAt
        isOutdated
      }
    }
    id
  }
}

fragment ForumUpdates_Company on Company {
  name
  forum {
    threadUrl
    highlightedPosts {
      url
      author
      authorImgUrl
      text
      postedAt
      likesCount
    }
  }
}

fragment FundNumbers_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      lastPrice
      ath
    }
    id
  }
}

fragment GeneralFeed_data_3NXCcw on Query {
  generalFeed: feedContent(first: 20, companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...Teaser_content
        ...TeaserCompact_content
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment InvestmentCompanyKeyFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
    }
    estimateData {
      modelType
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      actualized {
        year
        quarter
        sharesTotal
        marketCap
        nav
        navPerShare
        dividendYield
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        dividendYield
      }
    }
    id
  }
}

fragment KeyEstimateFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
      lastPrice
      marketCap
    }
    sector
    fundamentalData {
      ebit
      eps
      sales
      dividend
    }
    estimateData {
      modelType
      estimates {
        firstEstimateYear {
          year
          bookValue
          netSales
          dividendA
          epsAdjusted
          ebitAdjusted
          hybridLoan
          noOfShares
          netDebt
          mvMinorities
          mvAssociated
          roePercent
        }
      }
    }
    estimatesSharePrice: estimateTransactions(first: 1) {
      estimates {
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment LatestReports_query_Ux1x9 on Query {
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
}

fragment NonERCompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERNumberSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: true) {
      year
      quarter
      revenue
      ebitda
      ebitReported
      epsReported
      dividend
      sharesTotal
      roe
      roi
      enterpriseValue
      marketCap
      gearingRatio
      equityRatio
      dividendYield
      sharePrice
      currency
      evSales
      evEbitda
      evEbit
      pb
      netIncome
      ptp
    }
    id
  }
}

fragment NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      overviewGraphsData: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
        year
        revenue
        ebitReported
        epsReported
        dividend
        dividendYield
        currency
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      riskData: estimateTransactions(first: 1) {
        businessRisk
        valuationRisk
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment StockChart_ChartQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    defaultInstrument {
      coreId
      id
      marketOpen
      marketClose
      marketplace {
        region
      }
      priceData {
        lastPrice
      }
      returns {
        day
        week
        month
        threeMonths
        sixMonths
        year
        threeYears
        fiveYears
        tenYears
        ytd
        total
      }
    }
    id
  }
}

fragment TargetAndRecommendation_Company on Instrument {
  estimateData {
    modelType
    researchCurrency
    estimates {
      date
      recommendation
      targetPrice
    }
  }
}

fragment TeaserCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  isPremium
  pageUrl
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
  ...AuthorList
}

fragment TeaserExtraCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  id
  title
  createdAt
  pageUrl
  lang
  companies {
    name
    pageUrl
    viewerIsFollowing
    id
  }
}

fragment Teaser_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  pageUrl
  imgUrl
  isPremium
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  publishers {
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
  }
  ... on AnalystComment {
    preview
  }
  ... on Article {
    preview
  }
  ... on CompanyReport {
    preview
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    preview
  }
  ... on QA {
    preview
  }
  ... on Video {
    preview
    liveTime
    videoDuration
  }
  ... on Webcast {
    preview
    liveTime
  }
  ...AuthorList
  ...Reactions
}

fragment UpcomingEventsQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      calendarEvents(first: 10) {
        edges {
          node {
            date
            type
            period
            id
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}


name

description

pageUrl

defaultInstrument

companyInsref

viewerIsFollowing

followersCount

isCorporateCustomer

hasPinpointData

hasDividendHistory

sector

regions

extensiveExists

topOwners

insiderTransactions

isPayingCustomerOf

isFormerCustomerOf

extensive

feedContent

HKFoods

Muutokset HKFoodsin omien osakkeiden omistuksessa

Changes in HKFoods' own shares

Notice of the Annual General Meeting of HKFoods Plc

Kutsu HKFoods Oyj:n varsinaiseen yhtiökokoukseen

Proposal of HKFoods Plc's Shareholders' Nomination Board to the following Annual General Meeting

