companyName

extensiveId

feedTypes

includeDividend

includeEstimates

includeOverview

includeOwnership

includeResearchContent

researchId

snapshotDate

CompanyName_Query

companySlug

CompanyMetaData

Company_query

company

query CompanyName_Query(
  $companyName: String!
  $extensiveId: ID
  $snapshotDate: String
  $researchId: ID
  $includeResearchContent: Boolean!
  $feedTypes: [ContentType!]!
  $includeEstimates: Boolean!
  $includeOverview: Boolean!
  $includeOwnership: Boolean!
  $includeDividend: Boolean!
) {
  ...CompanyMetaData_Ux1x9
  ...Company_query_1TiJKa
}

fragment AnalystData on Analyst {
  name
  pageUrl
  jobTitle
  imgUrl
}

fragment AuthorList on Content {
  __isContent: __typename
  id
  authors {
    __typename
    id
    name
    pageUrl
  }
}

fragment ChangePercentBlock_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      diff1mPercentage
      diff1yPercentage
      diff3yPercentage
      diffFromStartPercentage
    }
    id
  }
}

fragment CompactFeed_3NXCcw on Query {
  compactFeed: feedContent(companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...TeaserExtraCompact_content
        createdAt
        companies {
          viewerIsFollowing
          id
        }
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment CompanyAnalystQuery on Company {
  analysts {
    ...AnalystData
    name
    pageUrl
    jobTitle
    imgUrl
    id
  }
}

fragment CompanyCoverage_Company on Company {
  analysts {
    name
    id
  }
  isPayingCustomerOf
  isFormerCustomerOf
  isCorporateCustomer
  ...CompanyAnalystQuery
  defaultInstrument {
    ...TargetAndRecommendation_Company
    id
  }
}

fragment CompanyDescription_Company on Company {
  description
  websiteUrl
  name
}

fragment CompanyDisclaimer_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    isPayingCustomerOf
    isFormerCustomerOf
    id
  }
}

fragment CompanyDividendER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      reportingCurrency
    }
    dividendTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
      actualized {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
      estimates {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividendNonER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERDividendSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
      year
      dividend
      dividendYield
      epsReported
      sharePrice
      currency
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividend_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...CompanyDividendER_query
    ...CompanyDividendNonER_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyFinancials_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...NonERCompanyNumbers_query
    ...CompanyNumbers_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyHeader_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    id
    companyInsref
    name
    viewerIsFollowing
    followersCount
    isCorporateCustomer
    hasPinpointData
    hasDividendHistory
    sector {
      sectorname
      industry
    }
    regions
    extensiveExists
    researchContentExists
    defaultInstrument {
      symbol
      priceData {
        tradeCurrency
        lastPrice
        diff1dPercentage
      }
      marketplace {
        name
      }
      estimates: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        date
      }
      nonERCompanyNumberSet(first: 1, includeQuarters: false) {
        year
      }
      id
    }
    topOwners {
      holders {
        name
      }
    }
    transactions: insiderTransactions(filter: {types: [BUY, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
      edges {
        node {
          date
          id
        }
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInsiderTransactions on Company {
  name
  regions
  insiderTransactions(filter: {types: [BUY, EXERCISE_OF_SHARE_OPTION, PLEDGE, RECEPTION_OF_SHARE_PREMIUM, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
    edges {
      node {
        insider
        position
        volume
        price
        date
        unit
        type
        relatedParty
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    companyInsref
    id
  }
}

fragment CompanyMetaData_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    description
    pageUrl
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyName_Slug on Company {
  slug
}

fragment CompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      modelType
      reportingCurrency
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      comparisonIndexName
      actualized {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      companyTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        actualized {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
        estimates {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOwners on Company {
  regions
  topOwners {
    recordDate
    compareDate
    source
    holders {
      name
      capitalPercent
      votingPowerPercent
      totalShares
      positionChange
      totalSharesChange
      shareChange
      isNew
      isRemoved
    }
  }
}

fragment CompanyOwnership_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    ...CompanyOwners
    ...CompanyInsiderTransactions
    id
  }
}