HKFoods Oyj:n osakkeenomistajien nimitystoimikunnan esitys seuraavalle varsinaiselle yhtiökokoukselle

HKFoods' share buy-back programme of own shares has been completed

HKFoodsin omien osakkeiden takaisinosto-ohjelma on päättynyt

HKFoods Plc: Share repurchase 24 February 2026

HKFoods Oyj: Omien osakkeiden hankinta 24.2.2026

HKFoods Plc: Share repurchase 23 February 2026

HKFoods Oyj: Omien osakkeiden hankinta 23.2.2026

HKFoods Plc: Share repurchase 20 February 2026

HKFoods Oyj: Omien osakkeiden hankinta 20.2.2026

HKFoods Plc: Share repurchase 19 February 2026

HKFoods Oyj: Omien osakkeiden hankinta 19.2.2026

CORRECTION: HKFoods Plc: Share repurchase

KORJAUS: HKFoods Oyj: Omien osakkeiden hankinta

HKFoods Plc: Share repurchase 18 February 2026

HKFoods Oyj: Omien osakkeiden hankinta 18.12.2026

HKFoods Q4'25: Hyvä tuloskehitys välittyy vivulla arvostukseen

HKFoods Q4'25: Myyntimixin paraneminen tuki tuloskehitystä

HKFoods Oyj, Webcast, Q4'25

HKFoods Q4’25 -pikakommentti: Kannattavuus kehittyi hyvin

HKFoods commences a share buy-back program

Analyytikko

Pauli Lohi

NASDAQ Helsinki

HKFoods on elintarviketeollisuudessa toimiva yritys pitäen sisällään mm. lihanjalostusta ja valmisruokatuotteiden valmistusta. Yhtiö tekee läheistä yhteistyötä lihan alkutuottajien kanssa. Liiketoiminnan päämarkkina-alue on Suomi ja pääkonttori sijaitsee Turussa. Keskeisimpiä myyntikanavia ovat vähittäiskauppa, ravintola-ala sekä vienti- ja teollisuusasiakkaat.

Analyytikoiden hintatavoitteet nousivat n. 10 %, mutta samalla suositukset laskivat pois osta-tasolta. Ymmärtäähän tuon, ehkä vuoden 2026 riittävä tavoite on, että kurssi menee 2:n kulmille, koska tuo hinta voidaan perustella mittareilla EV/EBIT tai P/E ja että HK:lla pitää olla alennusta verrokkeihin n. 10 %. Koska velka. Markkinoilla on tänä vuonna varmasti myös voittojen kotiutustarvetta niillä, jotka tulivat mukaan <1 EUR hinnoilla ja toisaalta niillä, jotka ovat nyt pääsemässä omilleen pitkän korpivaelluksen jälkeen – ”ei koskaan enää”. Ja rahastot ja instikat pysynevät poissa. HK näyttää kuitenkin edelleen halvalta. Alennus verrokkeihin on mahdollista poistua rahoituskustannusten laskun myötä, ensin kun v. 2027 erääntyvä Jvk rullataan tai vaihdetaan pankkilainoihin jolloin 90m korko muuttuu 10 → 5-6 %. Tässä säästöä vuositasolla min. 3m. Ja sitten kun hybridi maksetaan pois v. 2028, tästä säästyy ainakin 1m eli vaikka osa siitä maksettaisiin muulla vieraan pääoman rahoituksella. Rahoituskulut edellä mainituista putoavat 4-6m/vuosi. Muutaman vuoden tähtäyksellä, kun yhtiön liikevaihto menee yli 1,1 Mrd., olettaen että liikevoitto on 4 % koko vuodelta, rahoituskulut 6m ja hybridiä ei enää ole, olettaen että yhtiöverokanta on 18 %, niin EPS on n. 30c/osake. Tästä maksetaan puolet osinkona ulos ja jos esim. 5 %:n osinkotuotto on arvostusperuste, niin silloin osakkeen base case -hinta on 3 EUR. Suurin kysymysmerkki on liikevoitto-%, laskimeen ei kannata laittaa yhtiön tavoitetta 5 %, mutta on hyvä että tuo tavoite on, niin silloin katse pysyy tiukasti pallossa ja voisi olettaa, että 4 %:n tasoon ei olla tyytyväisiä, jolloin se voisi olla base casen oletuksena. HK:n investointeja tai niiden puutetta on kritisoitu, nyt näyttäisi että koska poistot ovat samat kuin investoinnit, niin rahaa investointeihin jää reilut 30m/vuosi. Onko tuo riittävästi, en tiedä. Todennäköisesti ja toivottavasti nykyjohto ei lähde tekemään mitään suuria seikkailuinvestointeja, ne on yhtiössä karvaasti koettu. Orgaaninen kasvu ei ole suurempaa kuin 2-3 %/vuosi, mutta hyvällä operatiivisella suorittamisella HK:lla on tuollakin kasvulla mahdollisuudet olla oikein hyvä siinä mitä sen pitääkin olla – defensiivinen osinkokone.

Tuo alhaalta ylös simuloiminen on yksi vaihtoehto ja olet päätynyt siinä samaan EPS:n 0,2 kuin on OP:n analyysissa. OP:lla tosin on oletettu liikevoiton paranemista tasolle 40m ja verot nousevat 5m:n (oli 4m), joten jos liikevoiton nousuun vielä tulisi verohyötyä 2-3m niin EPS nousisi vieläkin enemmän. Isoin kysymysmerkki on katetasojen kehittyminen, vieläkö on mahdollisuutta parantaa ja mitä tasoja yhtiö pystyy tulevaisuudessa puolustamaan kun isoin käänne on tehty? Kassan seuraaminen on hyvä nosto, itse uskon että yhtiö maksaa 90m jvk:n tänä vuonna pois jollain kombinaatiolla uusi jvk/pankkilaina ja mahdollisesti käyttää kassaa lainan pienentämiseksi. Lainamäärä ehkä -15m vuositasolla? Ja seuraava kassan kasvatus hybridilainan lunastamista varten. Osinko ja mahdollinen lisäosinko ovat n. 13,5m – onko tuo liikaa kassaan ja velkoihin nähden, jokainen sijoittaja ottakoon itse kantaa. Ja vielä tällaisen matalan kasvun defensiivisen yhtiön arvostamisesta. P/E tai EV/EBIT ovat ihan ok tunnuslukuja siitä mitä yhtiön maksimiarvo kulloinkin voi olla. Lukuja voi pyöritellä loputtomiin, mutta nykykurssi 1,82 ja tämän vuoden EPS 0,2 ei pidä sisällään minkäänlaista kasvuoletusta (PVGO), se on jopa negatiivinen. DCF-mallin saa helposti näyttämään 3 EUR arvoa jos olettaa että katetasot pysyvät. DCF tulee tällä hetkellä arvoon 2 EUR vain jos ruuvaa residuaalin katetasoa reilusti alas. Ei kovin hyödyllistä pyörittää noita lukuja tällaiselle yhtiölle. Osinkotuotto-% kuvaa mielestäni lattiatasoa yhtiön arvostukselle, jos markkina uskoo, että osinkotaso on pysyvä ja ehkä hitaasti mutta varmasti kasvava. Siten lattiataso voisi olla ”normaalissa tilanteessa” 5 %, 6 % jos epävarmuus lisääntyy ja 4 % tai alle jos kehitys on useita vuosia peräkkäin hyvä ja luottamus siten korkealla.