fragment CompanyPageBottom_query_2bVJwf on Query {
  ...GeneralFeed_data_3NXCcw
  ...CompactFeed_3NXCcw
  ...UpcomingEventsQuery_Ux1x9
  ...RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9
  ...CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  ...NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    companyInsref
    ...ForumUpdates_Company
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
  allFeed: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  main: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT, ANALYST_COMMENT, VIDEO, ARTICLE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  webcasts: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [WEBCAST]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  thirdPartyResearch: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [THIRD_PARTY_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  releases: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [STOCK_EXCHANGE_RELEASE, PRESS_RELEASE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyPageTop_query_Ux1x9 on Query {
  ...StockChart_ChartQuery_Ux1x9
  ...LatestReports_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    name
    ...CompanyCoverage_Company
    ...CompanyName_Slug
    ...CompanyDescription_Company
    ...FundNumbers_Company
    ...ChangePercentBlock_Company
    ...KeyEstimateFigures_Company
    ...InvestmentCompanyKeyFigures_Company
    defaultInstrument {
      id
      estimateData {
        modelType
      }
    }
    analysts {
      name
      id
    }
    id
  }
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment Company_query_1TiJKa on Query {
  ...CompanyHeader_query_Ux1x9
  ...CompanyOwnership_query_Ux1x9 @include(if: $includeOwnership)
  ...CompanyFinancials_query_Ux1x9 @include(if: $includeEstimates)
  ...CompanyDividend_query_Ux1x9 @include(if: $includeDividend)
  ...CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9
  ...CompanyPageTop_query_Ux1x9 @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyPageBottom_query_2bVJwf @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyDisclaimer_query_Ux1x9
  ...Extensive_query_3u4Ry5
  ...ResearchContent_query_14bL89
}

fragment Extensive_query_3u4Ry5 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    extensive(extensiveId: $extensiveId, snapshotDate: $snapshotDate) {
      publishedAt
      pageUrl
      pdfUrl
      content {
        id
        title
        lang
        slug
        htmlBody
        publishedAt
        createdAt
        changedAt
        isOutdated
      }
    }
    id
  }
}

fragment ForumUpdates_Company on Company {
  name
  forum {
    threadUrl
    highlightedPosts {
      url
      author
      authorImgUrl
      text
      postedAt
      likesCount
    }
  }
}

fragment FundNumbers_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      lastPrice
      ath
    }
    id
  }
}

fragment GeneralFeed_data_3NXCcw on Query {
  generalFeed: feedContent(first: 20, companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...Teaser_content
        ...TeaserCompact_content
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment InvestmentCompanyKeyFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
    }
    estimateData {
      modelType
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      actualized {
        year
        quarter
        sharesTotal
        marketCap
        nav
        navPerShare
        dividendYield
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        dividendYield
      }
    }
    id
  }
}

fragment KeyEstimateFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
      lastPrice
      marketCap
    }
    sector
    fundamentalData {
      ebit
      eps
      sales
      dividend
    }
    estimateData {
      modelType
      estimates {
        firstEstimateYear {
          year
          bookValue
          netSales
          dividendA
          epsAdjusted
          ebitAdjusted
          hybridLoan
          noOfShares
          netDebt
          mvMinorities
          mvAssociated
          roePercent
        }
      }
    }
    estimatesSharePrice: estimateTransactions(first: 1) {
      estimates {
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment LatestReports_query_Ux1x9 on Query {
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
}

fragment NonERCompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERNumberSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: true) {
      year
      quarter
      revenue
      ebitda
      ebitReported
      epsReported
      dividend
      sharesTotal
      roe
      roi
      enterpriseValue
      marketCap
      gearingRatio
      equityRatio
      dividendYield
      sharePrice
      currency
      evSales
      evEbitda
      evEbit
      pb
      netIncome
      ptp
    }
    id
  }
}

fragment NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      overviewGraphsData: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
        year
        revenue
        ebitReported
        epsReported
        dividend
        dividendYield
        currency
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ResearchContent_query_14bL89 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    slug
    researchContentFeed @include(if: $includeResearchContent) {
      __typename
      id
      ...Teaser_content
    }
    researchContentIds @include(if: $includeResearchContent)
    researchContent(researchId: $researchId) @include(if: $includeResearchContent) {
      researchId
      researchTitle
      publishedAt
      pageUrl
      content {
        id
        title
        lang
        slug
        htmlBody
        publishedAt
        createdAt
        changedAt
        isOutdated
      }
    }
    id
  }
}

fragment RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      riskData: estimateTransactions(first: 1) {
        businessRisk
        valuationRisk
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment StockChart_ChartQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    defaultInstrument {
      coreId
      id
      marketOpen
      marketClose
      marketplace {
        region
      }
      priceData {
        lastPrice
      }
      returns {
        day
        week
        month
        threeMonths
        sixMonths
        year
        threeYears
        fiveYears
        tenYears
        ytd
        total
      }
    }
    id
  }
}

fragment TargetAndRecommendation_Company on Instrument {
  estimateData {
    modelType
    researchCurrency
    estimates {
      date
      recommendation
      targetPrice
    }
  }
}

fragment TeaserCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  isPremium
  pageUrl
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
  ...AuthorList
}

fragment TeaserExtraCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  id
  title
  createdAt
  pageUrl
  lang
  companies {
    name
    pageUrl
    viewerIsFollowing
    id
  }
}

fragment Teaser_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  pageUrl
  imgUrl
  isPremium
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  publishers {
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
  }
  ... on AnalystComment {
    preview
  }
  ... on Article {
    preview
  }
  ... on CompanyReport {
    preview
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    preview
  }
  ... on QA {
    preview
  }
  ... on Video {
    preview
    liveTime
    videoDuration
  }
  ... on Webcast {
    preview
    liveTime
  }
  ...AuthorList
  ...Reactions
}

fragment UpcomingEventsQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      calendarEvents(first: 10) {
        edges {
          node {
            date
            type
            period
            id
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}


name

description

pageUrl

defaultInstrument

companyInsref

viewerIsFollowing

followersCount

isCorporateCustomer

hasPinpointData

hasDividendHistory

sector

regions

extensiveExists

researchContentExists

topOwners

insiderTransactions

isPayingCustomerOf

isFormerCustomerOf

extensive

slug

feedContent

Relais Group

Relais Group Oyj: Resolutions of Relais Group Plc's Annual General Meeting and the organizational meeting of the Board of Directors

Relais Group Oyj:n varsinaisen yhtiökokouksen ja hallituksen järjestäytymiskokouksen tekemät päätökset

Relais Group Oyj: Notice of the Annual General Meeting 2026 of Relais Group Plc

Kutsu Relais Group Oyj:n varsinaiseen yhtiökokoukseen 2026

Relais Group Oyj: Relais Group Plc's Annual Report 2025 has been published

Relais Group Oyj:n vuosikertomus 2025 on julkaistu

Relais Q4’25: Reasonable valuation

Relais Group Oyj: Arvopaperimarkkinalain 9 luvun 10 pykälän mukainen liputusilmoitus

Relais Group Oyj: Relais Group Plc: Flagging notification in accordance with Chapter 9, Section 10 of the Securities Markets Act

Relais: Defensiivinen sarjayhdistelijä

Relais Group Oyj: Johdon liiketoimet - Christian Johansson Gebauer

Relais Group Oyj: Relais Group Plc: Managers' Transactions - Christian Johansson Gebauer

Redeye: Relais (Q4 review): Stable performance despite challenges

Redeye: Correction: Relais Group (Q4 interview): Redeye speaks with CEO Christian Gebauer

Redeye: Relais Group (Q4 interview): Redeye speaks with CEO Christian Gebauer

Relais Group: We expect margins to rebound in H1 - Nordea

DNB Carnegie Access: Relais Group: We expect profitability to improve – Q4 review

Relais Q4'25: Uudella kaudella keskitytään tehokkuuteen

Redeye: Relais (Q4 initial take): Solid profitability, softer organic growth

Relais Q4'25: Ylärivin kehitys linjassa markkinan kanssa (eng.)