Kuluvaa vuotta voisi arvioida silläkin tavalla, että otetaan lähtötasoksi vuoden 2025 liikevoitto, ja katsotaan, mitä sen jälkeen voisi tapahtua tuloslaskelmassa vuonna 2026. Eihän sekään tietenkään varmaa ole, että samaa absoluuttista liikevoittoa saadaan aikaan vuonna 2026, mutta tulevaan nyt liittyy aina enemmän taikka vähemmän epävarmuutta. 0,20 euroa / osake tarkoittaa euroissa noin 18 miljoonan nettotulosta. Vuoden 2025 voitto ennen veroja on 18,7 miljoonaa, ja tuon jälkeen tulevista kuluista suurempi erä vuonna 2025 oli lopetettujen toimintojen alaskirjaus, jota ei pitäisi käsittääkseni enää ollenkaan tulla. Verokulua tuli vuonna 2025 4,5 milj. Vuoden 2026 osalta ei verojen osalta tiedä muuta kuin että oman arvioni mukaan siellä saadaan hyvitystä tuon aiemmin laskemani 2,92 milj. euron verran (olettaen että HK saa hyödynnettyä aiemmat tappiot täysimääräisesti), mutta veron lopullista määrää ei tietenkään voi vielä tietää, kun tuo tappioiden kautta tuleva verohyvitys vähennetään sitten niistä kertyneistä veroista. Jos siis vuonna 2026 päästäisiin samaan liiketulokseen kuin vuonna 2025, ja rahoituskulut olisivat sen 2,4 milj. pienemmät uusitun hybridin kautta, niin verotettava tulos olisi 21,1 milj. Tuosta sitten vähennettäisiin enää verot. Näin tarkasteltuna osakekohtainen tulos 0,20 voitaisiin saavuttaa jo vuonna 2026 jos vain veroja on 3 milj. tai vähemmän. Mutta tämä toki perustuu oletuksiin, että liiketoiminta menee muilta osin vähintään yhtä hyvin kuin vuonna 2025, ja sitten rahoituskulut pienenevät tuon 2,4 milj. Rahoituksen osalta seuraan kyllä kassaa mielenkiinnolla. Jos sitä pyritään systemaattisesti kerryttämään, niin oma tulkinta kallistuu vahvasti siihen, että tuosta 90 milj. joukkovelkakirjalainasta pyritään pääsemään eroon niin isoilta osin kuin vain kassaan saadaan kerrytettyä rahaa ennen lunastusta tai juoksuajan loppua. Realiteetti taitaa kuitenkin kassan osalta olla, että joka kvartaali sitä ei saada kerrytettyä, kun sesonkeja varten täytyy käsittääkseni tehdä tavaraa varastoon.

30c EPS HK:lle on ehkä muutaman vuoden päässä, ei nyt, mutta silloin se track record on joko tehty tai sitten ei. Silloin velan määrä on tullut alas, se on yhtiön tavoitteenakin. Yhtiö ei tule jakamaan koko tulosta ulos vaan osa siitä käytetään velkojen maksamiseen, tämä on mukana yhtiöstä tehdyissä ennusteissakin ja yhtiön strategiassa. Tulos heiluu syklisesti? Tässä ollaan sitten täysin eri mieltä, HK on defensiivinen yhtiö, joka on nyt parantanut tulostaan 12 (?) kvartteria peräkkäin Euroopan surkeimmassa toimintaympäristösä eli Suomen markkinoilla, ennätystyöttömyyden maassa. Toki kansantalous voi olla vieläkin surkeampi, mutta silti HK on defensiivinen yhtiö. Marginaalit ovat ohuet ja se näkyy arvostuksessa, P/S on jotain 0,16. Ei-syklisyyden ja defensiivisyyden takia 5 % osinkotuotto voi olla ihan relevantti arvostus. Atrialla nyt 4,2 % ja alan europpalaisella priimuksella Cranswickilla osinkotuotto on  2% ja P/E on 20. Sen liikevoitto-% on n. 7. Osakekurssi voi hyvinkin jäädä pyörimään lyhyellä tähtäyksellä (<1 v.) jonnekin kahden euron paikkeille, siihen liittyy niin monta eri tekijää yhtiön oman suoriutumisen lisäksi, että sitä on turha ennustella. Muutaman vuoden tähtäyksellä yhtiöllä on mahdollisuus tulla defensiiviseksi osinkokoneeksi.