DNB Carnegie Access: Relais Group: Q4 initial comment: Earnings lower than expected

Relais Group: Soft demand visible in Q4 earnings - Nordea

Relais Financial Statements Review 2025

Relais Group Oyj: Relais Group transitions to three business areas to strengthen strategic focus, transparency and value creation, with corresponding changes to Group Management Team

Relais Group Oyj: Relais Group siirtyy kolmeen liiketoiminta-alueeseen vahvistaakseen strategista fokusta, läpinäkyvyyttä ja arvonluontia - myös konsernin johtoryhmä muuttuu vastaavasti

Pääanalyytikko

Petri Gostowski

NASDAQ Helsinki

Relais Group on vuonna 2010 perustettu  ajoneuvojen jälkimarkkinoilla erilaisia liiketoimintoja pitkäjänteisesti omistava ja kehittävä konserni. Konsernin nykyiset liiketoiminnot muodostuvat varaosien ja sähkövarusteiden tukkumyyntiä sekä hyötyajoneuvojen korjaamo- ja huoltoliiketoimintaa harjoittavista yhtiöistä, jotka toimivat Pohjoismaissa ja Baltiassa. 

Minäkin olen vilkuillut “sillä silmällä” jokusen vuoden Relaisia, mutta aina kun katson asiaa tarkemmin totean että jätän toistaiseksi omistamisen muille. Relaisin sijoitetun pääoman tuotto ei näytä hivuttautuvan ylöspäin. Nopeasti kasvavalla sarjayhdistelijällä se voi olla aluksi matalampi juuh, mutta odottaisin sen parantumista jo tässä vaiheessa. Sen sijaan 2025 se pakitti 10,5 %:iin. Sen lisäksi yhtiön pääomatehokkuus laski, kun käyttöpääoma paisui reilusti liikevaihtoa nopeammin. Tätä kait selitetään osin yritysostoin mutta kuitenkin. Nettokäyttöpääoman tuotto, ruotsalaisten suosima kannattavuusmittari, oli 2025 alle 45 % mitä pidetään hyvän maun rajana Ruotsissa.  Kannattavuudesta taisin haastaa ROASTissakin edellistä toimitusjohtajaa.                   Inderes              ROAST Relais 16.5.2025 - Inderes    Aika: 16.05.2025 klo 14.00 Kieli: fi Relaisin toimitusjohtaja Arni Ekholm saapuu Pulkkisen vieraaksi ROASTiin.                             Yhtiöllä on myös aimokaupalla velkaa. Hybridejä vierastan, sekä osinkoja. Ja etenkin, kun yhtiö samaan aikaan harrastaa kallista hybridilainaa JA osinkoja.  Uusi toimari kirjoittaa vuosikertomuksessa, että  “Laajemman toimintakentän ja kasvaneen mittakaavan myötä näemme selkeitä mahdollisuuksia parantaa edelleen tehokkuuttamme ja kannattavuuttamme koko portfoliossa…  Vuonna 2026 keskitymme vahvasti myös operatiiviseen huippuosaamiseen koko konsernissa, mikä lisää tehokkuutta ja kannattavuutta sekä kiihdyttää orgaanista kasvua.”  mikä viitannee siihen, että kannattavuutta yritetään rukata säädyllisemmälle tasolle mikä on minun vinkkelistä ihan oikea toimi. Liikevaihdon kasvattaminen voi olla mukavaa, mutta siitä ei ole omistajille iloa jos se ei ole kovin kannattavaa.

Hyvää haastoa! Vastaan hätäisesti lounastauolla. Olen samaa mieltä pääomantuoton mittareista, väärään suuntaan valuvat! Nämä ovat sellaisia alkuvaiheen sarjayhdistelijän kauneusvirheitä, joiden yli pitkäjänteinen sijoittaja joutuu katsomaan  Mielestäni suurelta osin heikkoja pääomantuottoja selittääkin toistaiseksi reipas yritysostotahti. Tällöin taseesssa näkyy välittömästi sitoutunut pääoma, mutta tuloksen/kassavirran puolella vaikutus näkyy viiveellä! Esim. vuonna 2025 ostettiin huimat 116 milj. € liikevaihtoa. Vertailun vuoksi vuoden 2024 liikevaihto oli  n. 322 milj. €.  Velkaisuus on kieltämättä korkeahko, mutta perusluonteeltaan hyvin defensiivisellä hyötyajoneuvojen jälkimarkkinalla kärsii vivuttaa tavanomaista bisnestä enemmän. Eipä räjähtänyt Relais vuoden 22-23 korkoshokissa monien muiden tavoin  Osingoista ja hybridiä vastaan on järkevät argumentit vähissä  Hybridi sinällään oli ihan järkevä vaihtoehto tuon Norjan ison yritysoston (Team Verksted) rahoittamiseksi, jos vaihtoehtona olisi ollut anti tai jättää kauppa tekemättä. Yleisesti ottaen on kuitenkin ollut hyvin kyseenalaista jakaa vuosien varrella jäätävät osingot, ulkomuistista kumulatiivisesti lähes 40 milj. € 2020-2025!  Vaikka sanotaan, että jaetaan vähän osinkoa, vain 30 % epsistä tjsp, niin vaikutus kumuloituu vuosien varrella. Kaiken tämän “ryönän” alla on kuitenkin mielestäni oikein hyvä sarjayhdistelijän mottori, joka ostaa perushyviä defensiivisiä bisneksiä 6-8x EBITA, joka kääntyy ihan mukavaksi kaksinumeroiseksi tuotoksi. Toivon uudelta, ennen kesää julkaistavalta strategialta erityistä fokusta pääomantuottoihin ja tehokkuuteen. Nyt Relaisilla on aika hyvät alustat ympäri Pohjoismaita, joita kehittää ja tehdä vähän pienempiä yritysostoja sieltä täältä sopivien tilaisuuksien tullen. Sanotaanko 2-3+ vuoden aikajänteellä pääomantuoton ja tehokkuuden mittareiden pitäisi olla huomattavasti paremmassa asennossa. Ehkäpä samalla velkaisuutta vähän maltillisemmaksi ja osinkoa voisi leikata. Sijoituskeissihän on siitä mielenkiintoinen, että siinä vaiheessa yhtiö voi kiinnostaa laajemminkin, jos nämä edellä mainitut mittarit ovat vertailukelpoiset verrokkeihin nähden ja kasvua saadaan jatkossakin aikaan kassavirrat uudelleensijoittamalla  EDIT: Korostan vielä, että pääomantuotothan jo trendasivat selvästi ylöspäin esim. 2024, mutta vuoden 2025 massiviset yritysostot saivat aikaan takapakkia. Jäätävä määrä sitoutui pääomaa, mutta tulos/rahavirta tulee viiveellä EDIT2: @Verneri_Pulkkinen strategiapäivityksen jälkeen voisi olla hyvä paikka pyytää uusi toimari roustiin. Näistä pääomantuotoista ja -tehokkuudesta voisi silloin grillata oikein kunnolla​

Viime viikolla pidettiin sarjayhdistelijöiden festivaalit Tukholmassa Redeyen järjestämänä. Ohessa Christianin esitys. Videolta saa hieman osviittaa pääoman tehokkuus aiheeseen, josta on hiljattain käyty hyvää keskustelua ketjussa.                   redeye.se              Relais Group: Group CEO Christian Gebauer presents at the Redeye Serial...                              Videon lopulla kysymysosiossa Christian kertoo tuovansa Relaisiin seuraavia asioita:  ja  Täytyy tosiaan toivoa, että uuden toimarin tuoma vahvempi fokus pääoman tuottoihin toteutuu aidosti konsernin yhtiöissä.

Oma teesini tässä on tällä hetkellä se, että sijoittajat antavat hieman liikaa painoarvoa yhden kvartaalin luvuille. Kuten on todettu, säällä ja kovilla pakkasilla on merkittävä vaikutus Relaisille. Q4 oli lämmin, käytännössä vuoden vaihteessa alkoivat kovat pakkaset ja nehän kestivät pitkään. Oletan, että nämä näkyvät selkeästi Q1 luvuissa jolloin sentimentti saattaa kääntyä taas vastaavasti siihen suuntaan, että Q1 hyville luvuille saatetaan antaa liikaa painoarvoa. Eihän näillä sään muutoksilla ole pitkän tarinan kanssa mitään merkitystä, mutta sijoittajat tuntuvat painottavan välillä liikaa lyhyen aikavälin vaihteluita joka näkyy kurssiliikkeissä. Aika näyttää kuinka oikeassa olen tämän näkemyksen kanssa.