Jos EPS on 0,30 € Osinkoskenaario: 50 % payout → 0,15 € 5 % tuottovaatimus → 3,00 € Matemaattisesti täysin johdonmukainen. Mutta… Elintarvikeala ei yleensä saa 5 % osinkotuottovaatimusta, jos: velka on korkea marginaalit ovat ohuet tulos heiluu syklisesti Silloin markkina voi hinnoitella 6–7 % tuottovaatimuksella → kurssi 2,1–2,5 €. Eli 3 € vaatii: velkariskin selkeää laskua tuloksen vakaantumista uskottavaa track recordia 2–3 vuotta Yllä osalainaus AI analyysistä.Vaikka Hkfoods on pystynyt parantamaan juoksua, niin jossain “raja” tulee vastaan. Tuohon velkaan ja sen hoitoon törmää lähes jokaisessa analyysissä, myös “koneen” tekemässä.Kyllä tulosta täytyy parantaa melkoisesti, jotta varoja jää velkojen maksuun kuitenkin samaan aikaan maksetaan  “reippaat” osingot. Oma veikkaus on  nousun seisahtuminen tähän kahden euron vaiheille.Siinä Hkfoods saa/voi kehittää toimintaansa,maksella velkoja. Ja tärkeintä reagoida mahdolliseen kuluttajatottumusten muutoksiin.

Pauli on tehnyt uuden analyysiin HooKoosta yhtiön Q4-tuloksen jäljiltä  Viime vuosien tulosparannusputki sai jatkoa Q4:llä tuloksen ja kassavirran ylittäessä ennusteemme. Näemme yhtiöllä hyvät edellytykset jatkaa tuloksen parantamista myös alkaneena vuonna. Lisäksi yhtiö tulee pohtimaan vaihtoehtoja nykyisen kalliin joukkovelkakirjalainansa uudelleenrahoittamiseen, mikä tulee todennäköisesti alentamaan rahoituskustannuksia merkittävästi seuraavasta vuodesta lähtien. Osakekurssin viimeaikaisesta noususta huolimatta näemme arvostuksen yhä melko edullisena.                   Inderes              HKFoods Q4'25: Hyvä tuloskehitys välittyy vivulla arvostukseen - Inderes    Toimintaympäristö ja oma tekeminen tukevat tuloskasvua vuonna 2026.

Näköjään kävikin tuon ensimmäisen kappaleen kohdalla luetun ymmärtämisessä virhe. Tulkitsin sen tosiaan niin, että tuo 17,7 miljoonaa olisi kokonaan tappioista, ja loput sitten hyllypoistoista ja vähennyskelvottomista korkokuluista, mutta eihän se nyt niin tietenkään ole. No pitihän sitä sitten lukea enempi tuota liitettä viisi, ja viimeisessä kappaleessa onkin erittely tappioiden vanhenemisesta: “Suomen toimintojen tappiot verotuksessa vanhenevat seuraavasti: 3,0 miljoonaa euroa vuonna 2028, 10,0 miljoonaa euroa vuonna 2029 ja 1,6 miljoonaa euroa vuonna 2031.” Yhteensä noista tulisi 14,6 miljoonaa. Mutta nuo taitavat nyt tosiaan olla vähennyskelpoisia tappioita, elikkäs niillä voidaan sitten pienentää verotettavaa tuloa. Näin ollen verohyöty olisi vaikkapa 20 % verokannalla 0,2 * 14,6 milj. = 2,92 milj.

LSO Osuuskunta

Apteekkien Eläkekassa

HKFoods

1,85 EUR

+0,82 %