Samaa mieltä, että tulevalla kannattavuuden kehityksellä on iso merkitys siinä, onko Relais sijoituksena jatkossa erinomainen vai jotain sen alle. Toisaalta jos yhtiö menee tuossa eteenpäin, omistan osaketta mieluummin jo ennen kuin kannattavuuskohennus tapahtuu. Koska ei tuosta optiosta hirveästi nyt joudu maksamaan. Ja on Relais ollut ihan kelvollinen sijoitus jo nyt, vaikka se ei kaikilta osin ole vielä yhtä viilattu, kuin huippu sarjayhdistelijät. (kunhan ei ostanut sieltä korona hypestä missä melkein kaikki oli tosi kallista). Jos laskee cagria osinkoineen listautumisesta (2019), niin mukavasti kaksinumeroisille prosenteille mennään.

Kun näitä sarjayhdistelijöitä ei liikaa Suomen pörssissä ole, niin millä ilmeellä porukka on täältä katsonut tuota Auroora yhtiötä? Itse heti pakko todeta, että kovin harvan olen nähnyt vertaavan Aurooraa mitenkään Relaisiin, vaan vertailu tunnutaan tekevän vain Boreoon. Esim Esa Juntunen oli uudessa omavaraisuushaaste-blogissaan arvioinut Aurooraa ja siellä mainittiin, että ainoa verrokki Suomen pörssistä olisi Boreo. Tämmöiset saa aina muistamaan, että vaikka itse Relaisia seuraa varmaan tarkimmiten omista omistuksista, niin todella tutkan alla tässä taidetaan mennä edelleen ison yleisön suhteen. Toki tämä nyt on vähän hurja tulkinta ehkä yhdestä blogista, mutta ehkä tämäkin nyt jotain kertoo. Sen verran toki pitää oikaista äsken mainitsemaan, että @JP199 mainitsi Relaisin Aurooran omassa langassa ja näkökulma oli mielestäni erittäin hyvä eli miten yritykset laskevat eri tavalla tiettyjä tunnuslukuja. Pidän itse kovasti sarjayhdistelikäkonseptista ja kovasti olen tämän takia verrannut omassa päässäni Aurooraa Relaisiin. Omissa laskelmissa molempien yhtiöiden EV/EBITA on karkeasti 10. Sijoitetulla pääoman tuotolla katsottuna Auroora näyttäisi hieman tehokkaammalta (15% vs. 11%). Toki yhtiöt laskevat tämän eritavalla (Auroora oikaisee vuokravastuut pois), joten todellisuudessa ero on pienempi ja mielestäni Relaisin viime vuoden tuottoa ovat rankaisseet isot yritysostot. All in all näiden yhtiöiden arvostus on mielestäni jotakuinkin samalla pallokentällä ja koska Relaisilla on kuitenkin esittää track recordia useammalta vuodelta, niin en kyllä ainakaan Aurooraa lähde merkkaamaan. En pitäisi kuinkaan yllättävänä, jos jossain kohtaa heidän tarinaan lähden mukaan. Olisi kiva kuulla muidenkin ajatuksia, jos joku muu on näitä kahta yhtiötä vertaillut. Kait tämän viestin olisi voinut tuonne Auroora-ketjuunkin laittaa, mutta Relaisin miehenä tämä päätyi nyt tänne

ilmarinen.fi              Ilmarisen suhdanneindeksi    Ilmarisen suhdanneindeksi antaa ajantasaista tietoa Suomen talouden kehityksestä. Tutustu suhdanneindeksiin täältä!                             Kuljetus vetää toimialoista vahviten, henkilöstömäärä yli 2% kasvussa tammi-helmikuussa vrt 2025 vuoteen. Myös teollisuus plussalla.

Salmivuori Ari Mika Petteri

Nordic Industry Development Ab

Isa Hudd

Tomi Valkeajärvi

Relais Group

14,40 EUR

+1,05 %